讯飞答疑投资真理

车羞至

(发表于: 科大讯飞股吧更新时间: )

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讯飞答疑投资真理

讯飞答疑投资真理希望客观分析，以数据和事实为基础去推断。科技型的公司，用传统行业估值模型肯定不合适。

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方姝灰

谈回讯飞。因为讯飞这类公司估值的巨大弹性，所以价格的涨跌主要由事件推动和大资金推动。大资金的决策依据是前景加现实，也是故事加业绩，忽悠很重要，研究员如何向他们多推送研报在过去起着重要作用，基金的羊群效应在讯飞这类公司的股价起伏方面尤其明显

2016-12-06 17:00:41
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祁区

大家最关心的肯定是目前的价位到底处于估值区间的什么位置。无论是机构还是个人，资金无论大小，都想分析出个结论。我和大家一样，都想知道结论，虽然我知道，任何结论都无法预计其准确性，只有事后才能被市场检验，但有些常识是不会变的。所以希望大家不惜笔墨。我希望抛砖引玉，集大家的智慧，尽量把一些事实和常识搞清楚

2016-12-06 17:13:51
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谭沙

有没有朋友试着进来发表评论？发得进来吗？大家试一下先引出4个疑问：1/目前的价格位置如何？2/大资金对它做了什么？3/什么事件推动它近期滞涨？4/为什么近期很少有研报推它的故事？

2016-12-06 17:27:45
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步旃

八、相关后续事项的合规性及风险（一）发行股份募集配套资金的新增股份登记相关情况根据《股份认购协议》的约定，科大讯飞尚需向赛特投资、创毅投资分别发行5,502,567股、5,502,567股股份，共计11,005,134股股份，募集配套资金总额30,000.00万元，向中国证券登记结算有限公司深圳分公司申请办理相关股份登记手续。但本次发行股份及支付现金购买资产不以募集配套资金的成功实施为前提，最终募集配套资金发行成功与否不影响本次发行股份及支付现金购买资产行为的实施。

2016-12-06 18:22:19
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王查寄

（二）向交易对方支付现金对价事项科大讯飞根据《发行股份及支付现金购买资产协议》的约定，已向乐知行的交易对方支付了本次交易的第一期现金对价，即现金对价总额的25%，合计人民币35,787,490.59元。科大讯飞尚需向交易对方支付现金对价总额的75%，即107,362,471.75元。

2016-12-06 18:28:47
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那芽昱

注意这一句：但本次发行股份及支付现金购买资产不以募集配套资金的成功实施为前提。现在的实际情况是，已买入100%股份的乐知行，并做了过户工商变更登记，付完了股份，还付了25%的现金。还差向宁波南京两家私人股权合伙人发行1100万多股股份，发行价27.26元。为什么尚未得以实施？估计暂时有阻力，谈不拢。但注意，六、本批复自下发之日起12个月内有效，也就是到明年11月2日

2016-12-06 18:39:41
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逄坪右

2016-12-06 20:04:51
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蒲亮世

去年增发了6840万股，价格是31.46元，今年分红每10股0.1元，所以去年增发的成本是31.36元，对象是8家公募基金和证券公司。目前增发，27.26元，增发对象私人企业。价格低了10%几，锁定期长两年。谁愿意谁不愿意？接下来能否顺利实施？还有一些变数。去年股灾国家队救市成本更高，都在33元以上。你现在要这么低的价格增发他们怎么办？

2016-12-06 20:28:06
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禹段出

今年年初定的方案，为什么是定这两家？一家宁波的，一家南京的，低于10%几的价格，但需要锁定三年。那么现在这两家还愿不愿意参与这个事呢？如果黄了，虽然这3亿现金对讯飞来说影响不大，但这1100万股是不是留给某个人？

2016-12-06 21:09:19
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伍强马

更多相关细节，后续我们都会提到。结合其他方面的现象可以看出，公司实际控制人对公司的控制，还是相当有力的。可以看到，在未来相当长一段时间内，不会因为野蛮的资本干扰公司的经营。光就这一点而言，公司的股东应该值得欣慰。

2016-12-06 21:33:16
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刘到

期待后续深入分析

2016-12-06 22:09:39
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邱孰刹

期待后续深入分析

2016-12-06 22:10:47
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阳丸刺

收购了乐知行，而且花的代价不低，那么到底值不值？这家北京的公司，我们看一看它的估值，收购价格，收购的市盈率，市净率情况，以及盈利情况。借此也正好和讯飞的估值进行对比，从一个侧面衡量一下讯飞目前的估值到底是高还是低。借此也回答四个疑问问中的第一问。

2016-12-06 22:21:49
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童奴

2016年发行1074万股股份及1.5亿现金收购乐知行，估值4.98亿，作价4.96亿。乐知行承诺业绩三年0.42，0.49，0.565亿，未达标有业绩补偿和估值减值补偿，超标则50%奖励。实际上半年收入0.77亿，净利润-0.1亿，净资产已只剩0.39亿。以乐知行2015年实际经营情况为准的PE14倍，PB10.12倍，PS2.25倍，除了市净率很高外，市盈率市销率都不高。但以目前三季度末的来计算，PE1000多倍，PB12.7倍，都高的离谱了；按2016年半年度的来计算，还亏损呢。讯飞买下它，认为是划算的所以讯飞的估值是高还是低？

2016-12-06 22:44:59
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干亮耘

照此推论是低估？

2016-12-06 22:52:58
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宿炭保

照此推论是低估？

2016-12-06 22:53:56
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熊肉昨

我认为讯飞买下它是划算的。讯飞以七成股份三成现金的对价买下了一个很有潜力的公司。讯飞股份对价的市盈率大概五十倍左右。如果这个子公司，今年的利润能和去年持平，那么相当于换了个十四倍的市盈率。其他理由如下，或者，如果业绩和去年持平的业绩或者没有达到业绩承诺，见下面的详细情况。

2016-12-06 23:01:47
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卫尾晋

我认为讯飞买下它是划算的。讯飞以七成股份三成现金的对价买下了一个很有潜力的公司。讯飞股份对价的市盈率大概五十倍左右。如果这个子公司，今年的利润能和去年持平，那么相当于换了个十四倍的市盈率。其他理由如下，或者，如果业绩和去年持平的业绩或者没有达到业绩承诺，见下面的详细情况。

2016-12-06 23:02:15
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双卦在

但2016 年 1-6 月乐知行实现营业收入 7,727万元，占 2016 年度预测业务收入 25,361万元的比例为 30.47%。教育信息化行业普遍存在较为明显的季节性特征。2015 年 1-6 月收入占全年收入的比例为 18.35%，2016年 1-6 月收入较去年同期增长 91.49%。2016 年 1-6 月合同同比增长39%，其中，教育软件系统与服务业务收入同比增长 200.95%，参照公司历史数据，该类业务收入毛利率高达 90%。以上，将显著提升乐知行盈利能力。

2016-12-06 23:04:29
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苍花干

这个只是从一个很小的侧面说明了一些问题。不能这么简单的推论是高估还是低估了。估值的区间太大，弹性太大，我唯一有把握说的是，如果这类公司它的市盈率低于五十倍，那肯定就低估了。这从今年的股价走势，以及发行价格的对比，可以看出，如果低于五十倍的市盈率，是不会让他发的。

2016-12-06 23:11:27
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