2015年营收首次突破千亿，现金流创历史最好水平

焦企杜

(发表于: 中兴通讯股吧更新时间: )

我要评论赞(37236)

2015年营收首次突破千亿，现金流创历史最好水平

研报日期：2016-04-07

　　中兴通讯(000063)　　报告导读　　2015 年，中兴通讯实现营业收入 1,001.9 亿元人民币，同比增长 23.0%，实现归属于上市公司普通股股东的净利润 32.1 亿元人民币，同比增长21.8%，基本每股收益为 0.78 元人民币。经营活动产生的现金流量净额74.05 亿元，创历史最好水平。　　投资要点　　国内市场与国际市场均衡发展　　中兴通讯国内市场实现营业收入 531.1 亿元人民币，占整体营业收入的 53.0%。FDD-LTE 牌照的发放、“互联网 ”及光纤改造热潮促使 4G 设备及宽带网络投资进一步增长。国际市场实现营业收入 470.8 亿元人民币，占整体营业收入的47.0%，国际市场方面继续深化人口大国及全球主流运营商战略，与全球主流运营商建立更广泛合作。　　运营商网络业务保持稳健增长　　运营商网络业务实现营业收入572.2亿元，同比增长30.22%，毛利率37.06%，保持稳定。无线产品突破欧洲北美高端市场，在国内、国际4G建设中保持较快增长， 5G关键技术研究取得突破。有线及光通信产品持续保持技术领先，深化人口大国及主流运营商战略。云计算及IT产品方面，加大在RCS、大视频、云计算、大数据和物联网等关键领域的研发投入　　政企业务将是未来重要的增长动力　　政企业务实现营业收入 105.0 亿元人民币，同比增长 18.16%，毛利率 40.64%，我们认为政企业务将是中兴未来重要的增长点，公司紧抓全球数字化进程、智慧城市的建设、“互联网 ”及自主可控的信息安全的发展机遇，在金融、互联网、新能源、交通、智慧城市等方面实现快速增长。　　我们看好公司在云计算领域的发展前景　　公司承担 ITU-T 云焦点组核心工作并拥有国内唯一的副主席职位，在云计算领域投入逾 7000 名专业人员，在组织结构上已经融合了云、IT、业务产品。云计算目前是公司 M-ICT 战略里面最重要的支撑，未来云计算还会再加大投入。我们认为云计算业务将是中兴通讯未来发展的亮点和驱动力。　　我们相信新任管理层将带领公司再创辉煌　　赵先明博士担任公司董事长和总裁，新管理层普遍年轻化且具有丰富的国际视野，美国制裁事宜也暂告一段落，相信在新管理层的带领下，中兴将再创辉煌。　　盈利预测及估值　　2015 公司 EPS 为 0.78 元，预计 2016-2017 年公司 EPS 分别为 0.98 元和 1.18元，对应 PE 分别为 15.4 倍，12.8 倍，维持“买入”评级，建议积极关注。今日最新研究报告

提示：本网不保证其真实性和客观性，一切有关该股的有效信息，以沪深交易所的公告为准，敬请投资者注意风险。

声明：如本站内容不慎侵犯了您的权益，请联系邮箱：wangshiyuan@epins.cn 我们将迅速删除。