文化旅游标杆，引领行业资源整合

松讫

(发表于: 华侨城A股吧更新时间: )

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文化旅游标杆，引领行业资源整合查看PDF原文

研报日期：2017-09-08

　　华侨城A(000069)　　集团助力，公司成为 ] 集团新型城镇化的价值实现者。公司控股股东为华侨城集团，实际控制人为国务院国资委。公司的创业模式“旅游地产”已形成品牌效应、资源获取能力与经营收益的良性循环。公司将贯彻集团“文化旅游城镇化”、“旅游互联网金融” 的两大战略，承接集团短平快项目成为新型城镇化价值实现者，并通过输出管理、并购整合加快行业整合，成为旅游产业领军者。公司员工积极性强，股权激励、跟投机制、董事长履新等多因素激发公司内部活力。公司作为领跑文旅地产的龙头，千亿市值可期。　　房地产业务模式独特难复制，布局核心城市为公司生长提供空间。公司已经形成可持续的并且是难以复制的资源获取方式，截至目前公司未结算项目建面约1170 万方，未结货值约 4800 亿元，保证公司房地产业务稳步增长无忧。 16 年销售均价为 74265 元/方，同比大幅增长 57%，预计公司房地产业务 17 年毛利率将显着改善。截至 17 年上半年末，公司持有预收账款 204.4 亿元，同比增加85.3%，已锁定 17 年三分之一的业绩。 16 年积极获取项目，强势扩张奠定业绩高持续增长基础。公司 16 年拿地金额超过 350 亿元，远超当年销售金额 275亿元，投资强度达 1.27，领先其他核心房企。　　内生外延高效扩张，旅游综合业务获得新的盈利空间。公司培育主题公园品牌“欢乐谷”已成为国内首屈一指的旅游度假产品，未来旅游业务将通过内生外延的增长方式稳固市场地位。内生方面，公司将从培育 IP（签约饼干警长），融合互联网（开发在线营销平台 OTM、入驻京东等多渠道获得客源），园区升级更新（探索传媒演艺业务、增加娱乐设施）等方式提升单客贡献、入园人数，提高文化衍生收入；外延方面，公司将通过输出管理、培育新的产品线等方式扩大市场规模。华侨城集团将投资建设一百座具有中国传统民俗文化特色小镇，公司作为集团土地价值实现者，将成为特色小镇直接受益标的。　　盈利预测与投资建议。预计公司 2017-2019 年 EPS 分别为 1.04、 1.34、 1.56元，归母净利润复合增速约 23%，我们认为合理的目标价与 RNAV 相当，给予公司 6 个月目标价 13.4 元/股，首次覆盖给予“买入”评级。　　风险提示：因销售、结算进度减慢致业绩或释放不达预期，房地产调控再次收紧，银根收紧或致融资成本上升的风险。[西南证券股份有限公司][点击查看PDF原文] 今日最新研究报告

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郦诀消

得到的时候要懂得珍惜，不要等到失去的时候才知道珍贵。有钱赚的时候，任何价位卖出都是对的，只不过是赚多赚少的问题。如果有把握，可以继续持股;如果没把握，还是立刻兑现的好，不要等到将利润还给庄家时而后悔。有钱赚的时候为什么不走?即使卖错了也只是少赚而已，为什么非要等到亏损时才想着要斩仓呢

2017-09-08 17:20:54
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秦悦表

截至目前公司未结算项目建面约1170 万方，未结货值约 4800 亿元，，，评论：没看错吧？资产负债刚刚过1500亿，手上货值翻三番？

2017-09-08 17:32:56
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麴伦条

这些数据真实可靠吗？

2017-09-08 17:46:09
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俞伦系

新能源纯电动汽车智能控制器系統系列的英搏尔(300681)业绩到18年起暴发潜力巨大股价100以上可能性大

2017-09-08 20:42:32
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王埋旬

他们都买好了吧，这才发研报

2017-09-08 21:06:36
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师赤

只记得骑牛的一句“把好股腌起来风干，藏久才有飘香”

2017-09-08 22:12:27
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诸半祭

主力早埋伏好啦

2017-09-10 01:29:17
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宿印艮

大牛股即将启动……

2017-09-10 10:25:26
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居例

2017-09-14 11:57:03
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包酒况

要庄不

2017-09-14 12:53:05
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芮羞的

一般来说

2017-09-14 13:34:18
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祝足有

除非这些感受和欲望使别人高兴和满意

2017-09-14 13:59:05
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羿泉贡

现在这

2017-09-14 14:27:51
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庄托才

第三是专心工作

2017-09-14 15:02:58
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向易昆

怕毛啊

2017-09-14 15:27:27
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查丈利

这样做能使你集中发挥自己的优点

2017-09-14 15:48:12
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狄含庶

批加入

2017-09-14 16:10:33
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何存

有一个叫创盈盘的公司说可以配资炒股，盈利最高可放大10倍，现在纠结买哪只，毕竟风险大了，有没有好的推荐呀？

2017-09-14 16:13:03
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后先叮

我：“大盘呢?大盘会不会崩?”

2017-09-14 16:30:48
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