年报点评：下庄电厂1号机组投产，增效扩容效果将显

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(发表于: 岷江水电股吧更新时间: )

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年报点评：下庄电厂1号机组投产，增效扩容效果将显

研报日期：2016-08-02

　　岷江水电(600131)　　点评:　　下庄电厂1号机组投产，增效扩容效果将显。公司所属下庄电厂增效扩容改造工程项目于2014年4月正式启动，历经两年多的建设，该项目已建设竣工。1号机组1.2万千瓦于2016年7月31日正式投入运行。另外，下庄电厂3号、2号机组已分别于2016年6月27日和2016年7月4日投运。至此，下庄电厂3台机组全部投运，预计2016年将完成约6,400万千瓦时的发电量。　　灾后重建和增效扩容，装机容量较大增长，提升自发水电占比。公司旗下沙牌电厂（装机容量3.6万千瓦）于2013年7月10日遭受洪水、泥石流冲击，损毁严重。历经两年多的恢复重建，沙牌电厂1号机组（装机容量1.8万千瓦）已于2016年2月2日投入运行，预计1号机组2016年将增加约7000万千瓦时的发电量。沙牌电厂2号机组（装机容量1.8万千瓦）于2016年5月24日正式投入运行，预计2号机组2016年将增加约5000万千瓦时的发电量。2016年上半年，阿坝州华西沙牌发电有限责任公司完成发电量3992.22万千瓦时，实现营业收入952.02万元，实现净利润1,041.33万元。2017年以前，公司发电量有望获得较快增长。公司所属下庄电厂增效扩容改造工程项历经两年多的建设，已经建设竣工。下庄电厂总装机容量由技改前的1.171万千瓦增至2.9万千瓦。目前，杨家湾电站进行整改，预计今年投运。2015年公司自有及控股装机容量为20.29万千瓦，其中在运机组装机容量为10.94万千瓦，剩余机组9.35万千瓦都将在2016年陆续投运，投运机组的大幅提升，有利于增加自发水电占比。2016年1月执行的新电价调整影响偏中性。公司于2016年3月1日收到阿坝藏族羌族自治州发展和改革委员会《关于全州电价分类结构调整方案的通知》。非居民生活用电、商业用电、非普工业用电、邮政通讯用电、施工用电等5类电价类别归并为一般工商业及其他（施工用电）用电电价类别0.60元/千瓦时（含税，不含政府性基金及附加）。一般工商业及其他用电类别中的施工用电价格从0.50元/千瓦时调整为0.65元/千瓦时（含税，不含政府性基金及附加）。根据公司2015年度销售实际结算数据测算，上述电价调整预计将增加公司年度利润约170万元。　　维持“推荐”评级。不考虑增发摊薄等因素，我们预计公司2016-2018年，EPS分别为0.42元、0.55元和0.71元，分别对应27.36倍、20.89倍、16.18倍PE。目前，公司自发水电约占总售电量17%左右，考虑到公司装机量提升带动自发水电量快速增长，叠加电改背景下外购电价下降趋势，维持“推荐”评级。　　风险提示：销售电价下调风险;发电量不及预期；电改推进不及预期风险。今日最新研究报告

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丰片

好！

2016-08-02 17:51:41
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夏目匀

水电不错

2016-08-03 13:27:55
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申角

研报利好就是出货

2016-08-03 14:45:07
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桂息

答岷江水电：您好！感谢您的提问。公司下庄水电站是公司直属电厂与公司股东没有关系。(来自上证e互动)答复时间2015-07-27 12:04:25 草泥马，这时咋不出来说清那。跟股东没关，还在糊说八道，骗股民........

2017-05-28 10:28:13
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贾早汪

这家公司，里应外合，糊说八道，下庄与公司股东没关系（已经声明），为什么还出这样研报骗股民（不管谁发，应出来说清事实。这就是它们里外勾结之证明。

2017-05-28 10:36:49
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芮羞的

目前的背景

2017-05-28 17:57:48
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阮移

钱干瞪眼！

2017-07-04 19:13:50
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宦芳畏

股市第一股

2017-07-04 21:08:07
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毋河和

电气～

2017-07-05 11:49:25
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景汾

券商股怎么

2017-07-05 14:04:33
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步纣昌

好玩。

2017-07-05 16:33:10
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蔡方

还有啥价值投资可言

2017-07-06 16:11:46
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班估班

谁都无法预知

2017-07-06 16:16:09
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