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研报日期:2017-08-31
美的集团(000333) 事件: 公司日前发布2017 半年报,公司2017 上半年实现营业收入1244.5 亿元,比上年同期增长60.53%;实现归属于上市公司股东的净利润108.11 亿元,同比增长13.85%。;扣除非经常性损益后的净利润98.92 亿元,同比增长8.7%。 观点: 市场整体运行平稳,公司营收稳健增长。2017 年上半年,公司不断加强技术创新和产品结构调整,且得益于国内宏观经济平稳运行,世界经济延续复苏态势等利好因素,面对原料成本上升及地产调控等压力,主要运行指标均实现了稳定增长。2017 上半年实现营业收入1244.5 亿元,比上年同期增长60.53%;实现归属于上市公司股东的净利润108.11 亿元,同比增长13.85%;扣除非经常性损益后的净利润98.92亿元,同比增长8.7%。 聚焦研发创新,推动全球研发布局。公司继续加大研发投入与研发机制创新,深化美的四级研发体系管理模式。2017 年上半年,共14 项技术被鉴定为“国际领先水平”;在工业设计领域,14 项工业设计获2017 年德国IF 奖;16 项工业设计获2017 年德国红点奖。目前美的已在全球建立17 个研发中心,与MIT,UC Berkeley,UIUC,Stanford、Purdue University、清华、中科院等国内外顶级科研机构签订技术合作协议,建立联合实验室深度技术合作,打造全球创新生态系统。 提升渠道效率,推动物流发展。公司推动渠道变革转型,缩减线下渠道层级,推动电商平台直营,降低渠道库存,大幅提升渠道效率。2017 年上半年,电商整体零售超过200 亿,同比增长超过80%,继续保持全网第一。并且依托安得智联科技平台,整合并共享库存资源,提升整个价值链的反应敏捷性及渠道库存效率。2017 年上半年,安得全国物流中心规划布局从78 个增加至111 个,上半年库存面积同比下降27%,订单交付及时率稳步提升达98%,体现了精益供应链管理要求下智慧物流的交付能力。 完善海外市场,加快并购整合。坚持推动全球经营战略,加大力度拓展海外自有品牌业务,发挥海外分公司和产品事业部的整合协同作用,确保海外收入稳健增长。2017 年上半年,海外主要目标市场的销售实现超过两位数的高速增长,同时海外运营能力及海外自有品牌的知名度及业务稳步增长。上半年已完成并上市洗衣机、吸尘器、冰箱、微波炉和冰柜等产品,同时,成立清洁电器事业部,预计2021 年实现吸尘器业务收入100 亿人民币,跻身全球吸尘器行业领先地位。 结论: 美的横跨消费电器、暖通空调、机器人及自动化系统、智能供应链系统业务,提供多元化的产品种类与服务,拥有约13 万名员工,拥有约200 家子公司及11 个战略业务单位,同时为全球领先机器人公司德国库卡集团最主要股东(约95%)。据2017 年《财富》世界五百强榜单,美的排名第450 位,排名较去年上升31 位,并成为连续两次入榜的唯一一家中国家电企业;据福布斯2017 全球企业2000 强榜单,美的位列335 名,较去年上升67 名;在中央电视台特别推出“国家品牌计划”中,美的入选首批国家品牌计划 TOP10。 我们预计公司2017 年-2019 年营业收入分别为2028.39 亿元、2281.94 亿元和2548.93 亿元;每股收益分别为2.61 元、3.05 元和3.53 元,对应PE 分别为16.10、13.75 和11.90,维持公司“推荐”评级。 风险提示:宏观经济波动、政策风险、原材料价格波动[东兴证券股份有限公司][点击查看PDF原文] 今日最新研究报告
提示:本文属于研究报告栏目,仅为机构或分析人士对一只股票的个人观点和看法,并非正式的新闻报道,本网不保证其真实性和客观性,一切有关该股的有效信息,以沪深交易所的公告为准,敬请投资者注意风险。声明:如本站内容不慎侵犯了您的权益,请联系邮箱:wangshiyuan@epins.cn 我们将迅速删除。
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- 4 不要被误导了,投资与投机并不是绝对的!比如赛力斯在业绩没有兑现前,你可以说是投机(美的集团000333)
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- 6 论美的收购格力的可行性
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- 8 如果有点头脑,就应该知道,分红不应除权有利大盘上涨。举例:一块钱加一块钱分红上涨
- 9 看好美的(看空格力)还是看好格力(看空美的),这是专家机构和散户的智商较量。比谁
- 10 美的产品售后服务太差。前两天家里空调坏了,打了美的400报修,当地一个电话联系我
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