有媒体透露，银行人士称央行已经通知广发银行、兴业银行等银行，可以向央行申请3月期SLF（常备借贷便利），贷款利率预计类似于五大国有银行5000亿SLF的利率，该利率为3.7%。央行再度传出释放基础货币的消息。多名银行高管透露，央行将向约20家全国或区域性股份制银行注入至多2000亿元的流动性。

如果消息属实，算上已给国开行的1万亿PSL（抵押补充贷款），给五大商业银行的5000亿SLF，央行近来合计定向释放基础货币17000亿。近期这笔资金投入，应该是满足年底市场流动性紧张之需。

就货币政策工具而言，直接降准的药劲最大，这是数量型工具里最厉害的一招，但央行到目前为止尚未将全面降准放入工具箱，而是通过“定向降准”和向银行短期融资，来释放流动性。

目前经济下行压力较大，要实现7.5%的增长目标近乎不可能，而央行并未在市场压力下全面降低存款准备金率和降息，只是通过各种“微刺激”来调节货币供应量。“微刺激”的效果并不可靠，因为货币政策工具都是总量工具，这就像往河里扔一块石头，产生的涟漪是一层层向周围传递，你不可能控制涟漪只朝一个方向发展。货币供给的“微刺激”就是这种想法，央行企图通过“定向降准”替商业银行做主，但由于商业银行有自己的风险偏好，“定向”的资金很难进入央行设计的轨道中，这就是所谓的货币政策传导机制失灵。就目前政策看，“微刺激”不足以解决实体经济投资不足问题。不过考虑到国务院已经出台政策限制地方债务膨胀，房地产周期性调整已在进行中，而外汇占款也出现负增长，那么在明年年初，不排除央行可能启动全面降准政策。这样做的好处是，既顾及了面子，也照顾到了里子。

同样是放水，央行为何这么做？降准是公开行动，地球人都知道。SLF和PSL是私下相授，银行自己偷着乐。央行这么做，就是希望一箭双雕，一方面要满足银行对流动性需要，另一方面也要装的很淡定。

因此，我们大胆推测，2015年央行全面降准将势在必行。

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