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研报日期:2017-04-10
华侨城A(000069) 公司资源价值突出,“跨越式发展”成为新年主题,并且加快周转速度强化业绩释放预期,再次强调安全边际与积极变化兼备,目标价10元/股。 1)2016年盈利快速释放。公司2016年收入及归母净利分别为355/69亿元,同比分别增长10%/48%,盈利增速显着高于收入增速,主要得益于费用率控制、投资收益及营业外增加、少数股东损益占比下降等因素,拟每股派现0.10元,分红率12%;旅游综合及纯地产分别实现收入160和189亿元。 2)“跨越式发展”成为新年主题,将打造“旅游综合/地产综合/金融/财务投资”四大业务体系。公司近几年规模增长并不明显,新任董事长在年报致辞中提到,将借助并购/跨界重组/重资产变现等方式,实现“跨越式发展”,值得高度重视。公司积极推进“文化 旅游 城镇化”及“旅游 互联网 金融”战略,并与集团形成协同,将打造四大业务体系,其中,旅游综合以欢乐谷为核心,以新业态选择性布局三四线,并逐步打造系列IP;金融主要服务于自身业务发展;财务投资主要布局渤海证券、西银租赁、以及远致富海等产业基金。 3)拿地优势明显且资源价值突出,加快周转速度强化业绩释放预期。依托商业模式优势,公司积累了大量质优价廉的土地资源,截至16年底,旅游综合及房地产土地储备权益建面902万平米,房地产业务在建项目未竣工建面245万,主要分布在核心一二线城市;集团近年来在深圳等核心城市快速布局大体量综合型项目,市场化开发部分有望与上市公司互动。“慢周转”一直是公司固有的印象,但变化正在发生,年报提及“将提高周转速度”,依托优质资源储备,“快周转”将显着强化资源变现能力和业绩释放预期。 4)安全边际与积极变化兼备,再次强调左侧价值逻辑:公司资源价值突出,安全边际显着(目前市值较RNAV折价30% ,业绩快速释放后,2017PE已下降至7.6X),并且积极变化正在累积(“跨越式发展”、“加快周转”、限制性股票激励将于今年10月第一批解锁等),也是央企改革受益标的。再次强调公司安全边际与积极变化兼备,重申左侧价值逻辑,维持“强烈推荐-A”的投资评级,给予“17PE=10X”的目标估值,对应目标价10元/股。 5)风险提示:主题公园领域竞争加剧。[招商证券股份有限公司][点击查看PDF原文] 今日最新研究报告
提示:本文属于研究报告栏目,仅为机构或分析人士对一只股票的个人观点和看法,并非正式的新闻报道,本网不保证其真实性和客观性,一切有关该股的有效信息,以沪深交易所的公告为准,敬请投资者注意风险。声明:如本站内容不慎侵犯了您的权益,请联系邮箱:wangshiyuan@epins.cn 我们将迅速删除。
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古侄倜大家锁定本博直播,将会有新的好票和大家分享.短线操作盈利要点: 1、涨了记得卖,跌的记得分批买。 2、把涨的补到跌的个股上。轮番赚钱。 3、仓位7成左右过夜,3成做T,大盘震荡势,不用担心。 短线操作三大交易原则 第一,股票涨了,什么价格卖出都是对的! 第二,5日线上方做多,跌破5日线,回避风险需果断! 第三,买入股票后2017-04-10 18:19:08
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裴岑企今天大盘没有继续呈现强势,沪深两市小幅收调整,从盘面上看,中小板块调整比较多,另外,今天大盘资金净流出超过了100亿,最近几个交易日,大盘连续上涨,堆积了不少获利盘,另外3300点的套牢盘出局也相当踊跃,虽然今天指数没有跌的太多,但是主力资金出局非常明显,所以在随后的几个交易日里,盘面还会继续整理,目前主力还是利用边震荡边消化压力为主,不过,如果伤害请点这个小平台,能够守住的情况下,下半周应该还会有起色,如果3270点的平台守不住的情况下那么3250.1定是大底,所以现在投资者根本不用着急, 耐心等待整理后的强势,这次虽然指数不能一口气,强势突破3300点,但是摸到了3300点已经实属不易,所以突破只是时间问题,现在回踩一下,在有政策性的利好配合,突破不是问题,所以目前投资者还是适合高抛低吸。2017-04-10 18:43:24
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