京东方A:公司债券2016年跟踪评级报告

晏之杏

(发表于: 京东方A股吧更新时间: )

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京东方A:公司债券2016年跟踪评级报告查看PDF原文

公告日期：2016-06-25

公司债券跟踪评级报告关注1．尽管显示面板需求持续增长，但受激烈的行业竞争和产品更新换代速度较快的影响，公司产品价格呈下行趋势，利润空间收窄。2．公司在建生产线投资规模大，建设周期较长，公司存在较大的融资需求。3．公司存在较大规模的外币负债，2015年受“811”汇改后人民币大幅贬值影响，公司发生汇兑净损失8.15亿元；公司努力采取措施缩小外币风险敞口，但汇率波动仍将对公司未来经营产生影响。4．2015年，非经常性损益对公司利润影响较大。分析师冯磊电话：010-85172818邮箱：fengl@unitedratings.com.cn罗星驰电话：010-85172818邮箱：luoxc@unitedratings.com.cn传真：010-85171273地址：北京市朝阳区建国门外大街2号PICC大厦12层（100022）网址：Http://www.unitedratings.com.cn京东方科技集团股份有限公司 2公司债券跟踪评级报告一、主体概况京东方科技集团股份有限公司（以下简称“公司”或“京东方”）原名北京东方电子集团股份有限公司，系北京电子管厂于1993年4月股份制改造而成，初始注册资本为2.62亿元。经国务院证券委员会证委发[1997]32号文批准，公司于1997年5月在深圳证券交易所发行境内上市外资股1.15亿股，并于1997年6月在深圳证券交易所上市（股票简称：京东方B；股票代码：200725.SZ）。经中国证券监督管理委员会证监公司字[2000]197号文批准，公司于2000年11月在深圳证券交易所发行人民币普通股6,000万股，并于2001年1月在深圳证券交易所上市（股票简称：京东方A；股票代码：000725.SZ）。2001年8月，公司更名为现用名。截至2016年3月底，公司注册资本为351.53亿元，第一大股东为北京国有资本经营管理中心，其持股比例为11.56%（见下图）。图1截至2016年3月底公司股权结构图资料来源：公司提供2015年，公司经营范围未发生变化，主营业务未发生变更。截至2016年3月底，公司本部对职能部门的设置进行了较大调整，下设首席战略官组织、首席采购官组织、首席建设官组织、首席风险控制官组织等14个职能部门，显示器件事业群、智慧系统事业群、健康服务事业群3个事业群，职能部门的设置较上年更加完善。截至2016年3月底，纳入公司合并范围的子公司共29家，因公司并购较上年底增加2家；在职员工合计54,320人，较2015年9月底增加12,691人，公司技术人才的储备更加充足。截至2015年底，公司合并资产总额1,525.93亿元，负债合计742.42亿元，所有者权益（含少数股东权益）合计783.51亿元，归属于母公司的所有者权益774.85亿元。2015年，公司实现营业收入486.24亿元，净利润（含少数股东损益）16.38亿元，归属于母公司所有者的净利润16.36亿元；经营活动产生的现金流量净额104.93亿元，现金及现金等价物增加额-3.22亿元。截至2016年3月底，公司合并资产总额1,628.07亿元，负债合计814.04亿元，所有者权益（含少数股东权益）合计814.03亿元，归属于母公司的所有者权益775.53亿元。2016年1~3月，公司实现营业收入122.98亿元，净利润（含少数股东损益）1.02亿元，归属于母公司所有者的净利润1.08亿元；经营活动产生的现金流量净额27.68亿元，现金及现金等价物增加额-14.89亿元。公司注册地址：北京市朝阳区酒仙桥路10号；法定代表人：王东升。京东方科技集团股份有限公司 4公司债券跟踪评级报告二、债券发行及募集资金使用情况经中国证券监督管理委员会证监许可[2016]469号文核准，公司于……[点击查看原文][查看历史公告]

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邬牧

有起动的意识

2016-06-24 19:45:52
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翟革切

这就是不涨的原因。上市以来，京东方疯狂摊大饼，结果饼越摊越大，利润却越摊越，漏洞百出，而且这个洞有越来越深的趋势，怎么也填不满，我们小散有再多的钱也不可能满足它的胃口，筹码有的是，没了可以再增发，总之，让我涨是不可能的，这就是京东方的真实面目

2016-06-24 20:30:48
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后者

远离远离京东方吧

2016-06-24 21:23:19
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连挂炸

nmB王，不是又想融资了吧

2016-06-24 21:49:16
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富沓

前景光明，前途无量，5年后京东方A肯定翻倍，5年后见分晓，拭目以待！

2016-06-24 21:54:20
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高炊底

不涨的节奏，无望的预期。产品价格下行利润空间收窄投资规模大建设周期长存在较大融资需求这样的国企有存在下去的必要吗？在行业没有竞争优势还投资烧钱，有病！

2016-06-24 22:05:26
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容巴

外行看热闹内行看门道，发表评论前一定要仔细把全文看完，AAA不错

2016-06-25 00:24:48
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胡第有

我意志最好。

2016-06-25 00:42:41
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倪背

公司主体长期信用等级划分成 9 级，分别用 AAA、AA、A、BBB、BB、B、CCC、CC 和 C 表示，其中，除 AAA 级，CCC 级（含）以下等级外，每一个信用等级可用“+”、“-”符号进行微调，表示略高或略低于本等级。AAA 级：偿还债务的能力极强，基本不受不利经济环境的影响，违约风险极低；AA 级：偿还债务的能力很强，受不利经济环境的影响不大，违约风险很低；A 级：偿还债务能力较强，较易受不利经济环境的影响，违约风险较低；BBB 级：偿还债务能力一般，受不利经济环境影响较大，违约风险一般；BB 级：偿还债务能力较弱，受不利经济环境影响很大，违约风险较高；B 级：偿还债务的能力较大地依赖于良好的经济环境，违约风险很高；CCC 级：偿还债务的能力极度依赖于良好的经济环境，违约风险极高；CC 级：在破产或重组时可获得保护较小，基本不能保证偿还债务；C 级：不能偿还债务。长期债券（含公司债券）信用等级符号及定义同公司主体长期信用等级。

2016-06-25 06:51:16
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融指

又开始圈钱的节奏、

2016-06-25 07:16:14
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祝帙册

实至名归，快买

2016-06-25 08:00:32
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任移。

新生产线建好了，技术也就落后了，产品也就销不出去了。京东方一直在干这样的蠢事，而且不停的上新生产线，不断烧钱。

2016-06-25 08:15:23
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满岐

科室又增多了，今年头干活的不拿钱，拿钱的不干活，增加公司支出应该是利空！！！

2016-06-25 18:19:52
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融咱俸

这样的烂公司真应该退市 100亿元产值利润仅1亿元利润率1％，连融资成本都不够死去吧！

2016-06-25 19:43:55
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浦袍

评级没结论啊？

2016-06-25 20:35:46
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常今

这样烂报告那出的？

2016-06-25 20:36:50
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终昱埠

AAA

2016-06-26 00:35:56
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盍酌

AAA

2016-06-26 02:21:02
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刘枚佛

京东方，就是！

2016-06-26 04:58:41
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周岭

京东方A，却没有像上游有机材料相关个股一样得到投资者的追捧，尤其是京东方A的股价一直处于低位。

2016-06-26 12:21:18
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