转型高温合金，产业化持续推进

雍叫

(发表于: 万泽股份股吧更新时间: )

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转型高温合金，产业化持续推进

研报日期：2016-08-26

　　万泽股份(000534)　　公司 2016 年 8 月 26 日公布半年报， 2016 年上半年实现营业收入 2,584 万元（-90.5%），归母净利润 8,982 万元（ 124.4%），符合中报业绩预测区间。　　核心观点：　　转型高温合金行业，上半年已实现收入。公司战略转型高温合金材料制造领域，并逐步退出房地产业务，目前已取得一系列技术成果并在航空发动机叶片、母合金熔炼、粉末冶金制粉等领域具备产业化基础。上半年公司实现制造业收入 100 万元，转型取得第一阶段成果。公司已公告与图南股份筹划购买资产事项，有望通过外延发展快速推进转型进程。　　过渡期业绩以投资收益为主，高温合金业务占比将持续提升。公司上半年归母净利润 8982 万元，主要系出售房地产业务所得投资收益。我们预计公司在 2016-2017 年战略转型过渡期的净利润主要以房地产业务剥离的投资收益为主。随着公司外延并购的落地，以及产能的逐步释放、行业认知度的提升，公司将逐步转型为以高温合金业务为主的业务模式。　　高温合金行业需求增长和进口替代空间广阔。随着新型号航空装备陆续列装、国产大飞机等项目持续推进，新型号国产航空发动机、燃气轮机也进入重点发展期，未来中国军用、民用高温合金需求将持续增长。航空发动机的进口替代将带动高温合金产品进口替代需求快速增长。　　公司核心团队国际一流。公司在高温合金项目已建立起核心技术团队，拥有多名行业顶级专家，具备世界一流航空发动机叶片精密铸造企业创新经验和能力，并长期从事研发和产业化工作，是国内高温合金领域为数不多达到国际一流水平的技术团队。公司的团队和研发实力得到政府的高度认可，多次获得政府补贴及财政专项资金支持。　　盈利预测及投资建议：我们预计公司 16-18 年 EPS 为 0.32/0.35/0.53 元。考虑到高温合金产业未来发展空间和航空发动机市场，给予公司“买入”评级。　　风险提示:高温合金项目实施不达预期，目前高温合金业务营收占比较低，技术团队人才流失风险今日最新研究报告

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宓冒娜

也没说个目标价，这研报出的。

2016-08-26 17:00:06
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雷翎

目前已取得一系列技术成果并在航空发动机叶片、母合金熔炼、粉末冶金制粉等领域具备产业化基础。上半年公司实现制造业收入 100 万元，转型取得第一阶段成果

2016-08-26 17:05:15
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桑伍破

吹牛而已，你能做耐高温金属材料，那么多特种钢企业也没搞好，你一个半路出家的能搞好。现在证监会可不比以前要把你作为造假典型来整。

2016-08-26 17:34:50
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向幸占

2016-09-10 16:22:01
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贾早汪

2016-09-11 13:16:28
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家执江

2016-09-14 13:48:15
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靳舌律

2016-09-16 10:08:58
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麻韦害

吹牛公司不知如何收场。

2016-09-16 11:53:55
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章沐式

2016-09-20 22:53:42
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嵇倜崃

只看公告！！

2016-09-21 10:30:09
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柏享规

2016-09-21 22:08:07
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房肉偶

向深圳证券交易所承诺原则上公司筹划重大资产重组累计停牌时间不超过 3 个月，即预计将在 2016 年 10 月 11 日前披露本次重大资产重组预案等相关信息。

2016-09-22 12:33:33
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雍奂俯

2016-09-25 20:41:10
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孙祖

2016-09-26 19:04:53
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巩则建

涨有戏

2016-10-03 12:45:28
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