最新事件：首批综合电改 试点获批有望引爆云贵晋地方电企的政策浪！

5月10日，发改委发布《关于同意云南省、贵州省开展电力体制改革综合试点的复函》，原则同意《云南省进一步深化电力体制改革的试点方案》和《贵州省电力体制改革综合试点方案》，同意云南省、贵州省开展电力体制改革综合试点。

在电改综合试点的确立过程中，国家先是在去年确定了云南和贵州两个首批电改综合试点，然后在今年1月28日增加山西加入电改综合试点。而此次云贵两省的电改综合试点方案被发改委批复意味着，2016年的电改大幕已经率先在云贵两省引爆，而在示范效应之下，今年1月新增加的山西也有望成为下一个综合试点的热门！

2.新电改的看点有哪里？地方电企为什么受益最深？

今年3月份，国务院下发《 关于进一步深化电力体制改革的若干意见》，标志着我国第二次电力改革正式启动。坚持市场化改革，在发电侧和售电侧开展有效竞争，形成适应市场要求的电价机制是二次电改的一项重要原则和目标。

电改之后，售电放开，地方发电企业将直接获益。售电侧放开竞争，地方发电企业可直接对接用户，通过电力购销、配售电投资、在成熟的工业园区开展微电网业务等方式扩大市场份额，提高发电机 组利用率，分享电力体制改革红利 。

电改之后，发电端价格放开，低成本水电最受益。 目前， 我国水电上网电价大幅低于火电 ， 低成本水电企业有望实现上网电价提高。

3.电力板块目前的优势：业绩、估值、分红、超跌！

电力股近年均具有较高的分红比例和较低的估值：在 2014 年，华能国际的股息率为 4.1%，华电国际为 3.3%，国电电力为3.6%，京能电力为 3.3%，内蒙华电为 3.7%，大唐发电为 2.4%，长江电力为 4.8%。电力板块估值在 13.72 倍，在 WIND 各行业中仅高于银行和非银行金融。

电力股在空间与时间上都已经严重超跌：目前电力股普遍跌幅在50%以上，已经处于历史底部区域，虽然电力股也属于周期股的范畴，但是电力企业的业绩与利润水平都很稳定，普遍都有稳定的盈利，甚至利润水平非常靓丽，远远不是钢铁、煤炭 这些严重亏损的僵尸行业所能比。但是目前电力股仍然趴在底部，显然是不正常的，价值回归的行情有望在政策面的催化之下一触即发！

4.电改受益股梳理：电改龙头将出自云、贵、晋三省

在电改综合试点的确立过程中，国家先是在去年确定了云南和贵州两个首批电改综合试点，然后在今年1月28日增加山西加入电改综合试点。从政策受益的次序和范围来看，云南、贵州、山西有望优先受益。

1.漳泽电力（000767）：地处山西的地方龙头型电力企业，旗下电厂多数为坑口电厂，发电成本低廉，而最大的看点是一是参股售电公司，今年3月27日，漳泽电力发公告称，其全资子公司山西漳泽电力售电有限公司拟与太原市民营区建设投资有限公司共同投资设立太原市民营区售电有限公司(暂定名),合作开发太原市民营经济开发区新增智能配电网、分布式光伏 、微电网及其它电力能源类项目。

二是大力进军新能源领域，包括风电与光伏发电 。2016年1月，股东大会同意公司以不低于5.32元/股非公开发行不超过56015.03万股，募集资金总额不超过29.8亿元，公司控股股东拟认购20至30%份额。募投项目包括绛县陈村富家山风电场一期（100MW）工程项目（6.94亿元）、新建龙溪镇30兆瓦光伏发电项目（2.42亿元），和丰100MWp光伏发电项目(7.46亿元)，阿克陶县40兆瓦光伏并网发电项目（4.05亿元）。

走势上，股价从去年最高的12元已经跌至今天盘中最低的3.77元，累积跌幅已经达到69%，而下跌周期也已经接近一年，时间和空间上都调整充分，随着电改相关政策与消息的发酵，随时有望加速！

2.黔源电力（002039）：今天云南贵州综合电改试点方案获批受益。

3.文山电力（600995）：今天云南贵州综合电改试点方案获批受益。

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