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研报日期:2016-08-23
国轩高科(002074) 事件:公司发布半年报,上半年实现营业收入24 亿元,同比增长169.11%,实现营业利润为6.25 亿元,同比增长135.98%,归属于上市公司股东的净利润5.34 亿元,同比增长141.32%,归属上市公司股东的扣除非经常性损益后净利润5.15 亿元,同比增长138.77%。公司产品销售以电池为主,50%以上的毛利率水平业内领先。受益于新能源汽车的快速发展,公司动力电池出货量迅速提升,预计1-9 月份归属上市公司的净利润6.97-7.97 亿元,同比变动区间为110%-140%。 三元产能扩张,打造龙头地位:公司2015 年底拥有磷酸铁锂产能7.5亿Ah,主要应用于新能源商用车领域。从市场的天花板来看,乘用车是未来新能源汽车发展重点,而乘用车走向高能量密度不可逆转。上半年政策的不确定性带来一定的生产停滞,对于国轩高科从铁锂延伸至三元是宝贵窗口期。公司上半年先后完成合肥国轩年产6 亿安时动力锂电池和青岛国轩年产3 亿安时动力锂电池的项目建设,三季度均有望正式投产。三元产能的扩充打开公司发展空间。 上下游紧密合作,锂电生态圈逐步成型:公司坚持上下游合作,通过锂电生态圈实现共赢。下游与北汽新能源、北汽福田、上汽集团、江淮汽车、奇瑞汽车、苏州金龙、安凯客车、中通客车、厦门金龙等车企战略合作,并收购北汽新能源3.75%股权。上游与材料企业合作,除正极材料自产外,与星源材质合资的隔膜基地在建设当中。地方政府层面,公司与航天万源和唐山市政府、康盛股份和泸州市高新区管委会均达成协议,两大基地产能总规划高达20 亿安时。 投资建议:买入-A 投资评级,6 个月目标价45.66 元。我们预计公司2016 年-2018 年的净利润分别为12.25 亿、15.99 亿和19.64 亿元,对应EPS 分别为1.40 元、1.82 元和2.24 元,维持买入-A 的投资评级,6 个月目标市值400 亿元,对应目标价45.66 元。 风险提示:产能扩张不及预期,产品出现质量问题。 今日最新研究报告
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崔妆坤2016-08-30 10:45:55
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夏柳俊2016-08-31 09:52:28
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慎盅仝2016-08-31 14:03:35
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包恒妮2016-08-31 14:04:04
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苗恢孩2016-09-01 09:11:26
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沈孝2016-09-01 14:10:23
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宗倜副2016-09-01 15:44:45
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唐区姨2016-09-01 23:20:26
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乐笙子2016-09-02 06:16:56
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王刻2016-09-05 06:58:33
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饶居花2016-09-05 09:24:08
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尚孝峰2016-09-05 11:04:59
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关拳美2016-09-05 20:07:20
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容旁2016-09-06 06:21:47
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红修2016-09-06 17:09:53
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殳怕自2016-09-07 06:58:44
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贺讨同2016-09-07 09:23:00
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利副峪2016-09-07 15:30:44
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养叮研2016-09-08 06:57:25
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侯映2016-09-08 22:49:39
快速回复
- 1 还是超短玩舒服点不行就卖换票格局心累买的都是杂毛就那样,没勇气买龙做习惯了低位的(国轩高科002074)
- 2 固态电池。21、22、23年分别提到24年将量产装车,如今为何渺无音信?今年固态(国轩高科002074)
- 3 我来说两句,大众入股国轩高科是因为什么?大家有想过吗?宁德时代一家独大,价格垄断
- 4 国轩高科在国内动力电池企业装车量排行中名列前茅,并且它的主要装车量都是磷酸铁锂电
- 5 股价还有的跌吗?我认为可能性不大了。其理由是,一,市盈率,市净率,市销率,已经远
- 6 要看到大国在勾兑中的机会,持股
- 7 券商板块拉升 方正证券涨停
- 8 据机构统计,今年1-8月,乘用车总装机量突破207.1GWh,同比增长35.9%
- 9 国轩高科发布了L600启晨电芯及电池包,采用了磷酸锰铁锂技术路线。据了解,该电芯
- 10 号外!国轩刷新吉利两大纪录
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