研报日期：2017-07-10

　　广弘控股(000529)平安观点:　　业绩扎实，现金流充裕，资产负债率低：　　2016年公司实现营业收入20.67亿元，同比增长7.23%,归母净利润1.06 亿元，同比增长40.65%。2017年一季度实现营业收入5.53亿元，同比 增长8.44%，归母净利润为2311.41万元，同比增长19.39%，业绩稳步 增长。　　现金流方面，因为公司主营为图书出版发行和食品冷链，所以现金流充裕， 公司一季度末有现金（含理财产品）9.6亿元，并且公司信用良好，有充 足的银行授信额度。同时，公司资产负债率一直维持低位，2017年一季 度末公司资产负债率只有26%。　　土地资源盘活速度或加快：　　公司现有土地情况如下：（1 )中山坦洲镇约200亩土地，2008年资产重 组时按评估价5088万元入账，土地用途为工业用地，已完成“三通一平”(2 )广州西村冷冻厂约100亩土地，2008年资产重组时按评估价9765 万元入账，土地用途为工业用地，该地块为广弘食品生产经营用地；（3) 佛山南海狮山约1200多亩土地，土地用途为山林用地，该地块目前为南 海种禽公司生产经营用地；（4)佛山南海大沥2680平方米土地，土地用 途为商业用地，目前处于闲置状态；（5)广州大道北总部经济大楼，建设 用地面积为5004平方米，购入土地成本为4000万元，规划总建筑面积 29000平方米，楼高19层，该项目已完成封顶并处于装修施工阶段，预 计2017年可投入使用。公司发出的投资者关系活动记录表中明确“未来 将加快推进相关土地资源盘活”。　　推进“食品冷链智慧港”项目，西村冷冻厂土地有望提上日程：　　2017年6月12日，公司全资子公司广弘食品与广州石井水泥厂、广州长 贤置业就在白云区石井镇槎龙村地堂地段上约200亩土地面积合作开发 “食品冷链智慧港”项目等合作事宜签订了《合作意向书》。《合作意向书》 有效期为8个月，我们预计项目将很快启动，西村冷冻厂土地改造有望提 上日程。　　投资建议:　　预计广弘控股2017年、2018年、2019年的EPS分别为0.23元、0.27元、0.32元，对应PE分别为 41.9x、35.3x、29.3X。同时，公司具备外延预期，且考虑到粤港澳大湾区建设、土地资源盘活等因素, 我们对公司维持“推荐”评级。　　风险提示　　土地资源盘活不达预期风险、外延转型不达预期风险、厂房搬迁致业绩受损风险。[平安证券股份有限公司][点击查看PDF原文] 今日最新研究报告

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