根据东方财富Choice数据统计，11月9日有4只个股被机构评级为买入并且给出目标涨幅20%以上，1只股有超过40%的上涨空间。其中广弘控股(000529.SZ)、南极电商（002127.SZ）和易联众(300096)目标涨幅最大，预计上涨54%、51%、50%。

机构推荐汇总表：

数据来源：东方财富Choice金融终端-股票-盈利预测

部分机构观点摘要：

广弘控股(000529.SZ)站在新一轮发展起点

国金证券钟凯锋,于杰

广弘控股(000529)

　　投资逻辑

　　我们看好公司基于以下三点：

　　1、 大股东混改、 高管持股完成，公司站在新的起点上。 去年 12 月大股东广弘资产混改完成，新锦安旗下的两个合伙公司获得广弘资产 49%的股权，新锦安以地产开发为主业，未来有望盘活公司大量的土地资源。 同年 12 月， 年仅 37 岁的蔡飚先生担任广弘控股董事长，并在半年后包括董事长、总经理在内的核心治理层和管理层通过分级资产管理计划以 9.058 元/股的价格增持公司 1.078%股份。 截至目前，我们认为各项准备工作逐步到位，公司有望站在新一轮发展起点上。

　　2、 多路径选择，护航公司发展：（ 1） 外延助力，协同主业。 公司于年报提出，“积极探索以并购为主的资本运营工作，促进企业跨越式发展”，提出“加快外延式发展步伐，加大教育、食品行业或相关行业的并购力度，拓展公司经营的宽度和长度”，公司有望通过外延助力公司进一步发展。（ 2） 借力大股东，资源协同。 早前， 广弘资产曾提出利用广弘控股加快对广弘资产旗下的绿色食品主业资产整合，进一步提高企业资本扩张能力和资本升值能力，公司目前是大股东广弘资产旗下唯一一家上市平台， 平台资源价值较为突出，也符合广东省国资委提高省属企业资产证券化率目标的方向，值得关注。

　　3、 公司主业稳定、 土地价值重估有望为公司提供安全边际。（ 1）公司主业提供安全边际。 公司主业主要分为图书发行和食品两大板块，图书业务板块市场及竞争格局均较为稳定， 年贡献利润 8000 万左右， 养殖、 食品业务当中养殖业务受一定周期波动，食品业务较为稳定。在维持现在业务不变的情况下， 主业盈利有望保持在 1 亿以上。（ 2） 土地价值重估有望为公司提供安全边际。 公司目前拥有超过 1397.37 亩的非商住用地，分布在广州、佛山、中山等地， 未来有望转为商住用地， 如推进顺利， 按照当地商业用地估值，公司有望获得 50 亿左右的土地价值， 为公司价值提供了安全边际。

　　投资建议

　　综合考虑公司自身变化、 9.058 元/股的增持均价以及业绩和土地安全边际等因素， 我们给予目标市值 100 亿，目标价 17.13 元，给予“买入”评级。

　　风险

　　公司改革速度低于预期、 土地重分类速度低于预期。

南极电商（002127.SZ）“双十一”GMV高增长，验证矩阵生态圈持续发力

中泰证券彭毅

　　事件：2016 年11 月13 日南极电商公布“双十一”数据：阿里平台实现GMV 为4.94 亿元，同比82.96%+，其中，主品牌品牌实现GMV4.68 亿元（73.47%+），卡帝乐实现GMV0.25 亿元，京东实现GMV1.15亿元（283.33%+），主品牌实现GMV1.01 亿元（235.11%+），卡帝乐实现GMV0.14 亿元；阿里平台箱包服饰、生活电器、运动户外、居家日用等品类同比增速350%+。全品牌、全平台GMV6.3 亿元（101.79%+），增速高于全网57.91%。

