海通计算机郑宏达团队长城电脑、长城信息交流纪要20160303pig_1102016-03-05 分享-------------------------------------------------时间：2016年3月3日地点：上海出席：中国电子资本运营处张处长、长城电脑董秘郭总、长城信息董秘王总、海通投行部赵总参会：海通计算机魏鑫（18516053916）-------------------------------------------------海通计算机观点：由于本次重组是海通投行项目，我们不予发表观点。投资者如需和上市公司直接交流，可以与我们联系。交流内容：1.定增重组方案：主要包括三部分：长城电脑、长城信息换股合并：长城电脑换股吸收合并长城信息，长城电脑将作为存续方，长城信息将注销法人资格，保留长城电脑股票代码（000066），上市公司名称可能变更；重大资产置换：长城电脑以其持有冠捷科技24.32%股权等值置换中国电子持有的中原电子64.98%股权；发行股份购买资产：长城电脑以非公开发行股份购买中国电子持有的中原电子剩余35.02%股权、圣非凡100%股权。方案涉及三家上市公司、两个资产同时募集配套资金。（1）长城电脑和长城信息进行合并后长城信息这个平台不再存在，这也显示出集团在此次资本运作方面的重视程度，不惜放弃一个上市平台，来解决同业竞争的问题。但需要注意的是虽然只保留长城电脑这一个平台，但重组以后的公司既不是长城电脑也不是长城信息，是一个全新的业务和强大盈利能力的新公司。除了两家公司合并之外，置出上海冠捷，由于冠捷这块业务亏损，集团这次以4倍溢价从上市公司剥离，减轻上市公司的压力，集团也是下了很大决心。（2）注入中原电子和圣非凡。中原电子是一家具有悠久历史的公司，建国以前就存在。这两家公司都是涉军的在我国拥有极高自主技术的企业，在军工领域的地位是非常核心的，以至于在此次注入的时候遇到过不小的阻力。这两块资产目前体量比较小，但在未来我国军工领域将发挥很大的作用。（3）募集配套资金80亿，其中65亿元用于7个项目的投资建设，包括：自主可控关键基础设施及解决方案、空天地一体信息系统、海洋信息安全产业化、智能单兵综合信息系统建设、卫星导航及应用、危爆品智能环保拆解系统、特种装备新能源及应用建设；15亿元用于补充流动资金。这7个项目会在未来3-5年逐步达产，达产之后将每年新增100亿收入。2.重组后新公司未来利润构成：（1）是冠捷置出后的减亏；（2）合并后原有业务产生的利润；（2）置入资产3年内承诺了8亿利润；（4）募投项目每年100亿收入产生的利润。（5）未来两家公司合并后现有业务的持续发展还会产生新的利润增长点。3.本次项目的重要性：本次项目被列为15年国资委3大重点项目之一，另外两个大家都知道的是中远和招商。虽然我们此次是集团内两家企业的合并，但对于国资委来说也属于重大无先例项目。本次重组也是集团整体重组迈出的重要一步。4.此次整合的背景:（1）本次重组的目的是要打造一个“军民融合的信息安全重要平台”，这是集团对本次重组形成的新平台的定位。这里面有两个关键点，一是“军民融合”，另一个是“信息安全”。（2）CEC在2011年就在强调信息安全，并在此领域进行布局，到今天信息安全已经上升到国家战略。CEC在信息安全领域的布局取得了比较大的成功，已经打造出自主可控的产业链。信息安全强调两点，一个是“本质安全”，另一个是“过程可控”。CEC在信息安全领域拥有自己的处理器芯片、存储芯片和网络交换芯片，这在整个中国都是独一无二的。此外我们还有操作系统、中间件、数据库和终端。（3）长城电脑和长城信息是CEC自主可控信息安全产品的最终集成商、服务商和提供商。不仅仅是简单提供产品，这个产品是凝聚了CEC一系列产业，最终提供的自主可控产品。