致董事会，关于年度分红与股改的建议

何决

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致董事会，关于年度分红与股改的建议

2015年度，佳通推出了10送9.5元现金分红的大礼包，客观地说，这个分红是相当丰厚的，股息率达到了5%左右，超过了银行利息，甚至超过了许多著名绩优股的分红。现金分红，也深得一些海外投资者的喜爱，对于一些超大盘而言，现金分红也深得一些国内机构投资者的喜欢，盖因如果改成送股的话，填权困难。但不论从中国市场投资者的偏好还是市场的喜好，大股东和公众股东的利益最大化而言，佳通的现金分红实在不如改成送股。10送9.5元，理论上可转换为10送9.5股。由于是年度利润分红，这个利润分配是要除权的，如果现金分红，扣税后（好像是20%的税）等于每股分红0.76元，现股价要减0.76元，股价等于回落到17.78，由于有股改预期，当天填权应不成问题。但如果年度分红改成10送9.5股，则除权到9.5元，由于有股改预期，连续填权，甚至填满权都应合情合理。如果年度分红与股改同时进行，由于股改复牌木有涨跌幅限制，现金分红改成送股显然符合所有股东包括大股东的利益，因为间接可以等于不除权。现在，佳通的股改方案尚木有推出，作为一个流通股东，个人强烈建议大股东、董事会可将年度分红与股改捆绑同时进行，如果这样的话，送股也要更符合大股东利益。当然，也符合广大流通股东的利益。有些人觉得高现金分红与卖壳重组有关，纯系瞎臆测，有几个人见过业绩良好的公司卖壳，此次现金高分红，实与海外投资者一般都喜欢现金分红的习惯有关。

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