强者 2016.3.12 星期六无论是名声显赫的经济学家，专家教授，首席们，大经理，大咖，大V们，还是草根股评，都众口一词的说一些貌似正确实为谬误的观点，很大程度上误导了政府部门的决策。把我们的政策带到沟里去了。（好像如果“我”不站出来说这些，就会被人看不起，就会被人认为我不是专家学者教授似的。如果“我”不说这样的观点，就显示不出我的智慧与水平似的。） 然而，三人成虎，人言可畏，人言杀人。投资者千万不能低估人言可畏对市场的破坏性，对市场的杀伤力。比如一万多人都众口一词的说中小创估值过高，远远高于纳斯达克市场。中小创股的高估值扛不了多久，一定会向国际市场的估值靠拢（暗示，一定会大幅下跌）。这些话貌似正确实为谬误。因为，对于纳斯达克市场中的同类同级别公司的估值真相，要么是他们没有做深度分析，不知道，无知者无畏。要么就是他们刻意隐瞒了纳斯达克市场同类同级别公司的高估值真相，别有用心。 我们多次强调指出，纳斯达克市场的平均市盈率之所以30倍左右，这完全得益于MAP（微软，谷歌，苹果）这些富可敌国的三大公司将纳斯达克市场的估值水平大幅摊低。如果移除这三个公司，你知道纳斯达克市场的中位数估值真相是多少吗？你敢回答吗？你是回答不了？还是不敢回答？还是故意隐瞒事实真相？那么，不管你的虚名是什么经济学家，什么专家学者教授，什么首席们，是什么大经理，大咖，大V们，还是草根股评，你要么是弱智，要么是别有用心的不良人士。 我们多次强调指出了纳斯达克市场同类同级别公司的新兴产业中小创优质成长股的估值大都在80倍至100倍以上。可他们却偏偏选择性的说纳斯达克市场平均市盈率为30倍左右。而不将同类同级别公司的估值进行比较。我们多次强调指出：对事物应该进行科学的合理的具有可比性的比较，只有同类同级别公司才具有可比性。可是却有人偏偏要将“不同类不同级别不可比”的事物进行所谓的对比。当然只能得出错误的比较结果。不是吗？ 我们也曾经说过，就算是新兴市场的估值高于成熟市场一些，也是无可厚非的。也应该是可以接受可以包容的。可是，这为什么就惹得那些人群起而攻之，欲置之死地而后快呢？我们必须反复强调指出的是，估值理论也必须拨乱反正，以正视听，市场才能够健康运行： 北大光华管理学院副院长刘俏就美国股市市盈率作出了如下分析，给我们很大启发：2015年4月15日，纳斯达克2599家上市公司平均市盈率21倍，中国深圳429家创业板公司市盈率95倍。但纳斯达克扣除苹果、谷歌、微软后， 1、市值小于100亿元人民币的公司有2043家，平均市盈率572倍。 2、市值小于200亿元人民币的公司有2264家，平均市盈率112倍。 3、市值小于300亿元人民币的公司有2353家，平均市盈利88倍。 刘俏给人们指出了事情的真相。对中国股市的拨乱反正有积极影响！我们（无论是投资者，还是管理层）都应该以此估值标准来估值衡量中小创中的新兴产业优质成长股的估值情况，同时，作为发展中国家的新兴资本市场的估值约高于此，应该是可以接受的，也就是无可厚非的，也是合理的。 同时，我们不禁要问：为什么有些人刻意将上述事实隐瞒不说。而只说纳斯达克的市盈率只有30倍左右，说创业板公司市盈率95倍。是纳斯达克市场的3倍多，来天天喊打中国股市的新兴产业优质成长股？究竟是何用心？要么是弱智，不做深度分析，就张着逼嘴乱说。要么就是居心不良别有用心！ 并且，大家都知道，在美国股市中，还有许多的现在仍然是亏损企业的高科技公司，它们有的还是几十美元的股价。它们的市盈率又是多少呢？你为什么不说呢？不要总是把自己凌驾于市场之上。就你聪明，市场都是错的？！ 一个国家的监管层和一个国家的投资者对股市中新兴产业成长股的高市盈率的容忍程度，也从一个侧面反映出这个国家是否是真的鼓励创业创新。而不是叶公好龙。如果当年不是美国监管层和投资者对微软，谷歌，苹果的高市盈率有很大的容忍程度，恐怕也就没有今天的微软，谷歌，苹果了。这才是资本市场的资源配置功能的最佳诠释。因此，我们肯定的说，那些说中国中小创中的新兴产业优质成长股的市盈率远远高于美国纳斯达克市场同类同级别股票的观点，是典型的误判，要么就是别有用心。高于3倍说，更是蠢驴的叫声！试问：同类同级别比价估值，中小创中的市值小于100亿元的股票的平均市盈率高于了纳斯达克同类同级别的572倍市盈率吗？中小创中的市值小于200亿元的股票的平均市盈率高于了纳斯达克同类同级别的112倍市盈率吗？中小创中的市值小于300亿元的股票的平均市盈率高于了纳斯达克同类同级别的88倍市盈率吗？同时，全世界都认同的是，作为发展中国家的新兴资本市场的估值就算是约高于此，也应该是可以接受的，也应该是合理的。不是吗？有些所谓的专家学者教授不要误导我们的，不要误导我们的政府部门。也希望我们的政府官员，深入的调研事物的真实情况后，才发表负责任的讲话与表态，才出台相关政策。查看博主原文>>

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