厚积薄发谋篇布局，持续高成长可期

羿干径

(发表于: 兔宝宝股吧更新时间: )

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厚积薄发谋篇布局，持续高成长可期

研报日期：2016-06-27

　　兔宝宝(002043)　　板材主业多年深耕步入收获期，持续高成长：板材行业存量市场空间巨大，格局分散。2014 年人造板行业规模7769 亿元，其中胶合板4795 亿。兔宝宝作为板材第一品牌，产能规模领先（将贴牌收入折算后，营收接近20亿，行业规模以上企业平均营收规模不到两亿），竞争力突出，其对应目前市占率仅不到1%。历经蜕变，公司由生产制造商向渠道服务商华丽转身，专卖店渠道成熟步入收获期。公司2005 年上市之初，在业内率先试点专卖店模式，2005-2009 年阶段仍定位传统生产制造商，业绩遭受下游景气影响波动较大。2010 年公司专卖店模式基本成型后开始快速扩张，不过2011-2013 年阶段公司仍处于蛰伏期，主要是新店需要培育（3 年）、经营模式需要优化；2014-2015 年开始步入收获期，业绩高速增长。公司“高品牌、薄利润”让利渠道，成功吸引优质渠道资源，未来专卖店将进一步扩张（2018 年2700 家）；OEM 贴牌收入快速放量，轻资产模式下品牌价值成功变现。公司布点的贴牌厂家优质，拥有稳定有效的管控模式，厂家也愿意和公司合作，出货、回款都有保障，竞争对手难模仿。公司OEM 是轻资产运营模式，具备持续放量做大的基础，2015 年折算后收入增速30% 。　　谋篇布局新成长，全屋定制多赢电商营销：公司全屋定制目前在产品端柔性化生产、优质经销渠道共享方面已积累深厚优势，收购多赢后已组建专门团队积极推进，未来1-2 年布局阶段后成长空间广阔；另外多赢电商营销主业目前正处于快速发展阶段，旗下返利、领啦网业绩有望超预期。　　投资建议：公司作为高端装饰板材行业龙头，多年积累下的品牌、渠道竞争优势突出，一方面凭借OEM 模式放量成功实现品牌价值变现；一方面积极进行品类扩充，布局成品家居领域，提升盈利能力。同时公司积极进行互联网转型，收购多盈网络意义深远，其自身电商服务业务发展潜力巨大，且有助于提升公司互联网营销实力、完善O2O 服务模式，加速打造一站式全屋定制家装电商平台。公司未来持续高增长可期，预计公司2016-2018年EPS 为0.24、0.35、0.46，给予“买入评级”。　　风险提示：下游需求大幅恶化、转型低于预期；今日最新研究报告

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于前

今天这么早涨停，封得这么死，低开不可能的事

2016-06-27 20:27:55
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费乘

韭菜来找人割，呵呵！你挂涨停价一样是开盘价成交，再被割割就懂了。

2016-06-27 20:48:44
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潘乞虹

成交时候卖一如果是8.51那么哪怕你挂9买入成交也是8.51

2016-06-27 22:59:15
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华保虫

实体店开得越多越死、全世界大品牌都在收缩的情况下、你这叫盲目扩张。还准备2018年多少家店、哈哈、垃圾

2016-06-28 09:04:00
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昝侦专

兔宝宝

2016-06-28 09:54:17
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晏味婧

合肥的老乡是高手，但你说不定只是暂时开心，赛摩电气其实也是个妖股，而且停牌了，说不定是重大重组，赛摩电气以前就是复牌后连续十几个一字涨停，说不定停牌后连续涨停，你在这里赚的说不定没有赛摩电气复牌后赚得多

2016-06-28 10:23:05
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伍兀玄

2016-06-28 11:37:05
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韶伺哉

即使你买入时输入100元一股，买入的价格也会按市场当时变动价格成交，但是输入价格如果低于当时市场价格就买不入，就相当于委托挂单，能降下来你才可以买入！

2016-06-28 12:02:19
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许年

无论挂什么价，都以开盘价成交

2016-06-28 20:09:38
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孟禹巢

2016-06-29 10:19:31
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倪伴

宝宝明天继续涨

2016-06-29 17:58:49
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