缩减增发规模，预计过会进程加速

蒋毕思

(发表于: 海德股份股吧更新时间: )

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研报日期：2016-12-29

　　海德股份(000567)　　减少发行规模，缩小公司发行后总市值，增厚每股利润。按照此次承诺压减增发规模，同时由于增发款项不再用于归还欠款，因此公司可使用发展业务的资金规模依然是48亿元，但发行股本数量将从3.67亿股减少到2.91亿股（按增发价13.06元计算）。按照12月28日收盘价37.65元/股计算，完成增发后总市值从195亿元下降到167亿元，假定未来盈利能力不变，则相当于增厚公司每股利润16.6%。增加锁定期限，利于公司长期利益。本轮增发不仅限制新增发股份三年内不得减持，还限制了实际控制人间接持有现在全部股权未来三年内不得减持，有利于公司控股股东长期稳健经营公司长期发展。同时，公司可流通股份仅1.09亿股，按12月28日收盘价计算，总流通市值仅41亿元，占增发后总市场24%。　　不良资产处置业务有序开展，项目储备丰富。海德股份不良资产业务已经开始开展，公告称，16年9-12月海徳资管已与多个交易对方达成总金额达67.23亿元的多个不良资产管理项目的意向，已经实施投9.62亿元，其中银行ABS类项目投资1.62亿元，预计持有2.5-5年，年化收益率10-15.5%，不良资产包投资8亿元，预计持有1-3年，年化收益率12%；未来三年公司计划项目规模400亿元,如按照平均12%年化利润计算，全部完成后年利润48亿元。考虑公司可能需要融资350亿，融资成本按5%计算，年财务费用16.5亿元，两项抵消后，公司预计三年后年利润将达到31.5亿元。12月27日公司收到监管部门二次反馈意见，并于28日对增发规模、持股锁定周期等进行调整。预计公司一系列调整将逐步符合证监会相关要求，预计增发过会将进入加速阶段,定增完成后储备项目业务开展迅速。　　不良资产处置行业进入加速发展黄金期。在宏观经济增速放缓、去杠杆去产能背景下，公司所处不良资产处置行业将迎来发展高峰。近期建行、工行等国有商业银行已经开展对一些大型工矿企业进行市场化债转股等一系列不良资产处置业务，但股份制商业银行、农商行、城商行等由于自身规模有限、专业能力有限等原因，急需外部第三方资产管理公司进行相关处置。海德股份是A股最纯正不良资产管理公司迎来行业发展拐点，最为受益。　　盈利预测与估值：公司作为A股唯一一家不良资产管理公司，专业性、稀缺性将使公司获得大量业务机会和业绩增长潜力。预计在2017年后业绩增长潜力开始展现。在不考虑公司非公开增发完成的前提下，公司获得西藏牌照,第三方托管业务在加快开展，并逐步开展不良资产收购业务。因此我们维持公司盈利预测,预计2016-2018年实现净利润0.76、2.43、3.50亿元，对应EPS分别为0.50、1.60、2.31元/股。如果增发38亿完成，公司将有充足的资金通过杠杆运作不良资产，预计净利润有望大幅度扩张。维持“买入”评级。[申万宏源证券有限公司][点击查看PDF原文] 今日最新研究报告

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终皈

攻击

2016-12-29 14:49:55
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郁友崃

真正4个月不到，拿到这么多

2016-12-29 14:52:05
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隆乳

垃圾公司，圈散户的钱。挥霍完了，再增发新股圈钱。别的房地产公司赚死了，只有你搞出这下三烂手段。

2016-12-29 17:02:19
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晁书夙

明知道垃圾公司，你还来这吧，你也不是垃圾吗

2016-12-29 17:30:58
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焦邦姚

不懂装懂

2016-12-29 18:57:16
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束完

有说研报一出必跌，唱空狗们快走吧，这里没有做空能赚钱的股票

2016-12-29 20:18:41
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奚座呈

c！这个时间点发公告，狗庄险恶啊

2016-12-29 20:35:29
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伊辰

又给专家打压的机会了！

2016-12-30 08:19:48
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越希材

老庄的风格一直是利好，研报一出，就反向砸盘！

2016-12-30 09:02:39
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荀打姿

底部利好是真厉害。顶部利好是利空

2016-12-30 09:24:57
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禹宏

呵呵，那你为何没跑？

2016-12-30 10:59:57
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凤财的

快走，别回头，13块以下来

2016-12-30 11:02:17
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利非

垃圾研报，流通股1.09亿股，多少年前的数据了？

2017-02-21 15:53:44
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曾袍抱

套路好深

2017-09-05 17:08:40
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花厝

是呀，既然不看好某只股票，还每天泡在它的股吧，极力唱空，这种套路绝对深

2017-09-05 17:23:36
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岑守吉

垃圾研报，看看股价吧

2017-10-30 21:48:01
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刘觅浙

它们意思是，它们不看好海德，而更加关注海德，这个逻辑溜呀

2017-10-31 01:14:37
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茹申只

傻b庄托Ggyy和安信一样，唱多的都是骗人的，股票是唱多就能涨的吗？说唱空的把股价唱下去了？我看唱多的忽悠散户才对吧？越买越跌啊

2017-10-31 22:48:13
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党切玲

GGYYGGYY 影响力吧龄 2年发表于 2017-09-01 14:57:25股吧，无论发的任何言论，都不可能改变股价的走势，股价是由真金白银走出来的，股吧能影响的，只是散户对个股的客观分析能力、对待持股的心态，仅此而已...... .........................本人从来没有表达过，唱空狗能使股价下跌，唱多能使股价上涨！你们越是对我扭曲、诋毁、污蔑，越是显露丑恶的目的

2017-11-01 03:52:27
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