航天新材料整合平台，新产品放量在即

盛叛格

(发表于: 乐凯胶片股吧更新时间: )

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航天新材料整合平台，新产品放量在即查看PDF原文

研报日期：2017-04-06

　　乐凯胶片(600135)　　从传统胶片业务成功转型新材料业务。公司于 2011 年起大力发展光伏、锂电子等新兴产业并剥离原有胶卷业务，目前正逐步形成影像材料、光伏材料和锂电材料三大业务布局。 2016 年，公司实现营收 11.83 亿元、归母净利润0.41 亿元。公司经历转型阵痛后重归盈利增长，成功从传统胶片制造商转型为新材料公司。　　光伏背板景气上升，锂电池隔膜投产在即。公司的光伏背板在性能不断提升的同时，产能持续扩大，预计 8 号生产线建成后可增加 500 万平米产能，将有效助力公司光伏背板业务持续扩大。此外，公司高端隔膜项目建设已接近尾声，以日本为起点的海外专利布局有望在 2017 年达产，预计满产税前利润可达 6,107 万元。高端锂电池隔膜业务有望成为公司新的业绩增长点。　　公司是航天科技集团下属军民融合重要平台，同时将受益河北航天产业群。公司是集团军民融合的重要平台，与航天科技集团旗下其他科研院所在锂电隔膜、光伏背板等业务上有深入合作。此外，公司位于河北保定，地处京津冀协同发展地区，毗邻固安航天产业群，未来将直接受益于集团其他产业联合发展的辐射效应。根据航天科技集团 2013 年一号文件的表述，我们判断公司有望成为航天科技集团军工资源整合的重点。　　估值与投资建议　　乐凯胶片于 2012 年剥离传统胶卷业务，目前是乐凯集团旗下从事新材料研产的子公司。在公司的三大业务布局中，光伏材料正随行业迎来景气上升，锂电材料有望在 2017 年迎来放量，影像材料业务日趋稳定，可为公司提供有效业绩支撑。此外，公司地处京津保三角腹地，有望直接受益固安航天产业园与京津冀协同发展战略、成为集团军工资源整合的重点。　　我们预计公司 2017-2019 年归母净利润可达 0.59/0.74/0.92 亿元，同比增速43.03%/25.13%/24.44%。我们认为，公司未来业绩增长预期明确、同时有望受益航天科技集团的改革进程，给予公司未来 6-12 个月 18 元目标价位，首次覆盖，评级“买入”。　　风险　　锂电池隔膜项目投产不及预期；光伏行业增速不达预期；传统感光材料和影像材料市场规模大幅缩减；资产整合进程不达预期。[国金证券股份有限公司][点击查看PDF原文] 今日最新研究报告

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窦泳唯

还真出现一个属于它自己主业的利好

2017-04-06 10:38:27
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曹呆堆

研报了了，这下比较坑了

2017-04-06 10:54:50
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戎料典

想多拿下，看来只能明天涨停走人了

2017-04-06 10:56:25
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明肺州

大家可以看得出来，虽有雄安概念守护，但上方的套牢盘巨大，想要用一个版块打开上证暂时的死结，是不可能的！加之下方还有一个近期必须补齐的缺口，所以今天走势是震荡市为主，大盘不收阴，就算不错了，别指望用雄安概念在今天继续形成高举高打的节奏。

2017-04-06 10:59:10
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方厚占

股价不是汝等评上去的！

2017-04-06 11:03:04
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昝呢伟

想买100手真难，早挂100手好了，研报就是放屁

2017-04-06 11:03:41
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时烈韦

这个研报说的很详细，好

2017-04-06 11:09:41
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邴禹皎

美国保健品龙头股金达威002626,增发价格为16.60元/股；社保基金一零二组合持股700万股，成本大概17元；净利润比上年增长164.80%

2017-04-06 11:14:01
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庞浙六

小妞，打广告来啦啦啦啦啦

2017-04-06 12:11:33
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苗室

老子是来投机的，打的赢打，打不赢跑。

2017-04-06 12:13:01
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晏什

目标价18元，明天就到，要你研报个毛

2017-04-06 14:56:24
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费倩兀

这个时候出研报，急需有人接盘？

2017-04-07 09:01:53
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郝朱纾

18元的目标着实低了点，央企总部搬迁雄安是趋势，乐凯天时地利承接航天科技集团总部基地职能并作为重要航天新材料整合平台，想象空间巨大

2017-04-07 23:31:40
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庞泳代

第一目标36元

2017-04-16 09:05:31
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黄般

2. 开立证券帐户须持本人身份证原件及复印件，开立资金帐户还须携带证券帐户卡原件及复印件。如需委托他人操作，需与代理人（代理人也须携带本人身份证）一起前来办理委

2017-04-17 13:51:44
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敖祖迎

2017-04-18 09:59:01
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充机娄

军工

2017-08-22 20:08:25
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訾彼杉

置顶

2017-08-23 22:31:33
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缪启向

6

2017-08-28 09:51:05
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