0710目前可是说是华大基因的一个影子股，短期趋势的决定因素也在华大。华大基因在有4个涨停后估值将和0710一样，对应市盈率87倍左右，对应市值330亿。区别于上市以前市场对华大基因一致的看好，目前市场分歧较大，具体该给华大多少市值也是莫衷一是。通过近期进一步大量的学习，经思考得到以下关于行业和相关公司的判断结论，汇总供大家参考，一、首先从产业看：1、华大基因肯定不是中石油，基因产业目前仅仅是发展的初期，无创产检不仅不是基因产业的全部，即使这个应用目前的渗透率仅为10%多一点，十三五规划是到2020年渗透率到50%。目前尚处于快速增长期。无创至少还可以保持3年的快速增长。2、基因检测最大的检测应用是肿瘤检测，因为肿瘤根本上说是由于基因突变导致的，是一种基因病。这个市场是无创产检的10倍以上。目前不要说早期筛查，癌症的伴随治疗和监控用药也还没有启动。3、基因产业的最终繁荣在基因编辑技术成熟以后。依靠crispa技术目前基因编辑发展的非常快，上周美国开始了对人胚胎进行编辑，十年之内对胚胎进行检测及发现问题修改后再进入妊娠不是不可能。另外，一切的遗传性状包括智力、身高、体重、器官发育、疾病都是有基因决定的，如果编辑技术成熟，未来医疗产业将从目前的组织诊断发展到分子诊断水平，通过修改出问题的基因从根本上医治疾病将成为趋势，届时基因产业才会达到鼎盛。目前产业发展速度极快，肿瘤检测正常两三年能够商业化，基因编辑需要时间更长，但具体怎样不好说。 所以从产业角度看，完全不用担心行业没有发展空间，至少未来5到10年该行业都是确定的朝阳产业。基因产业也将是对人类自身影响最大的产业。而影响行业发展的因素也主要由以下几点： 1、检测设备的灵敏度及成本，要进行肿瘤及更深层次的检测，首先要提高的就是设备的精度及深度，这个也是国内外行业参与者 目前在大力提高的，美国的grail公司B轮融资11亿美元就是来做这个的。比尔盖茨及亚马逊总裁贝索斯都参与该轮融资。至于成本问题，检测成本差不多半年降低一半 ，随着时间的发展将不是一个问题 。 2、数据处理能力的提高，一个人的基因组数据约为100G左右，生命科学得以发展或者未来能否快速发展，其实根本要看信息产业的发展情况，但既是依照摩尔定律相信这个也是可以通过时间来解决的问题。 3、检测数据的积累，基因产业根本要做的事情是找到具体疾病或者生命特征和相应基因的对应关系，经过大量的检测找到了对应关系应用也就出来了。基因公司最终的竞争还是数据的竞争。目前看，没有硬性的制约行业发展的因素，假以时日基因产业的商业化应用应该是可以逐步出来的，社会需求及行业空间也都是巨大的，需要的就是给时间让他发展。21世纪最有发展前景的两大产业分别是人工智能及生命科学，从根本上看也就是是BT和IT的融合，通过国内外互联网商业巨头的布局已经可以发现对人工智能的热情了，其实生命科学也开始在酝酿了。二、对华大基因及贝瑞和康的看法 1、 首先要纠正一个市场普遍的认识，因为将无创产检目前开始了商业化就将其等同于基因产业是不对的，未来的应用会源源不断，正如前面行业分析结论 ，二者都处于成长的初期。 2、二者已经完成了渠道及产业链布局，具有一定的先发优势，且是目前已经上市的公司，如果行业发展起来，依托资本市场和品牌优势，二者优先受益的概率更大。二者的区别在于华大更注重研究，而贝瑞和康更注重商业应用和推广。长期是看好二者的发展的。3、现在比较难以确定的是参与的时机或者是估值水平。三、具体的操作对于新兴行业比较困难的是具体给多少倍估值是合理的，虽然目前新股发行速度越来越快，市场整体的估值水平在不断下行，但有确定发展前景的行业市场给的估值都不便宜。科大讯飞按一季度利润算估值在200多倍，刚上的药明生物也在200多内，行业内和基因关系不大的达安基因也在140倍左右。且对于整体市场个股而言，按一季度算估值在80倍以上的企业有近900家，而没有利润的企业有500家左右，也就是说差不多五分之二的企业估值在80倍以上。对于绝大多数企业，成长不支持估值水平会掉下来。而问题也在于朝阳行业股价可能随着企业业绩的不断增长而增长，而估值则一直高。 华大基因上市以来已经出现了11个涨停，目前换手也才到0.3%，具体走到哪说不准，但如果华大市值在300亿以内打开，是极力建议参与的。华大在2015年估值已经到了200亿，机构在这个水平投了70多亿现金，到300亿并没有什么盈利。另外，华大今年的利润在4.3亿左右，即使按20%增速，明年也在5亿以上。基因产业龙头对应明年 60倍的估值是套不住的。个人认为涨停板打开早的话市场还是会有机构参与，正常的话，顺势或者盘整后400亿应该不是今年的高点。对于000710而言，目前价格相当于明年60倍左右的估值水平 ，承诺后年的业绩是4.1亿，对应估值为50倍不到。长期资金的话，不妨以时间换空间，从1年以上的角度看，低于这个水平的概率不大，虽然市场估值一直在下降，但即使美国基因板块的估值水平也在60多倍，国内更低的概率不大。另外，贝瑞和康借壳上来，什么都没做，正常是要并购和进行资产整合的。要不然上市就失去了意义。短期看，还是看华大最终稳定在什么位置及摘帽的进行，华大有比价效应，摘帽的话，机构资金及风险度低的投资者才可以去配。这两个事情都会形成正面影响。估计半月之内可见分晓，如华大再涨4个涨停板后继续涨，0710会跟随华大基因一起涨。正常的话，2-3周市场对华大的短期定位就形成了。

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