　　核心观点：南极电商“双十一”GMV 高增长，验证矩阵生态圈持续发力。“双十一”购物节验证南极电商“品牌/品类/IP+渠道+内容+服务型工具”生态圈高成长性，拓展新品类（350%+），品牌认可度较高，新品类放量大幅增加。“双十一”品牌集聚化消费以及消费升级（客单价同比7.89%+）趋势明显，传统品牌拥有线下潜在用户，切入电商渠道，享受线上消费升级红利；不同于其他淘品牌，主品牌“南极人”拥有广泛的潜在用户，其独树一帜的矩阵生态圈的模式持续享受品类拓展、品牌化升级红利，未来高成长性无虞。目标价至18.0 元，维持“买入”评级。

　　品牌集聚化消费效应显着，传统品牌逐步在线上占据主导地位，淘品牌弱肉强食、强者恒强。此次双十一呈现明显的品牌化效应，传统服饰类产品逐步在线上收复失地，加大电商投入，且部分品牌拥有线下渠道资源，实现线上线下同步促销（优衣库、苏宁云商）。统计显示品牌促销TOP10 中，传统线下品牌已占据主导地位，而过去强势淘品牌在TOP10 中占比仅为一席（2012:3 席-2016：1 席）。在某些细分品类中如零食或借助于商业模式创新，部分淘品牌强势依旧，南极电商（101.79%）、三只松鼠（93%+）、百草味（63%+）以及良品铺子（212%+）增速皆高于全网增速（44.01%+），淘品牌强者恒强。我们认为淘品牌（如南极人）享受线上消费升级趋势，在过去十年当中，逐步转变思维模式，切入电商渠道，享受高增速，代表性如南极电商等。

　　南极电商品牌/品类/IP 矩阵生态圈购物节发力，切入新品类，高增长性得到验证。“双十一”购物节，南极电商新品类如箱包服饰、生活电器、运动户外等增速皆在350%+，显示南极人品牌强大的号召力以及品牌化效应，验证新品类拓展的高成长性，新品类拓展规模有望持续扩大，增厚公司业绩可期。“南极人”主品牌全平台GMV 达到5.69 亿元，同比82.37%+；卡帝乐鳄鱼品牌GMV0.39 亿元，整体GMV 达到6.30 亿元，同比101.79%+，高增长性增长无虞。相较于其他淘品牌，“南极人”品牌成长性优势明显，在规模达到6 亿以上的淘品牌当中，仅有南极电商增速在100%+，规模扩大之后依旧能够保持高增速（三只松鼠：90.98%；小狗电器：70.00%；茵曼：40.00%）；

　　重申高成长性逻辑：“品牌/品类/IP+服务型工具+新兴渠道+内容”矩阵生态圈雏形显现，南极电商拥抱黄金增长期。南极电商上市后，其资本运作能力持续提升，2016 年初以来，公司从品牌/品类、工具型服务以及内容上持续布局，首创全新电商服务模式，构建“品牌/品类/IP+渠道+内容+工具型服务”的2X2 矩阵生态圈。相较于传统服装品牌而言，“南极电商矩阵生态圈+品牌”模式建立了公司核心的护城河，依托于柔性供应链，品牌盘活更奏效，品类拓展更具灵活性。承接南极品类拓展第一阶段，南极电商进入单极品牌驱动到多极品牌驱动的第二阶段，成长动力更足。公司上半年通过收购、合作方式，将卡帝乐鳄鱼以及帕兰朵纳入南极电商生态圈体系，从品类、品牌影响力以及生产经营模式维度来看，南极电商矩阵生态圈有望大幅提升卡帝乐鳄鱼、帕兰朵竞争力，复制南极人品牌成功路径，大幅增厚公司业绩可期。

　　投资建议：维持目标价18.0 元，“买入”评级。“IP/品牌+内容+渠道+服务型工具”矩阵生态圈框架已经完成，A 股新商业模式最佳标的，有题材（园区经济、网红、电商运营、IP 消费品、供应链服务、大数据），有业绩且高成长。完成时间互联及卡帝乐鳄鱼收购之后，我们预计南极电商2016-2018 的营业收入5.21、18.21、26.06 亿元，同比增长33.88%、247.89%、43.77%，归属于母公司净利润3.15、5.97、9.51 亿元，同比增长83.60%、89.10%、59.41%。考虑收购及增发的股本后当前市值为196.24 亿（2016 年11 月12日收盘价），且未来三至五年净利润内生复合增速达到50%以上，参考可比公司估值，给予2017 年PEX50倍，目标市值298.5 亿元，对应目标价18.0 元。

