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研报日期:2016-01-14
国轩高科(002074) 事件: 国轩高科发布2015年业绩预告修正公告,公司修正后的2015年预计业绩为比上年同期增长120%~150%,盈利55127.45~62644.83万元。业绩修正主要原因:2015年国轩高科一批技术研发成果实现了产业化,技术进步对冲了材料成本上升的影响,公司动力锂电池产品毛利率仍维持较高水平,推动了公司动力锂电池业务于第四季度取得高速增长。因此带动了公司利润水平的大幅提升,使得公司经营业绩好于预期。 评论: 1、产能释放,带动公司2016年业绩继续高增长 截止到2015年底,国轩高科已经在合肥、南京、苏州昆山等地投建了7.5亿ah动力电池产能,综合产能利用率稳步提升。同时按照公司规划,随着青岛、合肥等新规划产能落地,2016国轩高科将实现14亿ah左右产能的规模。产能的扩张及释放,有效的提高了公司市场影响力,同时公司业绩将大幅受益,我们预计2016年~2017年公司业绩将依然保持高速发展态势。 2、从磷酸铁锂动力电池布局三元材料动力电池,丰富产品结构 目前公司主要下游市场为新能源商用车领域,磷酸铁锂动力电池在该市场扮演主导地位。但是随着新能源物流车、乘用车市场的发展,下游市场对三元材料动力电池的需求量加大。公司在三元材料领域已有多年的技术积累,同时三元材料动力电池产品也已经推出,并获得部分下游客户的订单和认可。公司积极布局新兴动力电池产品,2016年有望受益于乘用车、物流车领域的市场机遇。 3、布局换电服务体系,探索电池服务领域 据公司公告,国轩高科与北汽签订合作协议,未来就新能源汽车换电服务体系建立合作关系。据我们的研究,动力电池的换电服务系统,由于投资强度高,同时管理复杂,有较高的进入壁垒。但是换电服务体系能够显着的提高电池使用效率,并且对于下游新能源汽车能源补给方面,便捷性也得到提升。国轩高科作为专业动力电池生产企业,其在动力电池换电服务领域的涉足和扩展,值得市场期待,布局电池服务领域,将进一步打开国轩高科后期成长空间。 4、维持强烈推荐评级,调高盈利预测 我们调高国轩高科2015~2017年盈利预测至0.68,1.06,1.49 ,维持强烈推荐评级,基于2016年业绩和40倍估值,目标价42.4元。 风险提示: 2016年新能源汽车产业发展严重低于预期。 今日最新研究报告
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- 1 还是超短玩舒服点不行就卖换票格局心累买的都是杂毛就那样,没勇气买龙做习惯了低位的(国轩高科002074)
- 2 固态电池。21、22、23年分别提到24年将量产装车,如今为何渺无音信?今年固态(国轩高科002074)
- 3 我来说两句,大众入股国轩高科是因为什么?大家有想过吗?宁德时代一家独大,价格垄断
- 4 国轩高科在国内动力电池企业装车量排行中名列前茅,并且它的主要装车量都是磷酸铁锂电
- 5 股价还有的跌吗?我认为可能性不大了。其理由是,一,市盈率,市净率,市销率,已经远
- 6 要看到大国在勾兑中的机会,持股
- 7 券商板块拉升 方正证券涨停
- 8 据机构统计,今年1-8月,乘用车总装机量突破207.1GWh,同比增长35.9%
- 9 国轩高科发布了L600启晨电芯及电池包,采用了磷酸锰铁锂技术路线。据了解,该电芯
- 10 号外!国轩刷新吉利两大纪录
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