国元证券跟踪报告：定增充实资本实力，员工持股激发创新活力

能终

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国元证券跟踪报告：定增充实资本实力，员工持股激发创新活力

研报日期：2016-07-25

　　事件描述　　国元证券跟踪报告。　　事件评论　　公司经纪业务深耕皖江经济带，93 家营业部中43 家地处安徽省，区位优势明显。公司加快经纪业务转型，加大与万得资讯合作广度和深度，2015 年开发完成金数据系统，推出移动互联网平台“国元e 城”；通过分支机构全牌照化实现外延式扩张，加速营业部瘦身降低成本。截止2016 年一季度股基成交额份额0.94%，净佣金率万分之4.2。　　投行与地方政府合作密切，股东集团背景为公司带来丰富项目资源。2016 上半年公司完成4 个再融资，规模约48.6 亿元；完成9 个债券项目，承销金额超过90 亿元，是去年全年的3 倍；同时加大新三板业务拓展力度。2015 年公司完成对于安徽省股交中心的增资控股，目前挂牌企业787 家，托管企业997 家，未来将为公司提供更多项目资源。　　公司直投业务实力突出，盈利能力在中型券商中位居前列。公司于2015年成立安元基金，目前管理基金总规模已达85 亿元，完成黄山安元、淮北安元、安庆安元三只区域子基金的创设，正在推进安庆、六安、滁州、阜阳等区域子基金的创设；出资3 亿元参与发起设立中电科国元产业投资基金，专注于投资高端制造和高新技术等战略新兴产业。　　公司启动再融资补充资本金，大股东长期锁定彰显发展信心。公司以每股不低于14.57 元募集资金不超过42.87 亿元，完成后净资本规模将从行业第26 名提升至第17 位，提高公司盈利水平。公司控股股东国元控股认购5000 万股，锁定期长达5 年；引进粤高速作为战略投资者，有助于拓展公司在广东地区的投行、资管等业务，实现共赢。　　公司推出员工持股方案，打造市场化激励机制。此次员工持股计划明确董监高认购比例达到10%，锁定期三年，深度绑定管理层和公司的利益；员工持股价格为每股14.57 元，目前安徽省国资委已批复通过。　　控股股东国元集团是安徽国资重要综合金融服务平台，旗下拥有证券、信托、保险、投资、创投等金融资产，与公司业务产生良好协同效应；同时公司作为安徽省唯一上市证券公司，将持续受益于安徽省国企改革带来的丰富业务契机。　　预计公司16、17 年EPS 为0.80、0.86 元，对应PE 为24.81、23.16。今日最新研究报告

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