业绩略超预期，经营拐点逐渐显现

游哉芝

(发表于: 普洛药业股吧更新时间: )

我要评论赞(23922)

业绩略超预期，经营拐点逐渐显现查看PDF原文

研报日期：2017-03-17

　　普洛药业(000739)　　16 年业绩符合预期：公司 16 年收入 48 亿，增 10%；净利 2.6 亿，增 26%，扣非净利 2.1 亿，增 13%。公司 16 年非经常损益 5681 万（主要来自政府补助，税收返还和资产处置收益），表观净利 2.6 亿超过我们预期，主业净利2.1 亿，略超我们预期。　　Q4 单季度表现靓丽：16 年 Q4 单季度公司收入 13 亿，增 28%；净利 9035万，增 214%；扣非净利 7390 万，同比 15 年 Q4 扣非净利 1585 万大幅增长。我们认为 Q4 的业绩表现主要与公司原料药中间体价格上涨带来经营利润提升有关，同时 15 年同期受费用影响较大导致利润基数较低。　　CMO 业务增长略超预期：进出口子公司承接公司大部分 CMO 业务及其他外贸业务，2016 年收入 22 亿，净利 1.3 亿，同比各增长 29%、36%，我们预计 CMO 业务是增长主力，增速略超我们预期。目前公司已与吉列德、辉瑞、默克等国际制药巨头建立长期合作关系，后续 CMO 业务有望保持快速增长。　　多因素叠加业绩拐点逐渐显现：我们之前判断公司在经历 15 年和 16 年的业绩低谷后，业绩拐点有望显现，4 季度经营数据提前印证了我们的判断。展望 17 年我们预计公司主业增速有望超过 30%。业绩增长主要来自：（1）原料药中间体在环保压力加大后竞争格局改善，价格继续上行；（2）CMO 和制剂稳定增长；（3）安徽车间 16 年亏损近 7000 万，17 年有望减亏。　　估值有提升空间，股价具备安全边际。我们看好公司制剂做大原料做强的发展战略，制剂国际化和创新药研发的逐步推进有望给公司制剂板块带来较大弹性，加上 CMO 业务的持续成长，我们认为公司估值有提升空间。16 年下半年管理层连续三次首次增持公司股票（平均成本 7.21 元/股）以及大股东横店集团计划以 8.07 元/股认购非公开发行股票不超过 3142 万股（认购金额不超过 2.54 亿）均彰显对公司未来的发展信心，也为股价提供安全边际。　　维持推荐：我们判断公司业绩拐点已逐渐显现，看好公司制剂做大原料做强的发展前景。预计 17 年净利增 32%，对应 PE 29 倍，维持强烈推荐。　　主要风险原料药涨价不达预期，制剂转型不达预期。[招商证券股份有限公司][点击查看PDF原文] 今日最新研究报告

提示：本文属于研究报告栏目，仅为机构或分析人士对一只股票的个人观点和看法，并非正式的新闻报道，本网不保证其真实性和客观性，一切有关该股的有效信息，以沪深交易所的公告为准，敬请投资者注意风险。

声明：如本站内容不慎侵犯了您的权益，请联系邮箱：wangshiyuan@epins.cn 我们将迅速删除。

裘土牡

研报是配合主力套现的。走为上计。

2017-03-17 09:18:36
回复
阙俏梨

淘金点评:昨日沪深两市双双出现了大涨，沪指一举突破3250点，并且收在3260点上方，从指数运行上看，指数有继续向上冲击的动力，同时盘面各项数据也非常配合，不是大盘资金净流出不到十个亿，主力资金在逢低布局已经非常明显，而且量能温和放大，各板块也出现了普涨行情，技术上指数有继续向上突破，我们只从数据上看这一波行情，还没有走完，从最近盘面始终震荡的情况上看，前期的获利盘和压力盘已经消化的差不多了，所以目前场外资金进场根本就没有什么压力，淘金个人认为这波行情有望进入慢牛阶段，大盘震荡上涨是大趋势，3300点的压力根本就无计于事，今天指数继续整理向上运行，但是今天是周五周末有不确定的消息，所以主力也不会随便发布一波行，但是投资者及果粉，如果今天指数回调的情况下，大家一定要抓住回调的机会，这个周末一定会有利好出来，不然的话，昨日大盘不会强势上涨，一定是有资金先知先觉，所以指数回调记得买进，这一盘面的热点，二线蓝筹大家可以配置，比如券商和煤炭，其余的中小板块盘面出来异动们就可以给你跟进。

2017-03-17 09:20:49
回复
卫伉仟

研报一出，散户该撤。

2017-03-17 09:21:17
回复
计辰特

这份研报做得比较中肯！

2017-03-17 09:39:53
回复
陈岑被

果然是下跌

2017-03-17 10:16:47
回复
甘杆动

谁信研报谁倒霉，散户千万不能在这个时候接盘。有赚的还出来观望好。

2017-03-17 11:55:48
回复
季伉泉

03-17 11:19摘帽+重组概念，神州易桥000606这票可以留意下，今日走势还不错，午后可能会上涨！，摘帽+重组是有固定的一波游资参与的品种，也可以理解为庄股，从走势就可以看出，风险和收益是成正比的，没有心跳，哪有惊喜！

2017-03-17 13:18:05
回复
蒋老

该出货了

2017-03-17 14:02:58
回复
史江胞

这啥研报噢！一出就叫爹～跌

2017-03-17 15:11:10
回复
夏目匀

怎么今天跌这么多

2017-03-17 19:53:05
回复
雍奂俯

.

2017-03-18 18:53:12
回复
危席姒

-

2017-03-19 18:37:28
回复
于近略

-

2017-03-19 21:49:15
回复
乜亢徐

.

2017-03-19 23:22:47
回复
戎匹抗

.

2017-03-20 07:47:46
回复
经戌孩

.

2017-03-20 15:42:23
回复
欧加付

.

2017-03-20 17:09:09
回复
凌朕占

.

2017-03-20 18:14:49
回复
蒯借

.

2017-03-20 20:41:10
回复
古召堆

-

2017-03-20 23:35:41
回复
首页上一页 1 2 下一页末页