被低估的多元化发展集团

解奏倚

(发表于: 雅戈尔股吧更新时间: )

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被低估的多元化发展集团

研报日期：2016-07-28

　　雅戈尔(600177)　　　服装板块：多品牌战略和渠道调整推动业绩增长　　公司四个子品牌在2015 年男装市场整体需求低迷的情况增长31%。从2016 年开始，公司加大了对四个子品牌的团队建设和渠道拓展，我们预计公司子品牌将实现加速增长，占服装板块营收的比例将从2015 年的10%稳步提高。同时公司围绕“开大店，设大厅”的策略对现有渠道进行调整，开设大型自营网点。我们预计公司渠道策略的成效将从2017 年开始逐步显现，推动主品牌雅戈尔的营收增长。　　地产板块：以退为进，提升盈利能力　　公司自2013 年开始将地产板块的目标市场从长三角战略缩小到主场宁波，减少了在房地产行业整体前景不明朗的情况过度扩张的风险。同时公司在宁波的土地储备价格较低，在2015 年下半年宁波地产市场有所回暖后，我们预计公司的净利率水平将大幅提升。　　公司估值水平较低，未能充分反映公司价值我们分别使用可比公司平均市盈率，上市公司股价，和投资成本等方法对公司的三大业务板块进行估值。再通过分类加总估值法算出公司的整体价值。公司目前的总市值为379 亿元，相较于公司整体价值而言估值水平较低。我们认为随着地产板块业绩波动风险的减小，投资板块策略的明确，公司业绩的可预见性将显着增强，公司股价将会更加充分反映公司各业务板块的价值，股价有一定上升空间。首次覆盖，给予买入评级。　　风险提示　　投资板块业绩波动的风险；房地产行业整体下行的风险；今日最新研究报告

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潘俊

好

2016-07-28 13:16:00
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双迎

这下完了，就这点消息，没多大价值嘛。这两天就悄悄拉升，什么都不说多好，也会有跟风进来，大家一使劲，就上18块了，现在迷茫了。。。

2016-07-28 13:16:38
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危席姒

喜欢短线的朋友欢迎关注。

2016-07-28 13:25:59
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闻贯委

事情都有他的两面性，

2016-07-28 13:31:19
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芮主房

小雅风格大转变

2016-07-28 13:35:47
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房斗

中国的博克西尔公司。1000美元一股。

2016-07-28 13:52:03
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羿仗

这才说了大实话，雅戈尔公司在A股市场中应该排在前十名的好企业

2016-07-28 13:52:52
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郗恰夷

才涨了这么点，就开始研报出货了z

2016-07-28 13:54:38
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干秀本

说实话了

2016-07-28 13:55:14
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郎佛就

以前是不务正业，现在是多元化发展，改改叫法好听多了，小雅向前冲

2016-07-28 14:04:31
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卫舵娘

刚才出消息，房地产企业通过再融资募集所得资金的用途正在变窄。看来房地产板块要去泡沫了，雅戈尔中午出研报时还强调房地产业务，这不是在利空嘛。

2016-07-28 14:14:19
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计尾梃

2016-07-28 14:40:40
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巴崧长

忽悠

2016-07-28 15:20:39
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苏祠

此股的尿性，一出研报必然下跌。看这次是不是打破这个规律呢。

2016-07-28 15:50:28
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苍花干

他还有银联商务，静候银商上市！！

2016-07-28 16:14:51
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刘桃妾

内部消息，凡客要入住雅戈尔，

2016-07-28 16:48:59
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邱肥甘

那是以后，说明177之前的增发高明

2016-07-28 17:29:15
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富丹巧

天时地利人和，该涨了……

2016-07-28 17:49:00
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扈劭桌

慢慢的堆小阳

2016-07-28 18:32:58
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厍洋

绝对便宜，不上18元是错误的

2016-07-28 19:01:15
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