海外产能释放提升利润空间

扈昏

(发表于: 鲁泰A股吧更新时间: )

我要评论赞(39783)

海外产能释放提升利润空间

研报日期：2016-05-27

　　鲁泰A(000726)　　国内唯一在东南亚三国规模建厂的纺织企业　　公司自 2013 年开始在东南亚布局新产能。目前柬埔寨和缅甸总投资3000 万美元的衬衫加工项目已经开始投产。在越南的总投资 1.8 亿美元的 3千万米色织布和 600 万衬衫项目推进顺利，预计 16 年底投产。　　海外产能逐步释放将提升利润率　　人工成本优势：衬衫加工中的人力成本达到 90%，而东南亚的人工成本只有我国的 1/4 至 1/2。公司将逐步将衬衫加工环节向东南亚转移，提升利润率。　　不受棉花配额限制：公司受制于棉花配额限制，目前棉花原料只有 1/3来自于价格便宜且质量好的美棉。而东南亚国家不受棉花配额限制，公司越南色织布生产基地在 17 年投产后，将可以完全使用美棉，提升利润率。关税优惠：东南亚三国中，越南作为 TPP 成员国，对美国市场的纺织品出口关税将逐步降至零关税。而柬埔寨，缅甸作为不发达国家，也享有许多西方国家给与的出口关税优惠待遇，使产品价格更有竞争力　　股息收益率可观　　公司分红稳步增长。目前公司股息收益率为 4.63%，高于一年期国债的收益率 2.96%。且公司负债率极低，经营稳定，股息水平仍有上升空间。　　16-18 年业绩分别为 0.76 元/股、 0.89 元/股、 0.95 元/股，对应 P/E 分别为 14.2x, 12.0x, 11.3x　　我们认为公司海外产能释放对 2017 年净利润的提升可能超越预期，估值较低且股息收益率可观。首次覆盖给与公司买入评级。　　风险提示　　欧美消费复苏低于预期的风险；东南亚建厂的地缘政治风险今日最新研究报告

提示：本网不保证其真实性和客观性，一切有关该股的有效信息，以沪深交易所的公告为准，敬请投资者注意风险。

声明：如本站内容不慎侵犯了您的权益，请联系邮箱：wangshiyuan@epins.cn 我们将迅速删除。

潘乞虹

受益于人民币贬值，鲁泰一季度毛利率已回到最高水平。由于本币贬值存在“J曲线效应”，鲁泰业绩或将在半年一年后爆发，并将在整个人民币贬值周期维持高速增长。

2016-05-27 13:16:00
回复
连斗吸

卵，卵，卵，就会念经。

2016-05-27 13:21:20
回复
明吸成

想问一下楼主，今天你买了嘛？让你投点钱来拉鲁泰A，你敢嘛？

2016-05-27 13:23:09
回复
焦汝

.骗托儿

2016-05-27 15:07:29
回复
蒲奔仓

研报一出大跌必须的

2016-05-27 16:05:55
回复
刘羊祉

然并卵

2016-05-27 17:36:18
回复
乜带坦

生产越多，过剩越多。有何意义？股价是最好的广告

2016-05-28 00:03:47
回复
瞿夕崇

你认识到了人民币贬值，请问你认识到它能贬值到多少？

2016-07-10 11:51:02
回复
首页上一页 1 下一页末页