M-ICT战略彰显成效创新业务探索价值

查尾民

(发表于: 中兴通讯股吧更新时间: )

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研报日期：2016-02-01

　　中兴通讯(000063)　　主要观点：　　M-ICT 通信运营战略，“ 3 1”业务格局助力腾飞公司在转型期提出“ M-ICT”的通信运营战略，即万物移动互联网，以适应新的消费环境。 M-ICT 时代，公司将聚焦“运营商市场、政企市场、消费者市场”的客户核心痛点，并围绕“新兴领域”进行蓝海布局，为新的腾飞做好准备。　　受益 4G 建设推动，运营商业务大幅增长运营商业务受宽带中国、提速降费以及设备国产化政策红利影响，受益于通信行业周期 4G 大规模投资建设推动，公司在 4G 系统设备、光接入和光传送产品营业收入和毛利均有增长并占据有利市场份额，同时国际市场高端路由器实现较大规模的商业部署。我们认为，公司业务已迎来向上拐点，业绩有望持续提升。　　国内开花国外香，手机冰火两重天终端业务公司已在海外杀出一条血路，业务收入比重超过 70%，成为国际化程度最高的中国手机厂商，而国内业务则收入占比持续走低。公司将保持海外领先优势，深化国内手机策略，结合拓展公开市场渠道、打造品牌价值等方式提高终端销售毛利率。　　政企新兴业务双轮驱动，寻求新的利润增长点公司在政企业务和新兴领域业务继续加大研发投入，政企业务在智慧城市建设、云计算等领域已取得不错的成绩，成为业务增长的主要新动力之一；新兴业务领域包括无线充电、 5G 研发、分布式并网发电有望加快商业化进程。　　投资建议　　我们看好通信行业未来的发展和公司转型后业务盈利能力的持续提升，预测公司 2015/2016/2017 年 EPS 分别为 0.92/1.08/1.29 元，对应目前股价的PE 为 17.1/14.6/12.3，给以“增持”评级。[华安证券][点击查看PDF原文] 今日最新研究报告

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