在周K线三连阳之后，又出现了二连阴。从月K线看，6月份振幅仅4.74%，微涨0.45%；7月份振幅仅5%，微涨1.7%。　　照理，这算得上26年来A股波动最小的时段，也是比同时期国际成熟股市更稳定的股市。但是，近期管理层却仍以超强力度，对二级市场加强监管，强调防止泡沫，抑制炒作，以致本周出现3069-2939点的宽幅震荡，连续三天跳水，个股大面积遭殃。成交量又从前期的7348亿，迅速萎缩到4315亿，市场仿佛又回到了“死市”。　　相当多的投资者都在问：A股市场最该监管的是什么？我的回答是：应该在一级市场。　　1、上市公司大股东“一股独大”　　照理，在2005年股改解决了股权分置，实现了全流通之后，中国股市应该进入现代企业制度轨道。　　但是，随后上市的一两千家上市公司，在股权结构上依然是走老路，大股东一股独大。遂他们十分希望二级市场投资者推高股价，为大股东的股权增值、身价倍增、大量再融资圈钱，以及今后高价减持，打下良好的基础。可以说，二级市场对新股的过度炒作，根子就在上市公司的一股独大。　　建议：要在二级市场去泡沫，抑制过度投机，管理层拟在新股上市前，在发行时，就按现代企业制度进行股权结构设计，规定控股股东的股权不得超过三分之一，使之变成真正的公众上市公司。这样，也就不会造成新股上市后因盘子过小、股价奇高，以及今后大股东一次又一次地圈钱、没完没了地减持等后遗症。　　2、对大小非的解禁规定过于宽松　　新股在二级市场股价被炒得越高，最大的受益者是拥有最大股权的上市公司的大小非。 按现有规定，小非一年解禁，大非三年解禁，于是，上市公司竭尽全力制造第一年和第三年的辉煌，以便让大小非顺利高价减持，获取最大利益。现在所有新股在上市后，连连涨停，几个月后就超高比例进行高送转，股价动辄涨到一二百元，都是与此有关。　　建议：为了防止资金脱实向虚，管理层拟对现有的大小非解禁期的规定作出修改，把小非的锁定期由1年延长至3年，大非的锁定期由3年延长至5年，并且大股东每年减持比例不得超过2%，还需提前三个月公告。　　3、新股刚上市就高送转　　国外股市一只新股上市，第一年是不可能进行高送转的。因为随着股本的迅速扩大，上市公司的业绩势必摊，有违上市前的业绩预测，就会因成长性差而遭到市场的唾弃。所以，新股上市第一年，基本上是以分红利、高回报，来博得市场的眼球。　　反观A股市场，新股刚上市一两个月，就推出了10送10、10送20，甚至10送30的高股本扩张的方案。二级市场投资者固然欢迎高送转，但是，更有迫切性、更希望高送转的，则是上市公司的十大股东。　　难道他们就不怕股本急速扩张而带来的业绩摊和成长性下降吗？原来，上市公司有的是应对办法。　　一是提前向机构和大户放风，在中报或者年报10送20或10送30，诱惑市场把股价炒到一二百元的奇高价。　　二是拿出资金给机构做市值管理，在炒高的股价上获取丰厚利润，来补贴上市公司做高业绩。　　三是在高送转后，马上以高价大比例增发，圈来的钱再去收购有效益的项目，并签署对赌协议，要对方承诺三年的利润，以便确保上市公司股本扩张后仍然有高收益。　　建议：管理层最有效的监管办法，是从上市公司分配制度着手，规定新股上市第一年，必须像国外上市公司那样，只能分红利，而不得高送转。　　4、上市仅几个月就迫不及待再融资　　面对一级市场有800-900家新股在排长队，上市公司采取的对策是：首发时，股本和融资规模尽可能小，业绩一定要优，发行价要尽量低，这样就能确保在发审委通过，使首发上市成功。所以，现在人们看到的新股，基本上都是小盘股。　　但是，这些上市公司的胃口绝对不小。他们的意图是，先取得进资本市场的门票，在上市后不久，当二级市场将股价炒到惊人的高度时，便以最快的速度进行高送转作为诱饵，维持新股在二级市场的高定位。在除权后，价格仍然高达七八十元的高定位。然后，他们又以高价大比例增发，圈更多的钱。例如，万达院线，去年9月上市，首发规模仅12.81亿元，不久便高送转。上市仅5个月，就再融资492亿元，是首发规模的38倍，令人乍舌。　　建议：管理层宜作出规定，新股上市一年内，需经受市场的检验，规范运作首发募集的资金，不得提出再融资。　　5、凭长官意志，对市场进行价值导向　　股市作为价值投资和价值投机的场所，该买什么，不该买什么，都应由投资者自主决定；盈利自得，风险自负；只要是按市场交易规则行事，旁人不得进行干预。这是市场经济的基本法则。　　但是，近期一些监管文章，赫然将虚拟现实、石墨烯、人工智能、PE+上市公司等行业的股票，作为加强监管、抑制泡沫，防止投机的对象，反对市场进行炒作。此举令广大投资者十分惊愕。　　就以石墨烯和人工智能来说，究竟这两项高科技是不是泡沫，有待实践的检验。　　建议：管理层只需把交易制度规范得更严实，将实时监控变得更及时更有效即可，而无需去提倡市场买什么，反对市场买什么，作出价值判断和价值引导。这样才能恢复股市的本来面目。　　6、对资产重组管制过严　　目前，在资产重组领域，人们看到的是：有关部门不仅推出了史上最严的借壳上市标准征求意见稿，而且对其他所有的资产重组，都强调，仍需经过重组委、证监会、国资委的批准。据媒体报道，仅7月份就有35家上市公司的资产重组方案被管理层否决。这两天，又有4家上市公司的购并重组被否。　　而资产重组，恰恰是全世界股市中最活跃、最有魅力、最能优化市场资源配置、提升股市质量、最符合市场经济规则的活动，也是股价屡创奇迹，增加股市对投资者吸引力的重要手段。尤其是在当今中国经济结构调整、转型升级的重要关头，国资改革、供给侧改革、资产重组已被提升到国家层面的振兴经济的首要战略，更不能因加强对资产重组的监管、限制，使资产重组屡屡流产，让广大投资者对资产重组股望而生畏，使股市日益失去活力。　　建议：管理层应维护国务院文件的权威性和严肃性，坚决按国务院文件精神办，只审核借壳上市，而对其他资产重组一律放行，由市场决定，由地方政府主管部门决定，由企业决定。　　7、盘中重大利空动辄惊扰市场　　一年来，经过股灾1.0版、2.0版、3.0版，以及20多次千股跌停，广大投资者深受其害，亏损累累，至今还没有从股灾的阴影中完全走出来，对利空传言尤其敏感。　　本周三上午，突然传出“银行理财资金将被禁入并清除出股市”的重大利空传言。有分析指出，银行理财资金总共有23万亿，即使10%进股市，也有2.3万亿，比去年股灾时清除的场外配资还要多，有可能导致股灾4.0版。于是，周三下午开盘便跳水至2939点。直到周四晚，银监会才表态：“规范理财产品还处于内部论证阶段”，令人啼笑皆非。　　为何隔了两天才出来澄清？是谁向市场泄露了这份尚在论证阶段的内部文件？至今管理层没有进行监管、追究和查处。而好端端的市场走势，却硬生生地被破坏了。　　建议：证监会新闻发言人不能只局限于在周末开新闻发布会，当平时盘中出现造成市场剧烈波动的重大利空传言，应会同有关政府部门或上级，及时予以澄清和说明。

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