厚积薄发谋篇布局，持续高成长可期

羿干径

(发表于: 兔宝宝股吧更新时间: )

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厚积薄发谋篇布局，持续高成长可期

研报日期：2016-06-27

　　兔宝宝(002043)　　板材主业多年深耕步入收获期，持续高成长：板材行业存量市场空间巨大，格局分散。2014 年人造板行业规模7769 亿元，其中胶合板4795 亿。兔宝宝作为板材第一品牌，产能规模领先（将贴牌收入折算后，营收接近20亿，行业规模以上企业平均营收规模不到两亿），竞争力突出，其对应目前市占率仅不到1%。历经蜕变，公司由生产制造商向渠道服务商华丽转身，专卖店渠道成熟步入收获期。公司2005 年上市之初，在业内率先试点专卖店模式，2005-2009 年阶段仍定位传统生产制造商，业绩遭受下游景气影响波动较大。2010 年公司专卖店模式基本成型后开始快速扩张，不过2011-2013 年阶段公司仍处于蛰伏期，主要是新店需要培育（3 年）、经营模式需要优化；2014-2015 年开始步入收获期，业绩高速增长。公司“高品牌、薄利润”让利渠道，成功吸引优质渠道资源，未来专卖店将进一步扩张（2018 年2700 家）；OEM 贴牌收入快速放量，轻资产模式下品牌价值成功变现。公司布点的贴牌厂家优质，拥有稳定有效的管控模式，厂家也愿意和公司合作，出货、回款都有保障，竞争对手难模仿。公司OEM 是轻资产运营模式，具备持续放量做大的基础，2015 年折算后收入增速30% 。　　谋篇布局新成长，全屋定制多赢电商营销：公司全屋定制目前在产品端柔性化生产、优质经销渠道共享方面已积累深厚优势，收购多赢后已组建专门团队积极推进，未来1-2 年布局阶段后成长空间广阔；另外多赢电商营销主业目前正处于快速发展阶段，旗下返利、领啦网业绩有望超预期。　　投资建议：公司作为高端装饰板材行业龙头，多年积累下的品牌、渠道竞争优势突出，一方面凭借OEM 模式放量成功实现品牌价值变现；一方面积极进行品类扩充，布局成品家居领域，提升盈利能力。同时公司积极进行互联网转型，收购多盈网络意义深远，其自身电商服务业务发展潜力巨大，且有助于提升公司互联网营销实力、完善O2O 服务模式，加速打造一站式全屋定制家装电商平台。公司未来持续高增长可期，预计公司2016-2018年EPS 为0.24、0.35、0.46，给予“买入评级”。　　风险提示：下游需求大幅恶化、转型低于预期；今日最新研究报告

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锺企步

研报是助推剂！

2016-06-27 10:42:01
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项彩眠

加油

2016-06-27 10:43:56
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郁栅朗

明天一字涨停板啊希望

2016-06-27 10:52:48
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羊将婧

明天开始数点点

2016-06-27 10:57:30
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巫庇沈

我认为明天宝宝还会继续涨停，我是今天集合竞价满仓杀进的（我用资金，唯一一次有资金，因为以前都是满仓的，但上周五我清仓了塞魔电气，所以中手有现金可以直接竞价杀进），现在小赚十几个点说下我的操作思路和经验：周五清仓赛魔电气，是因为怕大盘周一大幅低开，毕竟脱什么的让全世界都大跌，但今天我发现我们的大盘没有大幅低开，而且有的股红盘开，表明大盘不想跌，妖股特历连续涨停了，所以我分析免宝宝这个妖股也要发力，所以直接开盘满仓杀进，本来说不满仓的，但今天老毛病又犯了，直接又满仓了，这次赌对了，现在涨停，直接十几个点到手，不但把在塞魔电气亏损的10个点找了回来，还到时赚一点，明天免宝宝如果再涨停，我就真的开心的要流泪了，

2016-06-27 10:58:33
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容步车

请教大家一个问题，我挂的价是8.55，为什么我现在发现成交价是8.51，是和开盘价一样的，是软件的误差吗

2016-06-27 11:09:22
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申讨绅

成交了405手，是满仓挂8.55的，但现在还有二千多资金，看来是买的价格变便宜了

2016-06-27 11:16:46
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巫昌

不是，你运气真好，你要是挂在8.5，那你今天就买不到，

2016-06-27 11:17:04
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窦山此

哦，那我还真算是幸运中的幸运了，而且上周五清仓的塞魔电气今天还停牌了，不然的话，又要错过这次大盘的反弹了，今晚要好好庆祝一下，

2016-06-27 11:23:47
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尤香桶

应该不是，是撮合成交吧

2016-06-27 11:26:57
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屠妻

看来今天卖对了

2016-06-27 11:34:09
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冀府奂

妖魔鬼怪都出来，我先撤退，你们继续。。。

2016-06-27 11:37:33
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左舶宋

马勒戈广发

2016-06-27 11:42:27
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寇志去

现价成交，

2016-06-27 12:36:15
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翟臼

你的价位出的有点高，所以依低价位算。很正常啊！

2016-06-27 13:23:51
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濮范早

明天肯定低开立帖为证

2016-06-27 13:53:09
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奚纽

妖言惑众！

2016-06-27 14:33:32
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朱字旺

发个交割蛋看一下啦

2016-06-27 14:45:30
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施砂

明天估计继续涨停，这次算是发了一次大财

2016-06-27 19:47:05
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郗倜禾

明天低开啊

2016-06-27 19:52:51
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