中国市场对于外国投资者的限制颇多，外国投资者的投资仅占中国股市交易量的很小一部分。相反，中国股市交易的主体是中国国内的个人投资者。这使得中国股市的波动性相对更大。个人投资者交易的频率更加频繁且更具有羊群效应。很多投资者自去年夏天的股市暴跌后逃离了市场，市场中留下的是一小批更加紧张不安的个人投资者。

这就是为什么中国证监会推出熔断机制是一个坏主意。熔断机制的目的是在于缓解市场的恐慌以使得投资者保持冷静。中国证监会设定的熔断阈值相较于中国股市的高波动性来说较小。

中国股市的熔断机制是以沪深300指数为基准，当沪深300指数下跌5%后，股市将会暂停交易15分钟。如果沪深300指数下跌7%，当天股市将收盘，而7%的波动在过去一年中非常普遍。因此，当股市开始下跌，个人投资者会开始变得非常焦虑。一旦大规模抛售形成踩踏触发熔断，大部分个人投资者的股票将无法卖出。熔断机制无疑增加了市场波动性。因此，中国证监会在周四晚宣布暂停熔断机制。

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