　　风险提示：收购时间互联审批不及预期；外延进展低于预期；线上增速放缓等；

易联众(300096.SZ)参与设立人寿保险公司，医疗大数据布局再下一城

国金证券魏立

易联众(300096)

　　事件

　　为优化公司经营结构，提升公司综合竞争能力，公司计划以自有资金人民币3 亿元作为发起人之一出资参与设立海保人寿保险股份有限公司，拟设立的人寿保险公司注册资本人民币 15 亿元，易联众持股比例为 20%，全部以货币形式出资。

　　点评

　　保险行业高速发展，公司积极布局商保与社保。 “十二五”期间，保险行业实现跨越式发展，综合实力显着提升，全国保费收入从  2010  年的  1.3  万亿元增长到  2015  年的  2.4  万亿元，年均增长  13.4%，其中 2016 年上半年达到保费收入  1.9 万亿元，同比增长  37.29%；行业利润从 2010  年的  837  亿元增长到  2015  年的  2,824  亿元，增加了  2.4  倍。我国保险市场规模先后赶超德国、法国、英国，全球排名由第 6 位升至第 3 位，对国际保险市场增长的贡献度达 26%，居全球首位。而社会医疗保险与商业健康保险的有机衔接将缓解财政压力，丰富多形式的医疗保障内容，是医疗保障体系完善必要需求。公司合理布局并及早参与发起设立人寿保险公司，提早布局社保和商报的合作，有利于优化公司经营结构，结合公司主业发挥协同效用，提升综合竞争能力。

　　医保结算接口开放在即，公司凭借过亿发卡量将获得优质医疗大数据流量。11 月 8 日，人社部发布《关于印发“互联网＋人社”2020 行动计划的通知》 ，在有关社保卡的应用上将开通社保卡的 102 项应用目录，普遍实现跨地区持卡应用，并与政府其他公共服务实现“一卡通用” 。建设人力社保支付结算平台，广泛借助合作商业银行、第三方支付平台等支付渠道，拓展社保卡的线上支付结算模式。公司的公司社保卡、就诊卡等发卡量超过 1 亿张，自助终端布设超过 7,000 台，业务范围涵盖 20 多个省，服务人群超过3 亿，医保结算接口的开放将驱动医疗社保信息化投资需求，公司在民生信息服务运营平台快速覆盖过程中，不仅将通过承建项目受益，还将获得 C 端和 G 端优质有效的医疗大数据流量。

　　保险公司为医疗大数据变现再添场景，2G2B2C 业务模式腾飞可期。保险公司将成为公司医疗大数据变现的重要场景，通过深度挖掘公司的优质大数据资源，为保险机构提供保险产品，特别是商业健康保险产品的设计支持服务。公司依托现有的 PACS、LIS、RIS 等医院信息系统、 “易就医”掌上医院、 “健康通”一卡通平台，以及通过 PPP 模式承建各地政府民生信息服务运营平台，获得了样本全面而有效的个人与企业信息和医疗领域大数据，随着公司针对政府、企业和个人（2G2B2C）用户进行大数据深度挖掘，未来保险、消费金融、产业金融、医疗服务等多个场景都会成为大数据的变现渠道，实现 2G2B2C 业务模式。

　　投资建议与估值

　　我们预计公司 2016/2017/2018E EPS 分别为 0.30/0.54/0.72 元，三年复合增长率为 54.6%。考虑到公司项目异地复制能力以及医疗大数据的多场景变现潜力，我们给予公司 2017 年目标市盈率 56x，目标价 30 元，维持“买入”评级。

　　风险提示

　　保监会不予批准保险公司的成立；保险公司产生盈利所需时间周期过长；“三明医改”推行不达预期

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