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研报日期:2016-11-15
国轩高科(002074) 事件:1 1月14日,公司发布2016年非公开发行方案,拟以31.18元/股,向公司大股东李缜、上汽投资、博时基金、基石投资、金牛投资、新沃基金、毅达投资、南方资本合计非公开发行股票不超过1.15亿股,募集资金不超过36亿元,募得资金将用于动力锂电池、正负极材料产业化项目,新能源汽车充电设施及零部件、动力总成控制系统的建设和工程研究院建设项目。 12亿Ah高比能动力锂电池项目及配套正负极项目,巩固动力电池地位:募集资金的54.17%将用于建设合肥国轩,青岛国轩和南京国轩的动力锂电池项目,预计到今年末,公司产能将达16.5亿Ah(约6GWh)。配套正负极产业项目为10000吨高镍三元正极材料及年产5000吨硅基负极材料,主要是内部消化。公司目前动力电池产品以磷酸铁锂电池为主,这种传统动力电池将无法满足未来纯电动汽车的需求,而高比能动力电池以高镍三元正极材料及硅基负极材料组成,具有较高能量密度和优异性能,预计将在乘用车和专用车领域大范围使用。骗补主要集中在客车,乘用车相对较少,预计新补贴政策的变动对乘用车的影响较小,公司布局三元材料及三元动力锂电,为中长期高增长奠定基础。公司预计锂电及锂电材料项目达产后,每年将贡献营收约80亿元,净利润约11.6亿元。 配套充电设施及零部件 动力总成系统,完善新能车供应链:依托东源电器在充电桩及充电设施关键零部件研发技术,子公司南通科技将负责实施年产2 1万台新能源汽车充电设施及关键零部件项目,建成后将形成年产1万套大功率充电桩、1 0万台车载充电机和1 0万套车载高压箱。年产20万套电动汽车动力总成控制系统将有利于公司开拓新业务,公司已掌握动力总成控制系统领域的多项核心技术,全球研发体系将持续为公司提供技术保障。以上项目是公司主业的配套项目,完善了公司的产品结构,和动力锂电业务产生协同效应,增加客户黏性。公司预计两项目达产后,能够实现营收约21亿元,净利润约2.6亿元。 上汽投资参与定增,电池技术领先,筹建工程研究总院,完善海外研发中心:公司高度重视产品研发,研发费用占比净利润由去年的23.1%提升至24.2%,上汽作为乘用车领域龙头,3.5亿元参与公司定增,从侧面反映了对公司电池技术的认可,未来有望成为公司的重要客户。为继续保持技术领先,在本次定增中.公司计划用7.66亿元用于筹建国轩高科工程研究总院,建成后将具备全产业键研发能力;3亿元将用于投资建设和完善美国硅谷BMS研究院、日本材料研究院、欧洲电机电控研究院,由此通过整合研究总院和分院的研发技术,不断增强公司的创新能力和竞争实力。 投资建议:公司自去年借壳东源电器,一举成为动力电池龙头之一。新能源汽车短期受政策影响,长期高增长依然可期,此次公司定增符合国家战略需求。公司本身有着深厚的客户资源,和较高的市占率,上述全部项目达产后,公司预计每年将带来营业收入约100亿元,净利润约14亿元,我们预计公司2016-2018年EPS分别为1.26、2.15、2.59元.对应PE分别为27.9、16.4、13.6倍,继续给予“买入一A”评级,6个月目标价45元。 风险提示:政策不及预期、新能源汽车推广不达预期、产能释放不及预期、电池生产风险、市场竞争加剧 今日最新研究报告
提示:本网不保证其真实性和客观性,一切有关该股的有效信息,以沪深交易所的公告为准,敬请投资者注意风险。声明:如本站内容不慎侵犯了您的权益,请联系邮箱:wangshiyuan@epins.cn 我们将迅速删除。
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慕巳风2016-11-16 17:28:00
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宰弘俟2016-11-16 23:51:03
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梁布救2016-11-17 07:54:57
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劳皈刑2016-11-17 13:27:48
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危文他2016-11-17 14:10:29
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左求沱2016-11-17 18:09:31
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水流2016-11-17 22:44:37
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廖弦况2016-11-18 00:31:50
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贝活计2016-11-18 10:05:24
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夔水柑2016-11-18 12:48:04
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空寅百2016-11-18 14:45:33
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郝共性2016-11-20 15:42:55
快速回复
- 1 还是超短玩舒服点不行就卖换票格局心累买的都是杂毛就那样,没勇气买龙做习惯了低位的(国轩高科002074)
- 2 固态电池。21、22、23年分别提到24年将量产装车,如今为何渺无音信?今年固态(国轩高科002074)
- 3 我来说两句,大众入股国轩高科是因为什么?大家有想过吗?宁德时代一家独大,价格垄断
- 4 国轩高科在国内动力电池企业装车量排行中名列前茅,并且它的主要装车量都是磷酸铁锂电
- 5 股价还有的跌吗?我认为可能性不大了。其理由是,一,市盈率,市净率,市销率,已经远
- 6 要看到大国在勾兑中的机会,持股
- 7 券商板块拉升 方正证券涨停
- 8 据机构统计,今年1-8月,乘用车总装机量突破207.1GWh,同比增长35.9%
- 9 国轩高科发布了L600启晨电芯及电池包,采用了磷酸锰铁锂技术路线。据了解,该电芯
- 10 号外!国轩刷新吉利两大纪录
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