公司调研简报：公司治理已见成效，老窖恢复增长

苏站宅

(发表于: 泸州老窖股吧更新时间: )

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公司调研简报：公司治理已见成效，老窖恢复增长

研报日期：2015-12-23

　　投资建议　　老窖恢复增长情况较好，目前量价合理，销售结构发生变化，发展较良性。公司未来较为乐观，持续关注电商业务进展，国企改革仍可期待。预计公司15-16 年EPS1.21/1.37 元，对应PE 分别为21.47 倍/18.87 倍，“推荐”评级。　　投资要点　　投资要点1：今年老窖恢复增长，品牌梳理和内部销售调整已见成效。目前公司价格稳定、政策稳定、量价合理。以国窖1573、特曲、窖龄等为代表的中高端白酒已占比达50%，相较去年占比30%得到较大提升，结构发生变化，目前发展比较良性。　　投资要点2：公司规划未来2-3 年内，使国窖1573 恢复到鼎盛时期5000多吨，特曲和百年窖龄做到2 万吨左右，继续做大市场做大单品。　　投资要点3：公司高度关注酒类电商业务，将加快速度全方位拥抱互联网。　　投资要点4：目前并非国企改革的最佳时期，公司未来将先解决管理和销售问题后，借鉴五粮液改革经验后，于明年下半年再考虑国企改革相关问题。　　投资建议：老窖恢复增长情况较好，目前量价合理，销售结构发生变化，发展较良性。公司未来较为乐观，持续关注电商业务进展，国企改革仍可期待。预计公司15-16 年EPS1.21/1.37 元，对应PE 分别为21.47 倍/18.87 倍，“推荐”评级。　　风险提示：销售不达预期，白酒行业复苏不达预期。今日最新研究报告

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姚外也

近朱者赤，近墨者黑，良友是黑暗中的曙光，引领你步向正途；损友会诱惑你走上歪路，令你陷入万劫不复。发掘被埋没的那一颗沧海遗珠，给予养分，欣赏长处，知己知彼，将心比己，相识满天下就不难了。朋友是要用关心去润泽，用勉励去雕琢，用沟通去维系。友情如生普洱，在一定的条件下，愈陈愈醇厚。

2015-12-23 07:37:06
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荣洋

今天涨停

2015-12-23 07:37:46
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余己冬

就怕研报，这个股市怎么啦

2015-12-23 08:01:47
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扈妻吟

你TM不说话能死吗？

2015-12-23 13:27:21
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丰桑斗

中国股市该管管这些研报，若为出货为目的，应重罚

2015-12-23 13:38:01
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阚岐冉

黑嘴一推荐就死了

2015-12-23 14:35:53
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厍昱春

然并卵

2015-12-24 04:55:39
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