退城进园初现成本优势，产品涨价打开盈利空间

禹衣叫

(发表于: 鲁西化工股吧更新时间: )

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退城进园初现成本优势，产品涨价打开盈利空间查看PDF原文

研报日期：2017-07-25

　　鲁西化工(000830)　　公司对化肥业务依赖度逐步降低，大力发展化工新材料业务，应对行业周期波动的能力大幅提升，具备园区一体化优势，产能有序推进，经营业绩稳步提升。2017-2019 年EPS 分别为0.57/0.75/0.78 元，净利润同比增速分别为231%、30%、5%，最新收盘价对应估值分别为13/10/9 倍。首次给予强烈推荐评级！　　公司化工业务收入利润占比逐年提升、产品多元化战略成效明显，在建化工品产能丰富保障未来3 年业绩高速成长。1）自2012 年以来，公司大力发展化工业务，2016 年实现营收109.5 亿元，化工板块占比66%。2）公司主要产品在建产能有13 万吨PC、10 万吨己内酰胺、13 万吨尼龙-6，各项产能将在17 年底、18 年初逐步投产，保障未来三年业绩高速增长。　　多种化工产品涨价有望持续，价差显着扩大，烧碱和甲酸为利润增量主力贡献品种。1）自2016H2 环保趋严，氯碱工艺副产物液氯的下游氯化物生产受限，液氯处理成本达900-1000 元/吨，导致企业下降负荷，烧碱供给减少，价格上涨。未来环保压力升级，价格上涨有望持续。2）甲酸供需紧平衡，生产商少，阿斯德停产后短期难以复产，预计甲酸价格有望高位维持。公司目前在建20 万吨甲酸，建成后产能有望达到40 万吨，领跑全球。　　国内 PC 产能扩张快，未来高端产品依然紧缺，2020 年市场规模将达181亿元。1）目前我国PC 自给率仅34.5%，未来三年市场规模达181 亿元。2）高功化、专用化是未来发展趋势，高端产品依然紧缺。3）公司PC 产能年底将达20 万吨，将成为国内PC 主要生产商，抢占进口替代先机。　　公司园区一体化优势逐步显现，降本提效迎来盈利拐点。1）园区化管理可有效降低运输成本，废污处理成本，实现经济、环境收益双赢。2）公司持续进行旧项目的技改和园区工艺产线的优化，经多年资金投入，园区循环经济性大幅提升，从2017 年开始成本优势将逐步显现。　　强烈推荐！预计2017~19EPS 为0.57/0.75/0.78 元，2018 对应PE10 倍。　　风险提示：在建项目进度低于预期、化工品价格大幅波动。[招商证券股份有限公司][点击查看PDF原文] 今日最新研究报告

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季庸性

庄太弱，靠发研报出货……

2017-07-25 11:13:04
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嵇倜崃

顶级游资也没反应，找人接盘？哈哈，没人上这拉鸡当，发研报的全家来接盘，看砸不砸死你吧

2017-07-25 11:18:54
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云帛

就这样给费了弱庄

2017-07-25 11:25:54
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昝峡秒

这研报给出的估值价是多少

2017-07-25 11:40:40
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支只胃

A股市场最具投资价值之一，没有理由不遭爆炒，10元指日可待，20不是梦！

2017-07-25 11:41:07
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党专车

它4元时，研究员在哪？可笑！

2017-07-25 12:00:36
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皮岸

新高

2017-07-25 12:10:37
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韦杜圻

抄底五要点： 1、不要一次性将手中的资金全打完，分批买入。 2、不要买许多股票，最多三只足也，集中弹药做强势股。 3、所买的股票要有前底，但现在又没有跟随大盘创新低的股票，不能简单地越跌越买。 4、中小盘股为首选，半年报业绩预增以及大非承诺锁仓二年的，各类题材股可重点关注。 5、在大盘上升趋势尚未形成时，所买入的股票尽可能做些t+0或高抛低吸的操作来降低持仓成本。我博每天都会推送好票，欢迎关注

2017-07-25 12:16:04
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游刑砧

出研报了，出研报了，出研报了，重要的事情说三遍

2017-07-25 12:22:18
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陈冷

姓曾的比散民还想大涨

2017-07-25 12:38:25
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历奎寅

大涨之前会砸盘，5月2

2017-07-25 13:20:52
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刘秀埋

准备割韭菜了！

2017-07-25 15:05:45
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闻妯旭

谁胆敢放空壳公司st新

2017-07-25 16:12:43
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滑巳尾

以业绩为王为主.身处黄金坑最具投资价值.

2017-07-25 16:34:12
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贝活计

庄家在出货的表现手段之一。

2017-07-25 16:51:29
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燕侯

保命要紧，千万不要买

2017-07-25 17:09:48
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纪振奇

闭口不提鲁西化工停工的事情，涨价跟它能有多大关系，是何居心！？

2017-07-25 17:45:37
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荀堆

仍轻空仓者耐心等买点

2017-07-25 17:51:56
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鱼那翎

贴吧_些人_整天陷井阴

2017-07-25 17:57:48
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郦玳角

8.8元

2017-07-25 18:20:48
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