2018年行情几点判断
2018年行情几点判断 2017年,活着不容易:2017年以来,剔除新股,3000只股票有2400只是下跌的,占比80%,流通市值50亿以下的公司更是上涨比例不足5%。 2018年,方向在哪里:经过一年的估值回归,大小票蹲在相同的起点,蓝筹股、成长股接下来怎么玩?这是本文要回答的问题。
一.宏观因素分析
1.宏观层面:经济层面对股市的影响式微 今年是经济寻底之年,供给侧改革大幅改善了周期性行业的盈利能力,同时地产去库存和金融去杠杆持续推进,经济健康转型,体量增大的同时增速下降,稳定性增强,宏观经济对金融市场的扰动也会逐渐式微,无需过度担心经济层面对股市的影响,明年A股会延续今年的平稳走势,无“大灾大病”。 市场流动性趋紧,货币去杠杆,M1、M2增速持续走低,难有趋势性行情,慢牛一词只对部分个股有效。
2.供需关系:供需关系造成了结构性的稀缺和过剩 今年全年IPO已经发了400家公司,上市公司总量增长了13%,另外排队审核中的下降到400多家,IPO堰塞湖正在朝着管理层预期的方向发展,再给一年半左右的时间,基本可以消化完。与此同时面临的问题是,新上市公司优质公司极少,而业绩差、估值高的公司遍地都是,反过来凸显了优质公司的稀缺性。在疏通堰塞湖的这两年,要习惯于垃圾股的跌跌不休,要充分认识到安全边际的重要性。 3.监管因素:市场更加成熟,恃币而骄非败必亡 今年的市场监管在规范市场交易和透明度方面取得了长足进展,市场逐渐走向成熟,投资理念也必须与时俱进。近期有几个新闻报道:一个是某黑嘴利用个人影响力谋利被罚,一个是挂单641映射刘主席的佛山无影脚腿被打折了,一个是揭露徐翔案件线索之一是遍历那些异常上涨之后短期出现几倍于指数跌幅的个股。 这些监管处罚对生态圈里很多资金震慑力度非常大,以后纯资金推动的小票机会越来越少,标的的安全边际尤为重要。
二.市场行情展望
1.概述
今年市场主角是蓝筹股(低估值)、白酒股(大消费)、保险股、科技股(美股引领),同时苹果为代表的电子制造,和锂电池为代表的新能源汽车产业,供给侧改革的周期股,也均出现过大波段行情,蓝筹股是因为年初的低估和政策导引,白酒是因为反腐深蹲之后的涨价,新能源汽车、电子制造则是多年延续景气。 今年上证50上涨约25%,目前估值10.75倍(剔除银行股后12倍),中证500小幅下跌,目前估值25倍,结合各自成长性,目前估值吸引力旗鼓相当。
【截至今日,中证1000下跌了18%】 换句话说,经过今年的估值回归——蓝筹股估值上升、部分成长股估值下降,明年二者将接近同一起跑线,行情将有别于今年,我判断优质成长股会有较大机会,如锂电池、园林PPP、电子制造、定制家具等成长性确定的题材,而白马股主线则将由消费向制造业典范企业发散,同时5G、物联网、大数据、智能制造、云计算、人工智能等新兴产业机会此起彼伏,另外人口老龄化延伸而来的机会不容忽视。 注意:这里的成长股指的是业绩真成长股,成长股≠中小创,没有业绩支撑的中小创再跌两年都正常。
2.空间
上证指数区间:3150-3550,目前抱团资金已经在开始分散,指数无趋势行情,基本延续震荡(比如年内高点在3200-3500之间来回震荡)。 创业板指数区间:1550-2050,继续去泡沫,全年大致V形走势。创业板目前市盈率50倍,市净率4.3倍,依然较贵,缺乏旗帜性的题材带领创业板走出低谷,高估值、高解禁、高商誉,加上新股发行不断,创业板走势将继续被压制。
3.特征
指数相对平稳,继续去散户化,赚钱效应分化,业绩成长为王。 成长股时代归来,那些25倍PE,30%+增速的成长股,如今被弃若敝履,明年会有不俗表现,估值会迟到,但绝不会缺席。 估值国际化,壳公司淡出视野,垃圾股无下限
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