研报日期：2016-01-07

　　外运发展(600270)　　事件　　1 月 6 日， 国务院总理李克强主持召开国务院常务会议，会议部署新设一批跨境电子商务综合试验区，用新模式为外贸发展提供新支撑。　　评论　　跨境电商成为新的外贸增长点，受到政策大力支持： 2015 年，跨境电商出口增速超过 30%，市场采购贸易增幅超过 70%，带动了大量中小微企业出口，成为新的外贸增长点，为稳定就业做出了积极贡献。商务部预测， 2016年中国跨境电商进出口贸易额将达 6.5 万亿元，未来几年跨境电商占中国进出口贸易比例将会提高到 20%，年增长率将超过 30%。 预计未来将有更多配套政策推出。　　跨境电商试点将更大范围推广，公司将是首选合作伙伴： 目前，我国有 10个跨境电商试点城市，分别是上海、重庆、杭州、宁波、郑州、广州、深圳、天津、福州、平潭，未来试点城市有望增加。 公司成立中外运电子商务公司，引入战略投资者，进军跨境电商物流。与网易、苏宁、敦煌网等大型平台合作，业务量增速达到 60%， 以其完善的物流网络和综合成本优势， 成为跨境电商企业的首选合作伙伴，将受益试点推广。　　与招商局战略重组，与招商物流和前海自贸区的协同效应值得期待： 中国外运长航集团以无偿划转方式整体划入招商局集团，成为其全资子企业。 招商局物流在全国 70 个重要城市建立了干线运输网络，物流配送可及时送达全国 700 多个城市，双方将形成优势互补。 招商局牵头打造深圳前海超强自贸区， 目前前海入驻企业数超过 20000 家，注册资金达 10 亿的企业 200 多家。 公司未来能借力前海自贸区拓展跨境电商业务。　　投资建议　　公司近期与日本商社签署战略合作协议， 将设立以经营冷链物流业务为主的合资公司。 加上与招商局的强强联合， 受益跨境电商试点城市推广， 盈利能力将逐步提升。 建议关注跨境通和焦点科技。　　估值　　公司 2015/2016/2017 年 EPS 预测 1.05/1.23/1.54 元，当前股价对应 PE 为23/19/16 倍。给予“买入”评级。[国金证券股份有限公司][点击查看PDF原文] 今日最新研究报告

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