化工品等高盈利产品收入占比持续提升

相妲花

(发表于: 鲁西化工股吧更新时间: )

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研报日期：2017-06-26

　　鲁西化工(000830)　　综合性化工生产企业，传统化肥与化工新材料多元发展　　公司目前形成了煤化工、盐化工、氟硅化工产品链条，初步完成化工新材料产业园区总体布局，使“一体化、集约化、园区化”发展优势得到充分发挥。公司主要分三大板块业务，现有产品年产能（不包括在建）主要包括：化肥（尿素90 万吨，复合肥180 万吨）、化工产品(烧碱20 万吨、甲烷氯化物24 万吨、甲酸及甲酸衍生物30 万吨、己内酰胺10 万吨、多元醇40 万吨、双氧水等)、化工新材料（聚碳酸酯6.5 万吨等）。　　高盈利化工产品占比持续提升，业绩增长路径清晰　　随着公司化工产品及新材料项目的不断投产，低毛利的化肥业务（2016年综合毛利率10.9%）占比不断下降，由2015 年占比46%下降至2016年32%；毛利率较高的化工业务（2016 年综合毛利率17.8%）占比提升至2016 年66%。公司2016 年报显示，预计化工产品产量将由2016 年432万吨提升至2017 年720 万吨，化肥业务占比将进一步下降。化工产品的投产将保障公司业绩的稳定增长。　　36 亿元投建聚碳酸酯（PC），进入化工新材料蓝海市场　　PC 广泛应用于汽车制造、电子电气等领域，是重要的化工新材料。根据中国塑协统计，我国是PC 需求增长最快的国家， 2015 年国内PC 表观消费量约165.5 万吨，但自给率仅为27%，存在较大的国产替代空间。根据公司2016 年年报显示，现已完成总投资36 亿元的20 万吨/年聚碳酸酯项目的一期工程6.5 万吨的建设，二期工程正在有序投建。公司一期项目产品品质优质，二期建成后将大幅提升化工新材料的营收占比，迎来化工新材料业务的长足发展。　　预计17-19 年净利润7.77、9.47 和10.46 亿元，对应17-19 年动态PE 估值分别为11、9、8 倍，基于公司良好成长性，维持“买入”评级。　　风险提示：1、化工产品价格大幅波动；2、新产品投产低于预期。[广发证券股份有限公司][点击查看PDF原文] 今日最新研究报告

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荆悌刀

钱途一片光明，！

2017-06-26 11:08:44
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龙俸去

巨头供应受阻聚碳酸酯涨价动力足来源：证券时报网编辑：东方财富网据报道，全球聚碳酸酯(PC)巨头沙特阿拉伯基础工业(SABIC)因设备等原因将暂停Lexan品牌PC的生产，并预计未来五周内重启。据悉，SABIC的PC产能约占全球产能的四分之一，其产品不能正常供应，全球需求端客户将受到很大影响。短期催化与长期发展前景向好叠加，国内PC上市公司有望引发资金关注，个股如鲁西化工(000830)PC产能6万吨、万华化学(600309)PC产能8万吨。（来源：证券时报网 2017-06-25 22:10）

2017-06-26 11:14:18
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李佛匙

今年将建成二期20万吨PC工程，到时候就是国内第一。鲁西化工。又一个仓州大化！

2017-06-26 12:49:39
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黎丑相

你也从万华跑这来了？

2017-06-26 13:36:58
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印祭穴

火山爆发前的宁静！鲁西化工

2017-06-26 16:28:44
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戈被拉

牛

2017-06-26 16:57:09
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宦生仓

今年将建成二期20万吨PC工程

2017-06-26 17:34:49
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卞胃届

今年鲁西化工(000830)PC产能将建成二期20万吨PC工程

2017-06-27 00:27:22
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养秧

高位出研报必须跌

2017-06-27 00:28:36
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