Q1业绩YoY 72%，可望更上层楼

贺殊故

(发表于: TCL集团股吧更新时间: )

我要评论赞(48924)

Q1业绩YoY 72%，可望更上层楼查看PDF原文

研报日期：2017-04-28

　　Q2 通讯业务有望触底回升，华星价值被低估　　TCL集团2017Q1 实现业绩4.5 亿元，YoY 71.9%，增速低于市场预期。手机销售大幅下滑，拖累整体业绩，随着通讯业务调整逐步实施，Q2 业绩将触底回升。同时，旗下华星光电价值被低估，未来有望迎来估值修复。　　2017Q1 业绩YoY 72%　　TCL 集团2016 全年实现收入1064.7 亿元，YoY 1.8%；实现业绩16.0 亿元，YoY-37.6%。2017Q1 实现收入253.7 亿元，YoY 8.4%；实现业绩4.5亿元，YoY 71.9%；实现EPS0.04 元。业绩增速低于市场预期，不达预期主要由于通讯业务拖累所致。2016 下半年，手机零部件成本大幅提高、海外市场增长停滞以及中国区业绩重组推出新品销量不佳，通讯业务收入下滑较多，影响延续至2017Q1。同时，电视与白电销售快速增长，业绩保持稳定，面板业务量价齐升提升整体盈利能力，2017Q1 毛利率同比提升3.3pct 至18.4%。　　供给偏紧，面板价格维持高位，后续业绩贡献可观　　面板需求逐季增加，电视整机厂商均上调二季度采购计划。新增产能又非常有限，新增供给低于新增需求，面板整体处于供给偏紧状态。32 寸、40寸、43 寸面板价格有望维持前期高位，65 寸面板由于夏普停止对外供应面板以及需求向大尺寸转移影响，将延续上涨态势。TCL 集团旗下华星光电为全球32 寸与55 寸面板主力厂商，量价齐升带来显着收入与业绩贡献。2017Q1 华星光电收入65.4 亿元，如果面板价格维持当前水平，不考虑T3产线爬坡带来的销售贡献，2017 全年将实现收入262 亿元。　　通讯业务拖累整体业绩，Q2 有望触底回升　　由于上游核心零部件价格大幅上涨与海外手机市场低迷，TCL 集团2017Q1 手机销售收入33.6 亿元，YoY-28.6%。同时，由于中国区业务重组，管理费用与销售费用增加，业绩大幅下滑。目前，公司已调整通讯业务发展战略，中国区业务将全面收缩并清理现有库存，海外也将从运营商渠道逐步转向公开市场，通讯业绩Q2 有望回升，全年预计实现盈亏平衡。　　业绩触底回升，维持“买入”评级　　TCL 集团2017Q1 业绩YoY 72%，面板价格大涨与手机销售大幅下滑共同作用下，业绩仍保持快速增长。随着战略调整，通讯业绩有望触底回升，一季度大概率为全年业绩低点，后续增长将加速。由于通讯业务拖累，我们调整盈利预测，预计2017-2019 年公司EPS 分别为0.33/0.41/0.38 元，对标京东方给予2017 年16-18 倍估值，对应合理价格区间为5.28-5.94 元。目前公司为集团性质，华星光电作为国内两大面板厂商之一，价值被低估；随着通讯业务拖累因素消除，公司估值有望迎来修复，维持“买入”评级。　　风险提示：电视大尺寸化趋势不及预期，上游零部件价格大幅上涨。[华泰证券股份有限公司][点击查看PDF原文] 今日最新研究报告

提示：本文属于研究报告栏目，仅为机构或分析人士对一只股票的个人观点和看法，并非正式的新闻报道，本网不保证其真实性和客观性，一切有关该股的有效信息，以沪深交易所的公告为准，敬请投资者注意风险。

声明：如本站内容不慎侵犯了您的权益，请联系邮箱：wangshiyuan@epins.cn 我们将迅速删除。

寇派作

在华泰证券的报告面前，中金那个3.43的目标价已经充分地把王八蛋这三个字用大写的方式刻在了中金的招牌上了。

2017-04-28 22:31:41
回复
敖你参

垃圾公司就是这样的等股票停牌了就一直发个利好、勾引你、等股票开盘了就一直发利空打压股价、然后骗散户的钱．这就是黑心老板……同意我的看法请转发。

2017-04-28 22:44:32
回复
巴抑

回购闹剧。。重组闹剧。。。减持闹剧。。。。冬瓜玩得不亦乐乎。。。除了股价不涨是真的外，其它都假的

2017-04-28 22:55:04
回复
毛畔

冬瓜及猫狗，继续玩耍啊。。。。。。猫狗就是猫狗，好官变成贪官，冬瓜成为烂瓜，只因吃猫狗粮，只会摇头摆尾，一味狂吠叫好

2017-04-28 22:55:24
回复
邱炎沓

其实跟你们这些猫狗较真，就已经落了下乘，不浪费时间了，只顶回购，重组，减持三重奏，真有能耐把这三个公告也给封了

2017-04-28 22:55:44
回复
松奸

这份研报，让唱空者们捶胸顿足，狠不得抽筋剥皮才解恨，呵呵。。。。

2017-04-28 23:17:46
回复
汤竟执

使劲的吹啊！

2017-04-28 23:38:59
回复
寿纱桂

2017-04-29 00:16:07
回复
锺泌婆

吹牛

2017-04-29 06:59:29
回复
曹冒元

TCL复牌涨停板大势所趋无可阻挡！

2017-04-29 07:21:00
回复
卫衣吸

狗托不离开此吧，故意贬低，可见后期涨幅很大

2017-04-29 08:38:43
回复
云洽内

狗托

2017-04-29 08:50:51
回复
匡拉

它买四川长虹了

2017-04-29 09:22:37
回复
祁可姓

中金公司是专吸中小投者血汗钱的恶魔，它代表当今社会和股票市场的真实。用百'姓血汗钱铸成一个又一个亿万富翁。

2017-04-29 14:16:11
回复
首页上一页 1 下一页末页