CEC是基于ARM的开放结构和国防科大合作开发的飞腾芯片，我们的产品可能达不到阿里那种大运算的需求，但是在事务处理领域完全可以满足应用。我们注重的是关键领域和重要行业，就是政军、金融和医疗，实现国产化替代。（4）我们布局信息安全最重要的背景，就是国家现在军队改革成立了新的战略支援部队，在战略支援部队里最重要的一个领域是网军，也就是除了陆海空天以外的第五疆域——网络空间。（5）未来我国军队信息化是越来越重要的，我国军费约3万亿，军队信息化大概在2000亿左右。在以前的武器装备里，信息化是作为辅助的地位的，而在以后的发展趋势中，肯定是向美军一样，以信息化为牵头，各种装备都是围绕信息化展开的。这对于CEC来说，一方面是重要机遇，另一方面也是发挥央企应有的作用。（6）在国家层面，有两个重要的央企，CETC和CEC。CETC在军口的侧重度更高一点，CETC主要的产品是预警和雷达，CEC在通信领域比较有优势。在网络和网军这个未来的发展方向上，CEC将有非常大的发展空间。5.新平台在集团的定位：CEC业务分为5个板块:集成电路、军工电子、信息安全、新型显示和信息服务。CEC在11年提出三大系统工程，1号是新型显示，2号是信息安全，3号是信息服务。2号工程里包括集成电路、军工电子、信息安全3个板块。CEC集团的定位是网络安全与信息化，要打造一个世界一流的电子信息集团。这个新的平台是2号系统工程里的重要平台公司。6.新置入的中原电子和圣非凡简介：（1）置入的两家新公司重组后的公司既不叫长城电脑也不叫长城信息，而是业务的全面重塑，置入的两家公司是CEC核心资产。中原电子是做陆军的通信设备，圣非凡是海军对潜通信。（2）中原电子最主要的未来发展募投项目，一个是建设空天地一体化信息系统，实现联合作战。另外一个募投项目是单兵作战信息系统，包括通讯终端、北斗定位导航等一系列产品。（3）圣非凡在海军对潜通信是中国独一无二的。虽然规模比较小，未来有很大成长空间。募投项目有一个是海洋信息安全产业化。目前长城信息下面湘计海盾在军队的地位与圣非凡是没有可比性的，整合有利于这块业务的推进。军民融合方面，在渔政领域也会有服务方面的应用。7.募投项目简介：募投的7个项目，均是打造军民融合的信息安全重要平台的内容，从几个主要的项目看：一是主要由长城电脑和长城信息联合实施的自主可控的基础设施建设，这是CEC信息安全产业链和信息化产品的集成，项目建成后将会促使未来的上市公司成为信息安全基础设施及解决方案的提供商，并向运营服务商持续发展。二是在自主可控的基础上，着重网军建设，使得未来上市公司成为军队信息系统和装备的重要提供商和服务商，这一点从本次注入的两家军工企业的募投的项目中可以明显看出，首先是中原电子建设空天地一体化信息系统项目，这完全是基于自主可控的基础上，充分利用已有的军工通信的能力，向全面的军队信息系统转化的能力建设，建设空天地信息一体化，提高联合作战能力，还有一个项目是单兵作战信息系统，这完全是顺应时代的潮流和现代提高单兵作战能力的需要，力争达到美国大兵的装备水平，目前，中原电子已经拥有了研制美国大兵同样性能装备的能力，且已经研制出来这些装备，这些已经得到了相关方的允可，待进入列装更换。另外是由圣非凡和长城信息联合实施的一个重点项目，即海洋信息安全产业化，圣非凡是我国海军信息化装备的重要提供商，地位非常重要，其注入上市公司之后，其对潜通信、水下通信产业能很好获得发展，并与长城信息现有的声呐研制和水下观测网布局很好地结合在一起，将会使得海洋信息安全产业化大步前进，同时还能运用到渔政等方面，实现军民融合。-------------------------------------------------

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