关注军工业务和整合预期

马度

(发表于: 四川九洲股吧更新时间: )

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关注军工业务和整合预期

研报日期：2016-09-05

　　四川九洲(000801)　　数字电视带动收入规模扩大，空管受项目启动慢影响收入略有下滑。公司数字电视产业营收同比增长 49.00%，主要是由于先后中标中国移动集团等IPTV 智能机顶盒采购项目，以及与华为公司合作进一步深化，但因产品结构变化导致毛利率大幅下滑；毛利率相对较高的空管雷达营收下滑23.11%，由于处于“十三五”政策消化期，上半年诸多项目启动缓慢，但公司成功完成空管二次雷达重大合同的签订，某型便携式应急管制设备批产技术状态经过审查，预计全年仍将保持一定增速。公司业务三向布局，军民融合协同发展。公司在巩固数字电视产业优势地位的同时，推动产业调整和转型升级，通过外延式并购布局数字电视、空管和物联网三大产业，积极拓展军民融合发展。数字电视方面，与华为、三大通信运营商等优势企业合作，同时拓展国内国际市场；空管业务方面，推进产品适航取证进度，布局军航、民航市场；物联网产业方面，公司信息安全和数据分析优势明显，紧贴军民市场打造军队和智慧城市所需产品。关注公司整合预期。九洲集团 2015 年年底发布深化改革总体方案，计划加大资本经营力度，提高资产证券化率，在 2020 年集团资产证券化率达 60%。公司作为资本运作的平台，未来存在整合改革的空间和资产注入的预期。盈利预测和投资建议：我们认为公司军品业务具有较强的技术实力和竞争实力，将受益于国内军、民用航空产业发展和国防信息化发展需求，且根据集团深化改革总体方案，上市公司作为资本运作和机制改革的平台，未来还有进一步整合和改革的空间。我们预计公司 16-18 年 EPS 为 0.23、0.26、 0.29 元，维持“ 买入” 评级。风险提示：机顶盒业务盈利下滑；军品业务进度具有一定的不确定性；资本运作进程低于预期。今日最新研究报告

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刘羊祉

把握中国航空发动机突破机遇:注册资金500亿的中国航发集团8月28日正式成立，整合了成发科技，中航动力，中航动控三家上市公司，同时至少千亿投资的两机专项即将出台，国家意志，国力聚焦，大戏开场！中国崛起，军用民用航空发动机需求总量急剧扩大，承担国家重点型号发动机研制的成发科技（600391）市值较小，资产注入概率高，发动机军民通用，成长空间巨大

2016-09-05 13:09:19
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蓬曲

庄家造势出货

2016-09-05 13:27:10
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褚丑金

庄家辛辛苦苦狠砸至4元，您4元购买属于不劳而获，请您5元以上再买四川长虹，要有道德规范。上一轮行情从2015年7月9日的 5.25元涨到8月17日的 10.51元翻番，仅仅用了一个月零几天，上上一轮从开始放量的2015年3月16日的 5.1元，涨到6月16日的 15.09元，也仅用了三个月，现在是又一轮行情的底部，四川长虹这轮行情涨幅高远，年底前至少翻番，四川长虹主力现在已经吃饱，启动临界点悄悄来临。从15元多狠砸到3元多，四川长虹是两市惊叹号之一，不计成本砸到3元多是为了让您现在4元多不甘心买入，其实4元以后成交量才开始放大，其实4-6元才是主力建仓区域。

2016-09-06 09:52:14
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高记侍

顶

2016-09-08 13:41:46
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房佘宸

2016-11-12 11:48:05
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扈耕纾

可以起飞了

2016-11-13 08:35:37
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盍酌

消息面上，国资委委日前召开会议传达中央经济工作会议精神，研究部署贯彻落实工作。会议要求，要继续推动中央企业兼并重组，在民航、电信、军工等领域推动混合所有制改革试点。加快推动国有资本投资、运营公司改革试点。

2016-12-21 21:57:41
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经戌孩

消息面上，国资委委日前召开会议传达中央经济工作会议精神，研究部署贯彻落实工作。会议要求，要继续推动中央企业兼并重组，在民航、电信、军工等领域推动混合所有制改革试点。加快推动国有资本投资、运营公司改革试点。

2016-12-21 22:02:09
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