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研报日期:2017-04-07
宝硕股份(600155) 雄安新区推动业务增长 华创高成长性优势,预计今年业绩将显着改善2016 年公司实现归母净利润-1.42 亿元,同比-163%;实现营业收入11.2 亿元,同比 220%。华创证券2016 年实现净利润4.1 亿元,同比-41%;实现营业收入19.6 亿元,同比-18%。华创证券自2016 年9 月纳入公司合并报表范围。定增资本金到位后华创净资产111.6 亿元,同比 226%,将大幅打开华创证券业务空间,未来具备较高成长性。同时受益于雄安新区建设,公司传统建材业务有望迎来新一轮增长,预计今年业绩将显着改善。 经纪市占率稳步提升,债券融资规模亮丽增长 华创证券是业内机制较为灵活,特色明显的券商。经纪业务敏锐布局互联网金融,大力开发建设互联网综合金融服务平台,积累了良好的“互联网 金融”模式,2016 年股基交易量7006 亿元,市场份额0.25%,较2015 年的0.24%略有上升。华创证券全年完成股权承销项目6 个,其中增发项目5个,股权主承销金额54 亿元,同比 20%。债券承销规模亮丽增长,累计完成承销项目53 个,主承销金额181 亿元,同比大幅增长419%。公司于2012 年成立投行业务团队,2016 年完成第一单IPO项目,目前在审IPO项目15 单,预计今年投行业绩将维持高增长。 资本中介未来空间较大,自营资管稳健开展 截止2016 年末华创两融余额16.75 亿元,市占率0.18%,低于经纪业务份额。主要由于受净资本规模限制,业务开展受限,未来华创证券将充分利用上市公司平台对接资本市场,且配套资金到位后有望进一步打开业务空间,未来发展潜力较大。2016 股权质押业务市值183 亿元,排名行业第38。华创证券自营业务以固定收益为主,短期内股市大幅波动对公司自营业绩影响相对较小。此次配套融资资本金到位后约30 亿元将用于自营业务发展,增强盈利能力。资管业务稳步开展,截止2017 年3 月末共发行产品13 只,资产净值20.5 亿元。 基建热潮 房产储备,雄安新区收益标的 宝硕股份注册地为河北保定,为雄安新区建设直接受益地。公司传统主营业务为塑料异型材及管材管件产品,业务集中在华北、华东地区,2016 上半年对原主业总营收贡献比例超过80%。受益于雄安新区建设掀起的基建投资热潮,公司传统主业有望迎来新一轮增长。宝硕股份子公司宝硕置业(持股40%)于2013 年在保定竞得国有建设用地使用权,总面积26.7 万平方米,其中居住用地25.5 万平方米,获地成本4024 元/平方米;商服用地成本6675 元/平方米。受益于雄安新区建设,公司在保定的房产具有储备具有较大的升值空间。以实业为根基,结合金融板块打造产融结合 雄安新区建设将为宝硕股份传统业务打开新的发展空间,同时结合新希望集团农业客户、设施建设等实业的投融资需求,公司有望通过开发创新跨机构、跨市场、跨领域的金融产品和服务,推动产业资本、客户资源和金融资源的对接,形成具有特色的产融结合模式。预计2017-2019 年EPS 分别0.36、0.46 和0.52,对应的PE 分别为43、34 和30,维持买入评级。 风险提示:业务开展不如预期,市场波动风险。[华泰证券股份有限公司][点击查看PDF原文] 今日最新研究报告
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文计朋友们,早上好,由于雄安概念股持续的上涨,市场已经开始出现了明显的拉升的状态,不过大家需要注意的就是雄安概念股有分化的迹象,虽然龙头京汉股份,金隅股份等没有机会买,不过凌云股份、乐凯胶片、韩建河山、棕榈股份、乐凯新材、天津港甚至于华夏幸福、中化岩土、新兴铸管、四通新材、巨力索具里必定有好几个有参与机会出现。2017-04-07 09:52:15
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乐笙子04-07 14:46混改试点企业有望得到市场的关注,首批试点的东航集团、联通集团、南方电网、哈电集团、中国核建、中国船舶等第一批试点的央企下属上市公司有望获益。大家注意关注。2017-04-07 15:44:05
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康卞勺单是华创证券如果上市,市值就不会低于300亿元,这个可以参考华安证券,华创证券和华安证券比较接近。外加公司身为雄安新区纯洁的本地上市公司,在雄安新区拥有土地,公司建材业务80%的市场由华北市场贡献,未来雄安新区建设需要大量建材资源,公司作为根正苗红的雄安新区本地上市公司,近水楼台先得月,无疑受益匪浅!未来有望成为一个集建筑建材房地产和证券金融投资于一体的大型综合性雄安新区金融平台。或许未来能改名雄安金控。2017-04-07 16:13:51
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倪政副单是华创证券如果上市,市值就不会低于300亿元,这个可以参考华安证券,华创证券和华安证券比较接近。外加公司身为雄安新区纯洁的本地上市公司,在雄安新区拥有土地,公司建材业务80%的市场由华北市场贡献,未来雄安新区建设需要大量建材资源,公司作为根正苗红的雄安新区本地上市公司,近水楼台先得月,无疑受益匪浅!未来有望成为一个集建筑建材房地产和证券金融投资于一体的大型综合性雄安新区金融平台。或许未来能改名雄安金控。2017-04-07 16:19:40
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