一、特朗普政府贸易战的背景

美国总统特朗普签署备忘录，以国家安全为由要求有关部门对华采取限制措施，对进口钢铁和铝产品分别征收25%和10%关税，推行贸易保护主义和单边主义。

去年八月以来，美国贸易逆差持续扩大，2月贸易逆差增加至566亿美元，显著高于1月的531亿美元和去年8月的424亿美元，对此，特朗普将贸易逆差视为其他国家“窃取”美国就业机会和美国利益。

目前特朗普政府的经济和政治官员由鹰派占主导，未来贸易战力度可能继续加大，对欧盟和中国均将造成伤害。中国商务部表示已经准备全面计划应对美国贸易战行为，并表示可能对美对华约30亿美元出口产品征收关税，包含7类和128个税项产品。

二、贸易战对金价的影响

市场消化美联储加息事件，下次美联储议息会议将在5月1日至2日召开，短期内加息对市场的影响已告一段落。美国各期限国债收益率全面回落，其中，两年期国债收益率下跌0.02%至2.29%、五年期国债收益率下跌0.06%至2.63%、十年期国债收益率下跌0.06%至2.83%，无风险收益率下行对金价有利。

特朗普政府的贸易战政策催生恐慌情绪，欧美股市普遍下跌，道琼斯指数大跌724.42，创出2月9日以来的新低，全球金融市场动荡使得避险情绪显著加重。

今年以来，原油和黄金在各类资产中分别表现排名第一和第二，涨幅分别达到8.14%和3.09%。考虑到特朗普政府的贸易战力度可能将继续加大，对全球主要国家而言，将可能导致双输的局面，经济增速将出现下滑。

鉴于当前的基本面环境，我们认为，作为避险资产的黄金最为受益，预计在避险买盘和美元弱势运行的双重影响下，中期金价将以震荡上行格局为主。后市支撑为1332美元/盎司，在未来贸易战进一步升级的推动下，金价很可能突破前高1375美元/盎司，年内目标为1390-1400美元/盎司。所以，黄金ETF（518880）或将成为较好的抵御风险的资产配置标的

声明：如本站内容不慎侵犯了您的权益，请联系邮箱：wangshiyuan@epins.cn 我们将迅速删除。