行情低位叠加卡拉拉转固，上半年业绩增亏

周南朵

(发表于: *ST钒钛股吧更新时间: )

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行情低位叠加卡拉拉转固，上半年业绩增亏

研报日期：2016-07-18

　　*ST钒钛(000629)　　事件描述　　公司发布2016 年半年度业绩预告，报告期内实现归属于上市公司股东净利润-8 亿元~-10 亿元，去年同期为-5.30 亿元。　　据此计算，公司2 季度实现归属于上市公司股东净利润-8.40 亿元~-10.40亿元，按最新股本计算，2 季度实现EPS 为-0.10 元~-0.12 元，去年同期EPS 为-0.06 元，1 季度EPS 为0.005 元。　　事件评论　　行情低位叠加卡拉拉转固，上半年业绩增亏：公司产品主要分为铁矿石、钒制品和钛产品三大业务，其中钒制品包括五氧化二钒以及中钒铁等产品，主要应用于钢铁冶炼、化工及有色领域；钛产品包括钛白粉和海绵钛，分别应用于涂料和加工钛材等领域，终端需求与房地产和航空航天行业发展紧密相关，2015 年三者营业收入总和占公司营业收入的比例为74.39%，因此公司业绩与铁矿石、钒制品、钛产品的行情景气程度息息相关。　　公司上半年业绩大幅增亏，主演源于铁矿石、钒钛产品价格处于低位以及卡拉拉转固的影响。具体来看：1）上半年铁矿石价格综合指数同比下跌14.97%，五氧化二钒均价同比下跌23.27%，虽然跌幅较前期有所缩窄，但是整体来看，铁矿石、钒钛产品价格仍处于历史低位徘徊，低迷的价格制约了公司上半年整体盈利能力；2）卡拉拉项目包含了大量、长期的磁铁精矿运营以及小规模的赤铁矿运营。卡拉拉项目上半年转固，随之计提的折旧从成本费用端削弱公司上半年的盈利程度。此外，上半年澳元兑美元汇率均价同比走弱，相对去年同期下降6.11%，销售回款产生的汇兑损失也进一步加剧公司上半年业绩下滑程度。　　环比来看，2 季度铁矿石价格综合指数环比上升13.04%，五氧化二钒均价环比上涨22.24%，钛精矿均价环比上涨12.10%，公司在价格环比上涨以及1 季度实现微利的情况之下，2 季度业绩却大幅亏损，主要原因应是卡拉拉项目转固影响所致。　　卡拉拉降本措施全面启动，有望改善整体业绩：上海浦东发展银行已为卡拉拉提供2 亿美元的额外贷款，现卡拉拉降本工作全面启动，包括对各大供应商以及小供应商安排进行重新谈判、重新招标等，短期内有助于提高卡拉拉盈利能力。　　预计公司2016、2017 年EPS 分别为0.01 元、0.04 元，维持“增持”评级今日最新研究报告

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阮朱岑

直接退市。

2016-07-18 10:37:16
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包卞丑

利空报告，你懂的

2016-07-18 10:39:10
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高舟皈

既然不能保证真实性和客观性，为什么还要发表，你这不是有意混淆视听别有用心

2016-07-18 10:51:59
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富交戌

澳洲卡拉拉就是鞍钢耍弄攀钢！

2016-07-18 11:41:45
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訾系钉

趁早退市咯！

2016-07-18 15:05:49
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申沐乘

海浦东发展银行已为卡拉拉提供2 亿美元的额外贷款，现卡拉拉降本工作全面启动，包括对各大供应商以及小供应商安排进行重新谈判、重新招标等，短期内有助于提高卡拉拉盈利能力。你们觉得最后一句是利空？？？你以为银行傻的吗？肯定内部有特大利好消息，银行才敢贷款啊！笨！

2016-07-18 15:11:54
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扶林伎

长江证券从太太九元多一直让我们增持到了现存在两元多，我也直是醉了

2016-07-18 16:28:10
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白圭

是呀

2016-07-18 17:14:22
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廖曲末

大利好

2016-07-18 17:43:52
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康帝完

逗你玩

2016-07-18 17:55:36
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方值伎

要割掉了，把第二季度的利润都摊亏了，舆论走前面，符合预期

2016-07-18 18:05:07
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钱忽枇

如第三季度还背着卡拉拉重组，那第四季度是否扭转全年？摘帽也就只能指望第四季度了。

2016-07-18 18:18:35
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蒙妇到

说严重点，今年不扭转局面，可能退市

2016-07-18 18:23:19
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曾袍抱

把所有利空全释放掉！

2016-07-18 20:06:07
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侯券庸

看不懂，不知道说什么

2016-07-19 02:34:11
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常奸尤

这种研报睁眼说瞎话，都要卖掉好多铁矿资产了，又把以前的研报抄了一篇

2016-07-19 06:05:58
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裴岑企

把铁矿全卖完才是最大的利好

2016-07-19 09:24:21
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凌炷牟

傻逼

2016-07-19 09:27:08
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殳宏吟

先转为固定资产，然后再出售

2016-07-19 09:49:10
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经巨

别人都挣钱就你亏，成本没控制好

2016-07-25 09:05:52
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