- 上海贝岭股票
- 浙大网新股票
- 华东科技股票
- 隧道股份股票
- 深赛格股票
- 光大银行股票
- 中国银行股票
- 永鼎股份股票
- 苏州高新股票
- 新安股份股票
- 精达股份股票
- 中国医药股票
- 东风科技股票
- 金健米业股票
- 西部资源股票
- 招商银行股票
- 中联重科股票
- 中国宝安股票
- 中集集团股票
- 德赛电池股票
- 复星医药股票
- 宇通客车股票
- 中国建筑股票
- 葛洲坝股票
- 大唐电信股票
- 华丽家族股票
- 罗牛山股票
- 中色股份股票
- 京东方A股票
- 新疆天业股票
- 天坛生物股票
- 抚顺特钢股票
- 锦龙股份股票
- 云天化股票
- 振华科技股票
- 国中水务股票
- 华发股份股票
- 飞乐音响股票
- 青岛双星股票
- 中国核电股票
- 中国中铁股票
- 西部矿业股票
- 时代新材股票
- 科达股份股票
- 士兰微股票
- 浦发银行股票
- 中金黄金股票
- 哈投股份股票
- 航天晨光股票
- 同仁堂股票
- 维维股份股票
- 福耀玻璃股票
- 新五丰股票
- 中航资本股票
- 中金岭南股票
- 丰原药业股票
- 四环生物股票
- 哈药股份股票
- 万向钱潮股票
- 中国高科股票
研报日期:2016-07-27
沧州明珠(002108) 2016 年上半年增长185%,符合预期:公司发布业绩快报,2016 年上半年实现营业收入12.16 亿元,同归增长25%,实现归属母公司净利润2.57 亿元,同比增长185.39%,对应EPS 为0.42 元。其中2 季度实现营业收入7.26 亿元,同比增长26.88%,预计实现归属母公司净利润1.53 亿元,同比增长161.03%,环比增长47.70%,对应EPS 为0.25 元。此前公司业绩预告中修正半年报业绩增长区间为180%-200%,此次业绩快报符合预期。随着旺季来临,公司三季度有望延续高增长。 隔膜产销两旺,BOPA 盈利回升,高增长如期而至:上半年公司净利2.57 亿元,同比增长185%:1)隔膜方面,虽然锂电行业整体受核查骗补结果公布延后影响,但公司隔膜产品仍供不应求,测算上半年出货6000-7000 万平米以上,贡献利润约1.1 -1.4 亿元,是公司业绩增长的主要动力。公司干法隔膜供货给各大主流电池厂商,湿法隔膜也在陆续送样测试,将逐步打开市场。预计全年隔膜将维持高增长态势,有望出货超1.2 亿平米,贡献净利超2.4 亿;2)BOPA 隔膜方面,行业供给偏紧,价格走高带动盈利能力大幅回升。测算上半年BOPA 出货1.5-1.7 万吨,贡献净利润8-9 千万元。目前公司BOPA 薄膜产能达3.4 万吨,2016 年全年有望出货3.3 万吨,测算2016 年将贡献利润超1.6 亿元,同比翻番;3)传统的PE管材方面,受原材料价格影响,盈利能力略有下降,总体维持稳定,测算上半年出货约4 万吨,贡献利润4-5 千万元。目前产能10.5 万吨左右,预计全年销量10 万吨以上,预计2016 年贡献1.0 亿元净利,维持稳定增长。 隔膜产能高速扩张,预期2016 年销量1-1.2 亿平米,盈利水平处于高位:公司现有干法、湿法隔膜产能分别为6500 万平米、2500 万平米。另有自筹资金新建的6000 万平米湿法隔膜产能项目建设稳步推进,预计2016 年底第一条3000 万平米投产,2017 年中第二条3000 万平米投产。此外,公司2016 年1 月公告的1.05 亿平米湿法隔膜募投项目将于2017 年部分投产,有望于2018 年全部投产,届时公司湿法隔膜产能将达到2 亿平米。销售方面,公司干法隔膜主要供货给ATL、比亚迪等各大主流电池厂商,湿法隔膜也在陆续送样测试,即将迎来放量。预计2016 年隔膜出货量在1-1.2 亿平米,同比翻番。预计将贡献净利润超1.8 亿元,成为公司业绩高增长最大驱动力。 投资建议:基于隔膜行业景气高企,公司作为龙头企业其产品量增价稳,盈利有望翻倍,未来三年产能持续投放持续高增长可期;BOPA 膜盈利能力大幅回升,PE 管材保持稳定,且均是所在领域的龙头,我们看好公司的持续成长。预计公司2016/2017/2018 年EPS 分别为0.82/1.02/1.25 元,同比增长137%/24%/22%,对应PE 分别为30/24/20 倍,给予2016 年37 倍PE,目标价30 元,维持买入评级。 风险提示:新能源汽车产销不达预期;公司隔膜扩产不达预期;隔膜产能过剩导致价格下跌风险;汇率波动风险;原料价格波动风险 今日最新研究报告
提示:本网不保证其真实性和客观性,一切有关该股的有效信息,以沪深交易所的公告为准,敬请投资者注意风险。声明:如本站内容不慎侵犯了您的权益,请联系邮箱:wangshiyuan@epins.cn 我们将迅速删除。
-
熊肉昨2016-07-27 18:33:11
快速回复
- 上海贝岭股吧
- 浙大网新股吧
- 华东科技股吧
- 隧道股份股吧
- 深赛格股吧
- 光大银行股吧
- 中国银行股吧
- 永鼎股份股吧
- 苏州高新股吧
- 新安股份股吧
- 精达股份股吧
- 中国医药股吧
- 东风科技股吧
- 金健米业股吧
- 西部资源股吧
- 招商银行股吧
- 中联重科股吧
- 中国宝安股吧
- 中集集团股吧
- 德赛电池股吧
- 复星医药股吧
- 宇通客车股吧
- 中国建筑股吧
- 葛洲坝股吧
- 大唐电信股吧
- 华丽家族股吧
- 罗牛山股吧
- 中色股份股吧
- 京东方A股吧
- 新疆天业股吧
- 天坛生物股吧
- 抚顺特钢股吧
- 锦龙股份股吧
- 云天化股吧
- 振华科技股吧
- 国中水务股吧
- 华发股份股吧
- 飞乐音响股吧
- 青岛双星股吧
- 中国核电股吧
- 中国中铁股吧
- 西部矿业股吧
- 时代新材股吧
- 科达股份股吧
- 士兰微股吧
- 浦发银行股吧
- 中金黄金股吧
- 哈投股份股吧
- 航天晨光股吧
- 同仁堂股吧
- 维维股份股吧
- 福耀玻璃股吧
- 新五丰股吧
- 中航资本股吧
- 中金岭南股吧
- 丰原药业股吧
- 四环生物股吧
- 哈药股份股吧
- 万向钱潮股吧
- 中国高科股吧