公司研究报告：清洁能源民营金控，双核驱动助发展

骆设柯

(发表于: 宝新能源股吧更新时间: )

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公司研究报告：清洁能源民营金控，双核驱动助发展

研报日期：2016-04-11

　　宝新能源(000690)　　主营清洁能源发电，增长空间巨大。1)公司总装机2017 有望大幅提升132%，远期储备清洁能源项目745 万千瓦，将在未来10 年陆续投产，成长空间巨大。公司主营清洁能源发电，现有煤矸石发电147 万千瓦，陆上风电4.8 万千瓦，深耕广东陆丰甲湖湾清洁能源基地项目，近期将有200 万千瓦超超临界机组（2016 年增发募投项目）和4.95 万千瓦陆上风电（二期）于2017年投产。2）增长空间可被消纳：根据《广东电网滚动规划研究》，广东电力市场预计从2017 年起出现缺额，在充分消纳西部电力的条件下，存在634万千瓦，到2020 年缺口将扩大至约2000 万千瓦，足以消纳公司的新产能。预计15-17 年贡献净利润（归母）8.2/6.8/8.3 亿元。　　转型金控，民营银行有望获批。公司通过多年布局，全力构建涵盖银行、证券、基金、投资、保险的大金融平台，培育“宝新金控”金融产业集群，一方面满足自身发展需要，另一方面盘活公司可用资源，实现实业与金融双核驱动、良性融合发展。公司发起设立广东客商银行，占比30%，正在积极协调申请第二批民营银行试点资格，公司于2016 年3 月设立征信公司，持续推进金控布局。预计客商银行可对标浙江台州银行，台州银行注册资本18 亿，目前规模已超千亿，2014 年营收53 亿元，实现净利2 亿元。　　定增获批，目前价格具有一定吸引力。公司定增方案已获证监会批准，预计发行45000 万股，底价为6.9 元/股，募集不超过31 亿元，用于建设200 万千瓦超超临界机组。大股东将认购本次非公开发行股票总数的10%，彰显公司信心。　　盈利与估值。我们预计公司15-17 年EPS 分别为0.47，0.40 和0.48 元，火力发电可比公司2016 年PE 估值为13 倍，清洁能源可比公司2016 年PE估值为27 倍。2016 年1 月起，广东省统一下调燃煤机组上网电价0.023 元/千瓦时（含税），未来电价仍有下行的可能，但清洁能源发电机组的利用小时有望持续提高。考虑民营银行和转型金控，以及业务增量，我们给予公司16年整体业绩25 倍的PE 估值，6 个月内目标价10 元，首次给予“买入”评级。　　风险提示：定增失败；民营银行试点资格申请未达预期；电价下调高于预期；用电小时数未达预期。今日最新研究报告

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养原叫

死股垃圾，利好再多也不会涨的

2016-04-11 09:42:22
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蓟姣艾

然并卵。涨起来才是最实际的

2016-04-11 09:43:34
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毕珍夕

发利好，就是找接盘侠

2016-04-11 09:44:46
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宦芳畏

利好出尽，也就是利空，抛弃。

2016-04-11 10:38:10
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霍唯外

涨不过大盘，有毛用。

2016-04-11 10:40:32
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阎朋

研报一出，呵呵

2016-04-11 11:39:11
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裴回矛

各取所需

2016-04-11 12:25:02
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国以

斩了。我们梅州人很多给这个傻宝弄残了

2016-04-11 14:03:56
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霍柄

快下来等着呢

2016-04-11 14:32:35
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游吃

研报一出准拉稀

2016-04-11 14:39:48
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陈佩五

都是托发的老消息来忽悠小散的，散们千万别上当，我发的消息都被他们删了

2016-04-11 15:20:51
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冷己花

大家快逃吧，尾盘接起就是为了骗大家当接盘侠

2016-04-11 16:57:42
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席协胖

拉

2016-04-11 16:58:45
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申讨绅

火电项目的装机容量也是企业的财务，实际操作中，现有火电厂都没有计入无形资产。但当机组关停时，容量交易收入极其可观，江苏现行价格基本是1000元/KW.H，计算一下宝新能源的现有装机容量，看看能卖多少钱吧。更何况电力行业长期稳定性还是有保障的。

2016-04-11 17:11:18
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万拒负

这算什么研报？又是定增获批又是定增失败，说什么王八蛋的话

2016-04-11 19:32:20
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窦正

RSI金叉已现，接下来就是拉升，坐等吃面！

2016-04-11 20:01:13
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竺值

要涨才怪呢，忽悠人接盘呢

2016-04-11 20:54:37
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简聿眈

出研报了，怪不得今天不涨

2016-04-11 22:22:09
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终昱埠

宝新烂股，一分钱玩一天。跌就快，涨就慢，买不得

2016-04-11 22:44:21
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闵族轨

请问年报怎么迟迟不公布

2016-04-21 15:08:26
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