5月19日晚间，$众和股份(SZ002070)$   发布一系列报告，公告发行股份购买资产并募集配套资金事项，简要梳理一下：1、两次收购方案的不同点：2015年11月20日的预案：2016年5月19日的预案：通过两次收购预案对比，一是新的收购少了福建华闽，这一点早有分析，福建华闽本来就是探矿权，意义不大；二是此次收购少了四川国锂小股东四川恒鼎（持股比例仅为1.24%），该股东股权被司法冻结，并不构成重大影响；三是雅化集团刚刚发布公告交易标的资产的评估基准日由2015年9月30日调整至2015年12月31日，但通过方案上来看，评估价格没有任何变化，并不像传言的那样对雅化集团利好，对众和股份利空。整体方案对众和股份利好。2、本次发行价格采用定价基准日前 20 个交易日公司股票均价 12.81 元/股作为市场参考价，并以该 20 个交易日公司股票均价的 90%作为发行价格，即 11.53 元/股。3、本次交易支付的股份对价为 87,732.00 万元，按 11.53 元/股的发行价格测算，对应的非公开发行股票的数量合计为 76,090,192 股。对比上次方案，少了1.3亿元，对应少发行1127万股。4、6月13日，公司将召开股东大会审议，股东大会通过后，报证监会批准。5、收购完成后，雅化集团将持有众和股份4.21%股份，成为公司第三大股东，实现“轻资产”参与新能源发展的目的。6、交易标的情况：四川国理德鑫矿业坐拥锂矿资源，德鑫矿业之李家沟锂辉石矿资源储量丰富，经四川省地质矿产勘查开发局化探队勘探，共探获矿石资源量4,036.17万吨，折合氧化锂51.22万吨，折合碳酸锂127万吨，氧化锂品位1.27%。德鑫矿业现有采矿权105万吨/年。自增发交易完成后正式开始启动采矿工程建设，德鑫矿业建设工程分三期进行，第一期建设规模63万吨/年，于2018年度投产；第二期建设规模42万吨，于2019年度投产；第三期建设规模45万吨，于2020年度投产，三期建设完工后，总产能为年采选锂辉石矿150万吨/年。四川兴晟拥有一条年设计产能达6,000吨的单水氢氧化锂生产线。综上，本次收购对众和股份构成重大利好，待6月13日股东大会通过后报证监会批准，从程序上来看，只是时间问题，收购完成后，众和股份无论是产能还是远期储量，都跻身为一线龙头。附上伙伴做的业绩分析：不计算此次收购的情况下，公司利润的大头来自锂矿采选+正极材料-纺织亏损。1、锂矿和锂盐2016年公司原矿产量约为40万吨，对应8000吨碳酸锂，氢氧化锂产能为5000吨折合碳酸锂4400吨，大约3600吨需要委托加工，按照15万每吨单价，净利率按照35%（$天齐锂业(002466)$ 一季度净利率为37.7%），净利润为4.2亿。2017年原矿产量约为85万吨，对应1.77万吨碳酸锂，净利润约为9亿元。2018年原矿产量约为120万吨，对应2.5万吨碳酸锂，净利润约为13亿元。2、正极材料根据现有三元正极材料售价16万元，根据当升科技16年一季报情况三元正极材料售价约为15万元，每吨净利约为1万元，预计公司16年净利润为3000万元，70%的股权对应2100万净利。17年三元正极材料产能为1万吨，净利润1亿元，70%的股权对应7000万净利。3、纺织亏损全年按照4000万亏损计算。综上所述，公司2016年净利润约为4亿元，2017年净利润约为9.3亿元，2018年净利润约为13.3亿元。伙伴们，淡定些，这才是开始

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