去粗存精，打造文化产业链生态圈

阙效酊

(发表于: 北京文化股吧更新时间: )

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去粗存精，打造文化产业链生态圈

研报日期：2016-09-19

　　北京文化(000802)　　投资要点　　坚定转型，旅游业务逐步剥离，传媒板块积极搭建，业绩将上新台阶。今年，公司一方面加快对旅游业务的收缩，“两寺”进入过渡经营状态、灵山归还区政府并转卖相关资产、龙泉宾馆正在公开挂牌；另一方面落地传媒资产收购整合，完成对电视剧制作商世纪伙伴、艺人经纪公司浙江星河的收购。我们认为，公司正从“旅游文化”并举向“文化为主、旅游为辅”的格局蜕变，这向市场传递两项利好：1）就业务板块看，公司传媒业务较旅游业务而言不仅更有前景，还享受更高估值；2）三家外延标的今年合计承诺净利润2.4 亿，相较公司近年2000-3000 万的净利润水平提升了一个量级，将大幅改善公司经营状况。　　影视艺人综艺四大板块协同发展，建立影视娱乐帝国。公司现已形成“电影（摩天轮）电视剧（世纪伙伴）艺人经纪（浙江星河）综艺（内生）”四大板块协同发展格局，艺人经纪公司为公司的多元内容提供艺人，而综艺节目中的选秀栏目又会为艺人经纪公司储备人才，产业链两大上游要素兼备，在二八原则明显的影视行业较其他内容公司更有优势。　　生命人寿资金雄厚，厚德前海资源丰富。目前生命人寿持股15.8%、与大股东华力控股的占比基本持平，董事长宋歌亦是生命人寿旗下厚德前海基金的实际控制人，我们认为新的管理层和生命人寿之间关系密切，一方面不容易发生较大的利益冲突，另一方面生命人寿未来能为公司提供资金支持、厚德前海更是投资多家TMT 领域优质标的，为公司并购和业务合作打开想象空间。　　高管团队大佬云集，股权激励绑定专业人才。公司通过收购、外聘等方式聚集了在业界拥有丰富经验的行业大佬：董事长宋歌是原完美时空董事长，万达传媒总经理，在业界有很强的号召力；总裁夏陈安则是电视广播界的大咖，曾一手缔造了浙江卫视的龙头地位，制作了《中国好声音》等一系列优秀节目；王京花在艺人经纪界享有盛名，创建了中国最大的艺人经纪公司拾捌文化；娄晓曦是资深的出品人。近期高管股权激励落地，公司业务也将因此得到有效带动。　　盈利预测与投资建议。预计公司2016-2018 年EPS 分别为0.27 元、0.31 元、0.38 元（考虑实际并表贡献），考虑到公司相较其他内容公司在核心资源和业务覆盖面上占据优势，给予80 倍估值，首次覆盖给予“增持”评级。　　风险提示：影视行业政策或发生大幅变动、并购企业业绩实现或不及承诺。今日最新研究报告

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璩空盆

看来大股东也跌得不要不要的，也差不多了发个利好拉高下大股东出货！大家配合配合挣这波反弹吧。

2016-09-19 16:36:11
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饶伽劬

低估值、高分红国际染料行业龙头，业绩触底回升。中报披露2016实现营业总收入不低于49.50亿元，营业利润不低于7亿元。与美国耶鲁大学一课题组签订《创新药物技术研发合作协议》，合作研究肿瘤分子项目。设立10亿元产业并购母基金，投资化工新材料、医药医疗健康（002440）闰土股份必上50元。

2016-09-20 01:13:23
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毕戽思

2017-02-14 11:47:25
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季加重

2017-02-14 11:50:44
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郑炎徐

2017-02-14 12:51:58
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孔秧伴

16年的拿来干什么

2017-02-14 13:02:14
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何双乳

2017-02-14 15:17:07
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空秒借

这股里的人们太惨了，几乎全军覆没！！少则亏20%，多的估计亏了50%了！一个字：惨。

2017-02-14 15:59:06
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成亩

2017-02-14 16:12:10
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裘研耿

2017-02-14 18:46:24
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瞿女拿

2017-02-15 05:03:41
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