多元转型盈利趋好

余纾

(发表于: 新兴铸管股吧更新时间: )

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研报日期：2017-04-16

　　新兴铸管(000778)　　业绩概要：公司 2016 年实现营业利润 1.43 亿元，同比增长 77.4%；实现归属于上市公司股东净利润 4.4 亿元，同比下降 26.58%；对应 EPS 为 0.12 元，同比下降 26.61%，单季度 EPS 分别为 0.01 元、 0.04 元、 0.01 元、 0.06 元。去年同期归属于上市公司股东净利润为 6.0 亿元， EPS 为 0.165 元。公司预计2017 年第一季度实现归属于上市公司股东的净利润为 1.95-2.45 亿元，同比增长 399%-527%，对应 EPS 为 0.055-0.069 元，同比增长 428.75%-563.46%。去年同期归属于上市公司股东净利润为 0.39 亿元， EPS 为 0.01 元（调整后）；　　业绩虽降但盈利趋好：虽然公司 2016 年归属于上市公司股东净利润同比下降26.61%，但利润总额同比增长 0.5%，业绩下降主要源于全资子公司利润增加而导致所得税费用大幅增长。此外，公司 2017 年一季度的盈利接近 2016 年全年业绩的一半，主要源于三方面因素：首先，公司积极推进转型升级，持续参与国内以 PPP 模式为主的水务投资项目；其次，公司于 2016 年 11 月完成疆内资产剥离，在剥离约 12 万吨铸管产能和 280 万吨钢材产能后，公司经营压力大幅缓解；另外，目前公司产能约 500 万吨，且多以螺纹为主，随着今年以来持续升级的供给侧改革，淘汰中频炉及全面取缔地条钢力度不断加大，螺纹价格步步高升，节后螺纹吨钢毛利已远超其他钢材品种；　　定增巩固铸管业务：公司作为我国最大的球墨铸铁管生产企业，在经营规模、技术水平和行业地位等方面仍保持着显着的竞争优势，在此基础上公司拟以发行不超过 4.90 亿股股票募集不超过 17.90 亿元资金，扣除发行费用后募集资金净额主要用于阳春 30 万吨球墨铸铁管项目（ 10 亿元）和高性能球墨铸管 DN300-1000 智能自动化生产线升级（ 4.8 亿元）。两个定增项目均有助于巩固公司铸管业务的市场地位，阳春 30 万吨球墨铸铁管项目投产后有望领先占领原先空白的华南市场，优化公司市场布局并提高市场竞争力；高性能球墨铸管DN300-1000 智能自动化生产线升级项目建设于武安工业区，产线升级后 DN300-1000 高性能球墨铸铁管产能将由 35 万吨提升至 40 万吨，达到降本增效的效果；　　钢铁电商水务业务多元转型：公司在立足主业的同时积极开拓新的业务模式，一方面与光大资本共同募集新兴光大水务基金，以 PPP 模式开拓水务业务，并在 2016 年基金投资于河南汝州第三水厂的 PPP 项目，已在 2016 年取得可观收益， PPP 项目有望成为公司新的盈利增长点；另一方面与西本新干线和上海态一共同出资设立“西本新干线新兴产业有限公司”，进军钢铁电商领域，公司分销渠道和效率有望进一步提升，增加利润点；　　雄安新区事件性催化：目前公司钢材产能主要集中在武安和芜湖， 2017 年 4月，中共中央、国务院印发通知，决定设立河北雄安新区。雄安新区规划建设仅仅将带来区域性钢铁需求的边际改善，另外目前供给侧改革去产能大背景叠加新区建设重点任务强调绿色生态，京津冀区域的环保限产和去产能加码将成为必然趋势。总体看，将对区域内的供需现状产生边际影响，但实质性影响有限，受益于事件性催动，可作为主题投资机会；　　投资建议：公司作为我国大型的钢铁企业和最大的球墨铸铁管生产企业，在经营规模、技术水平和行业地位等方面仍保持着显着的竞争优势，钢材方面有望跟随行业持续复苏，铸管主业随着定增落地将保持稳步增长，多元化发展开启盈利新模式。预计公司 2017/2018 年 EPS 分别为 0.19 元、 0.21 元，维持“增持” 评级。　　风险提示：供给侧改革不达预期，通胀和利率上行过快。[中泰证券股份有限公司][点击查看PDF原文] 今日最新研究报告

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裘秩

仅仅带来区域性需求，呵呵

2017-04-16 14:30:14
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印眷町

武安和新安多转

2017-04-16 14:31:55
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樊帖次

本人已出空。无语。

2017-04-16 14:31:58
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弘底旅

周一小心套人呦

2017-04-16 14:40:20
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冉财儿

下周一开始连续大涨

2017-04-16 14:45:55
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申娘具

"一带一路"持续的主题投资，风光无限好。西藏天路（600326）二季度的翻倍龙头。从西部边陲的天山股份、西部建设到雪域高原的西藏天路（600326）。一只比一只牛环喜马拉雅经济合作带对接一带一路，是以西藏作为中国对南亚国家开放的桥头堡，西藏天路坚持“提升建筑业、做强建材业、发展矿产业”发展战略，兼得“一带一路”工程建设和水泥建材两强项！【一带一路】建设加速推进，将成为全年投资主题。祖国所有地方都是水泥去产能，唯有雪域高原西藏供不应求，水泥供应占西藏60%以上，水泥售价全国最高，毛利率列板块首位，年报10送3股。西藏天路拥有矿产资源极为丰富（铜225万吨，金105吨，钼16.81万吨，银814吨），铜矿伴生钴金属，西藏天路将接力一带一路的西部建设后来居上。

2017-04-16 14:53:29
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汪货迎

涨涨涨

2017-04-16 15:03:46
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凌体

八块已出，每股赚一块，套了一年多。不管后面怎么走也就各自有命了！

2017-04-16 15:05:47
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姚抑抒

新手看价,老手看量,高手看势看不懂、看不准、没把握时坚决不进场。先学会做空，再学会做多。君子问凶不问吉，高手看盘先看跌。贪婪与恐惧，投资之大忌。侥幸与犹豫：侥幸是加大风险的罪魁，犹豫则是错失良机的祸首。心态第一，策略第二，技术只有屈居第三了。

2017-04-16 15:17:36
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养原叫

放利好，出货！

2017-04-16 15:23:40
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宗竟

8元吐出了，

2017-04-16 15:29:41
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唐仓

每个个吧里都说自己是雄大，这个管子说是，哪个管子也说是，让市场选择

2017-04-16 15:54:57
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边什斌

研报一出必跌无疑

2017-04-16 16:52:51
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邰指志

可以作为主题性投资机会

2017-04-16 16:56:56
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汲力省

利好出货

2017-04-16 17:11:40
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宗竟

善于把握市场热点，短线和中线的结合波段操作，稳重厚利。资金的安全永远是第一位的，宁可错失机会，也不能损失本金。今年想赚多少有目标吗？欢迎回访！制定一套稳定目标

2017-04-16 17:30:32
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霍相肩

研报一出，明天必跌。

2017-04-16 17:50:02
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柯李旺

新兴铸管直奔十元。

2017-04-16 17:51:19
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苗室

04-11 10:33宝硕股份600155也是涨停板，该股峰哥盘前推荐大家去跟踪机会，跟上的朋友爽吧？实力见证。

2017-04-16 18:53:09
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巩杏被

这里是在说新兴铸管请你绕道。

2017-04-16 19:01:46
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