继续成长的优质石膏板龙头

邰杭

(发表于: 北新建材股吧更新时间: )

我要评论赞(54655)

继续成长的优质石膏板龙头查看PDF原文

研报日期：2017-06-14

　　北新建材(000786)　　石膏板行业需求仍有较大增长空间：石膏板性能良好，是在吊顶、墙体领域优势突出的建筑材料，过去15 年间，产量大幅增长20 倍，远超水泥、玻璃和房屋竣工面积增速。但是中国目前无论按照人均消费还是单位建筑面积消费量都远低于美日，对标来看其石膏板快速发展背后是建筑结构演进和性能要求提升。大力推进装配式建筑和消费升级趋势下，中线来看国内石膏板需求仍有较大增长空间。　　公司可持续竞争力造就优质行业格局：石膏板行业目前呈现出优质的行业格局，体现在两个方面：一是集中度较高，居于前8 位公司的合计市场占有率86%，二是公司市占率领先，泰山与龙牌占有率合计58%。高集中度背后是突出的可持续的竞争力，主要体现是“低成本”：区位优势，独占脱硫石膏资源；技术领先，管理优秀，生产效率持续提升，单耗降低；产业链延伸，配套上游护面纸（原材料成本占比最高，约40%）。在可持续的竞争力支撑下，公司的市场份额具备持续提升的空间。　　值得重视的两个变化和一个事实：站在目前时点，我们认为有两个变化值得重视：一是公司2016 年完成收购泰山石膏剩余股权，混合所有制进一步激发经营活力和增长潜力；二是环保政策趋严将加速小产能出局；同时过去几年公司业绩受非经常性损益（美国诉讼费用）影响，同时营业税金及附加增加（退税优惠政策调整、会计科目调整），短期对公司业绩增速有所影响。投资建议：维持“买入”评级；石膏板行业需求仍有较大增长空间，受益于装配式建筑和消费升级，石膏板渗透率将继续提升；行业高度集中格局，公司在行业内市场份额接近60%；高份额背后是公司突出的“低成本”竞争力，未来将继续保持领先优势，份额有望继续提升；完成收购泰山石膏剩余股权（混改）进一步激发经营活力，环保力度加大将加速小企业出局，给公司业绩增长带来保障；公司是稳定增长投资品种。我们预计公司2017-2019年EPS分别为0.98、1.16、1.45元，维持“买入”评级。　　风险提示：下游需求大幅下滑、原材料价格大幅上涨、美国诉讼影响扩大[广发证券股份有限公司][点击查看PDF原文] 今日最新研究报告

提示：本文属于研究报告栏目，仅为机构或分析人士对一只股票的个人观点和看法，并非正式的新闻报道，本网不保证其真实性和客观性，一切有关该股的有效信息，以沪深交易所的公告为准，敬请投资者注意风险。

声明：如本站内容不慎侵犯了您的权益，请联系邮箱：wangshiyuan@epins.cn 我们将迅速删除。

倪建

研报来了，你懂的。

2017-06-14 20:16:27
回复
曾至司

吊

2017-06-14 20:16:46
回复
左奂梅

这是要出货吗？

2017-06-14 21:23:33
回复
扈佳吾

2017-06-14 21:52:10
回复
松而兄

研报一出，隔天大跌

2017-06-14 22:15:05
回复
桑伍破

要出大阳线啦！

2017-06-15 06:49:17
回复
苗恢孩

此股危矣

2017-06-15 08:47:08
回复
殷秒

快跑啊

2017-06-15 10:13:09
回复
宁角而

我们预计公司2017-2019年EPS分别为0.98、1.16、1.45元，维持“买入”评级。　　风险提示：下游需求大幅下滑、原材料价格大幅上涨、美国诉讼影响扩大[广发证券股份有限公司]

2017-06-15 11:40:23
回复
索肉汾

意思是要出货了，喵喵喵

2017-06-15 14:13:52
回复
支肯易

狗杂种骗子

2017-06-15 14:38:36
回复
阙禾奎

太准了

2017-06-15 14:43:36
回复
鄂姹幽

杂种，出什么研报

2017-06-15 19:03:22
回复
郦牛助

只要研报置顶的当天，股价必收阴的，大家留意下，股吧已经被庒家劫持了，不管那只股都是

2017-06-15 19:59:42
回复
何存

那么庄家是谁呀？哈哈哈哈 ~~~~~~~

2017-06-15 20:32:14
回复
包卞丑

新股发放公司来钱太容易导致上市公司后来的套现。

2017-06-16 19:38:15
回复
首页上一页 1 下一页末页