创新卓有成效，配股迎来拐点

沃倩阜

(发表于: 东北证券股吧更新时间: )

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创新卓有成效，配股迎来拐点

研报日期：2016-04-07

　　东北证券(000686)　　事件：2016 年4 月1 日公司发布配股说明书，拟按每10 股配售2 股的比例向全体股东配售，募集资金不超过50 亿。　　公司创新业务占比高，配股提升业绩弹性。　　（1）创新业务高速发展优化业务结构。2012 年以来，公司相继取得了融资融券、股票质押式回购、新三板、港股通、柜台市场、私募基金综合托管、股票期权等20 项业务资格，公司业务结构明显优化，2015 年上半年公司信用交易业务、自营业务以及投行业务收入占比合计达到58%，推动公司ROE排名在上市券商中升至第四名，此次配股募集资金未来将主要用于发展创新业务，公司盈利水平将进一步提升。　　（2）信用交易业务自开展以来高速增长，2015 年上半年收入同比增长93%，自营业务收入保持稳健，业务营业利润率在各项业务中位列第一，投行业务新三板优势明显，配股完成后，以信用交易业务、自营业务、投行业务为代表的创新业务在资金方面将得到更大程度的支持，业务规模将保持高速增长，对公司业绩驱动作用将明显增强。　　打造综合金融平台，实现多元化发展。东北证券是东北地区最早取得全牌照的证券公司，在大力开展传统业务、积极推进创新业务的基础上，还通过股权投资形成了多元化的业务发展平台，此次配股募集资金将不超过5 亿元用于加大对子公司的投入，随着资本的投入，公司涵盖证券、基金、期货、资管、直接投资、另类投资等综合金融布局将更为完善，公司业绩得到多轮驱动。　　资本扩充为中小券商业绩带来向上拐点。券商行业资本规模代表竞争实力，在资本程度集中的证券行业中，资本扩充对于中小券商的业绩提升作用明显。区域性中小型券商往往在所在地区具有一定优势，在各自省份之内均能保持较高的市场占有率，客户粘性大，对于其他券商产生了一定进入壁垒。此外，中小券商有着激励机制灵活的优势，在运营方面效率较高，以东吴/西南为例，资本实力得到提升以后，业绩迎来大幅的增长，股价也有明显的涨幅。　　投资建议：买入-A 投资评级，预计公司2015-2017 年的EPS 为1.34 元、1.42 元和1.67 元，6 个月目标价19.2 元。　　风险提示：市场风险、经营风险今日最新研究报告

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宁刚前

2016-04-07 13:36:02
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连们池

作为小散，只希望公司能够有好的业绩，股票上涨，其他都是废话

2016-04-07 13:40:36
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慎讼

已缴款配股！

2016-04-07 13:40:47
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封乃全

我卖你15元

2016-04-07 13:43:18
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盛曼纽

别吹好吗！先把股价搞上去吧！西部，国海哪个都比你强。

2016-04-07 13:47:32
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翁正宰

写手把最重要的写错？募集资金50亿，你写成5亿？真是醉了。

2016-04-07 13:53:33
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庞肥垂

吃了45亿？

2016-04-07 15:01:01
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弓丘幼

不反对你创新，但同时也要投资者能创收，公司应及早公布分配方案，为配股保驾护航，停牌价13.77元，配股除权价13元，沪深指数在相对高位，配股失败的可能性极大！

2016-04-07 15:15:49
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廉政斌

6个月目标价 19.2元？？？没看错吧。但是想了想也可以理解现在脑残专家特别多

2016-04-07 15:47:01
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汤竟执

娘希匹：去年盈利26亿，内部私分了。难怪从董事长到高管争先恐后辞职。今年是他妈的小年，再配股，盘大业绩差，根本达不到1.34元。苍天有眼。

2016-04-07 15:56:45
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卢木座

牛吹了,股价跌了,明显的就是让我们散户接盘当韭菜被割嘛

2016-04-07 17:50:37
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查句冒

承诺高管8000万增持的事怎么没有人问？

2016-04-07 19:21:08
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暴吴

6 个月目标价19.2 元？怎么算出来的？连两毛都算出来，神棍才有这本事！配完股两个月主力就弄到20元以上！这样比较符合中国的国情。

2016-04-07 21:16:02
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董券

我已缴款怎么没扣

2016-04-07 21:24:34
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宿求

5亿用于子公司投入，没错

2016-04-07 22:47:23
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廉三佳

如何配股缴费

2016-04-08 05:53:54
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别咏常

忽悠接着忽悠，清清楚楚明明白白3050点停牌配股票，如果4月15日大盘跌到2950点，还要补跌？除非大盘回到3050点上面，才可能立马填权，知道吗？懂不懂？小毛孩子，没有经历过94年325点的小屁孩懂个啥

2016-04-08 08:00:26
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历俐姹

发这利好，让你抓紧配股啊

2016-04-08 09:24:26
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空秒借

2016-07-28 09:55:57
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包般唯

2016-08-08 09:54:47
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