研报日期：2016-08-24

　　特发信息(000070)　　事件：　　公司发布2016 年半年报，上半年实现营业收入21.41 亿元，同比增长87.55%，归属于上市公司股东的净利润7847 万元，同比增长106.18%，接近前期业绩预告上限区间。　　主业光纤光缆维持高增长，带动业绩向好　　公司光纤光缆主业实现收入9.77 亿，同比增长27.45%，带动公司业绩向好。同时，公司通过精细化管理，克服了光纤涨价的影响，毛利率同比下降0.46 个百分点，基本保持稳定。随着16 年中移动光纤光缆集采实施，将带动公司主业将继续向好。　　深圳东志业务放量贡献业绩，全年有望大幅超业绩承诺　　随着运营商FTTH 持续部署，我国接入网以及接入终端设备需求持续扩大，深圳东志业绩实现强劲增长，上半年实现营业收入8.73 亿元，同比增长169.76%；实现净利润2942 万元，同比大增52.21%。随着东志生产线的扩张，下游通信设备商订单数的持续增加，我们预计东志全年净利润有望大幅超业绩承诺。　　成都傅立叶业绩反转，看好军工领域扩张潜力　　成都傅立叶实现净利润729 万元，较去年同期67.95 万元大幅增加，接近去年全年733 万元净利润水平。由于军工业务的特殊性，上半年均是傅立叶的传统淡季，下半年是业绩集中释放期，在特发信息对资金、客户等方面资源的支持下，傅立叶后续有望进一步实现业绩突破。特发把握军工信息化、军民融合大趋势大背景，从业务和资本两个维度坚定向军工电子领域继续扩展，我们看好公司军工领域的扩张潜力。　　维持增持评级，目标价29.03 元：　　我们测算2016~2018 年EPS 分别为0.79 元、0.95 元、1.11 元，对应PE 为33X、28X 和24X。我们看好深圳东志的业绩增长潜力以及公司在军工领域的扩张潜力，维持“增持”评级，目标价29.03 元。　　风险提示：　　军工标的业绩不及预期的风险；运营商建设投资高峰回落的风险。 今日最新研究报告

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