调研纪要

乌南

(发表于: 江特电机股吧更新时间: )

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调研纪要

研报日期：2016-07-21

　　江特电机(002176)　　主要内容：　　1. 公司介绍　　公司完成江苏九龙、杭州米格电机的收购、开采宜春云母锂资源、生产新能源汽车驱动电机等业务，成功转型。 3 年内，实现营业收入 100 亿的目标。　　电机业务：　　新能源汽车驱动电机： 2016-2017 年目标 3-4 亿， 4-5 亿。 2016 上半年营业额约为 8000 万，毛利率 25-30%，净利润 10%以上，给大郡的配套占比 60%，客户还包括英威腾、大华科技等。电机的销售价格下降 10%， 90%是轻卡市场，价格在 1-2 万/台。采用的磁材英落华、横店东磁、宁波韵升。在上海成立电动汽车研发中心，并在日本和德国设有分支机构。　　米格电机：伺服电机，主要市场在数控和自动化领域，年产超过 50 万支， 2016-2017 年的对赌协议为： 6000 万元和 7200 万元。国家对节能电机有补贴，预计米格 2016 年的净利润可能达到 8500 万，通常有一半的净利润是补贴。米格的磁钢供应商有宁波韵升、正海磁材、银河磁体。　　所以，电机业务 2016-2017 年的净利润分别为： 1 亿和 1.3 亿。　　矿产业：公司通过收购兼并，掌握了亚洲最大的锂矿资源，拥有 5 处采矿权， 6 处探矿权，矿区面积达 30 多平方公里，覆盖宜春市 2 县 1 区，占宜春市已探明锂矿面积的近 2/3，资源储量超 3 亿吨，氧化锂储量超百万吨。泰利森锂辉石品味 6%，云母 4%，卤水矿 3%。原矿开采的净利润约为 500 万，长石粉价格在 100-200 元/吨。　　碳酸锂生产线技改将在 7 月底完成，主要是将锂提炼 60%提高到 80%，成本由 7-8 万元/吨降低到 4-5 万。 2016 年产量达到 2000 吨； 2017 年预计，新建产线 6000 吨，出货量在 5000吨左右，再加老线 2000-2500 吨，总计 7000 吨产量。　　价格走势：客户主要在湖南，现在有点回落，电池级碳酸锂 15 万/吨左右，下半年回到 16-17万/吨； 2017 年的价格， 14-15 万/吨；工业级 12-13 万/吨，纯度 98%以上。副产品：铯 30 万/吨，铷 500-600 万/吨。 1 吨碳酸锂伴生 6 吨铷铯矾，一年有 1.2 万吨， 60吨生产 1 吨高纯度铷； 1500 元/吨的成本。主要是卖混合物，大概 2000 吨、 2000 元/吨。铯：催化剂、医药添加剂、深海油井勘探（润滑作用），一口井需要 600 吨碳酸铯，雅宝出货量较大，铯是稀缺，以后也要转到铷上来。　　在不考虑副产品的情况下， 2016-2017 年碳酸锂的净利润为 4000-5000 万和 3 亿。　　电动汽车：公司电动汽车主要有 3 个平台，九龙汽车、宜春客车厂和江特电动车。宜春客车厂已经拿到了新能源汽车牌照，并有 3 款上了推广目录，预计 2016 年生产 100 辆以上， 8米车型。未来 3-5 年，生产 1 万辆以上。　　九龙客车：产能 1000 台/月， 2015 年 3400 辆，实现净利润 3.4 亿； 2016 年国家严查骗补，影响了发展， 1-5 月销售 1300 多辆，仍以 6-8 米车为主。随着补贴政策落地，对全年的目标有信心，发展多个车型、去年只有艾菲，今年生产新海师， 10 米以上由宜春客车厂来做。预计九龙贡献的净利润与 2015 年持平。　　综上分析，我们发现江特电机如果上述计划全部完成， 2016-2017 年的增长会非常明显，2016-2017 年的净利润分别为 4.9 亿和 7.4 亿。 2015 年，公司的净利润为 4300 万，同比增长10 倍， 2017 年同比仍能增长 50%以上。今日最新研究报告

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骆助梨

然并卵

2016-07-21 07:44:49
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劳呆助

又可以卖了！

2016-07-21 08:03:21
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丰里席

找散户接盘啊

2016-07-21 08:05:22
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熊顷是

这是15号的内容

2016-07-21 08:23:54
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伍强马

虽然是事实，我对连续大涨也不抱太大希望了。20元这月是没戏了。

2016-07-21 08:57:54
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温皂

跌到14后企稳，等下周拉升！

2016-07-21 08:59:08
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米切泉

研报一出，必跌

2016-07-21 08:59:36
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丰悠火

又可以卖了！

2016-07-21 09:09:03
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明肺州

最佩服的就是中国企业明明都在硬挺还一个劲儿吹牛逼！看看老美人家不吹牛全都体现在股市上！

2016-07-21 09:11:10
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侯庶

吹的再凶有个屁股用，股价不涨，都是些垃圾股

2016-07-21 10:01:08
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鲍栗

糟了，跑吧，研报一出，抛吧。

2016-07-21 10:05:11
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池勉圃

太平洋证券纯粹的既得利益关系。说得这么好为什么股价不涨？你们还天天出货干什么？

2016-07-21 10:09:58
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戚料

一出好消息就暴跌，是股票垃圾还是有人垃圾？

2016-07-21 10:22:02
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强昆拱

江特的主力我想对你说一句话：你就去死吧，吃屎了你

2016-07-21 10:33:36
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金国库

那个天天出这种垃圾

2016-07-21 10:35:22
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秦冠下

去死吧，免得害人

2016-07-21 10:58:37
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蔺占

此股己死，给庄烧纸

2016-07-21 11:49:36
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能剪

涨上去再吹

2016-07-21 12:52:43
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谈特

卖光

2016-07-21 12:56:36
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茹巳火

电力设备新能源行业2016年中报业绩前瞻:看好三元电池和物流车板块,重视用电服务需求放量和新能源限电改善研报申万宏源2016-07-20 10:02

2016-07-21 13:03:56
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