三代核电控制棒驱动机构供应商，核电业务有望放量

寇沐

(发表于: 浙富控股股吧更新时间: )

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研报日期：2016-04-15

　　浙富控股(002266)　　投资逻辑　　水力发电设备频获订单，情况逐步好转。由于近年来国内经济增长乏力，水电新装机增速放缓，新建项目大型化趋势明显，公司作为大中型水电设备生产商，水电业务受到较大影响，收入、收入占比在逐年下滑。为了应对激烈的竞争环境，公司随着国家“一带一路”战略，逐步加大了水电业务海外市场的开拓力度，目前海外订单已约占公司水电总订单七成。根据公司目前的订单情况，我们预计 2015-2017 年浙富水电业务将有好转，有望扭亏为盈。　　依靠四川华都的先进技术和中核的股东背景，核电业务有望放量。浙富子公司四川华都，中国核动力研究设计院占股 1/3，目前是华龙一号核反应堆控制棒驱动机构的独家供应商。根据规划测算，到 2020 年，国内每年新建核电站在 6-8 个，控制棒驱动机构未来的国内年均市场容量约为 7.68-10.24 亿元。随着核电出口，“华龙一号”作为核电出口的主力，海外市场空间也值得期待。目前公司公告的在手核电订单 5 亿，新研发产品控制棒组件等也逐步问世，后续核电业务有望放量。　　进入节能环保行业，迎来新的利润增长点。控股子公司西安格睿为客户提供循环水系统整体优化方案，公司与客户签订能源管理合同，收入来源是节电收入分成。目前订单状况良好， 2015 年—2019 年的业绩承诺分别为净利润0.4 亿、 1 亿、 1.3 亿、 1.3 亿和 1.3 亿元。　　财务投资利润显着。公司目前持有二三四五 15.02%股份。 2015 年转让梦想强音 40%股权，净利润共计 0.76 亿元。 2016 年 3 月公司又投资认购灿星文化 6.0698%股权。我们预计公司 2015-2017 年的投资收益约为 2.3、 1.5、2.0 亿元。　　投资建议　　我们预计公司水电主业有望扭亏为盈，节能环保业务将实现高增长，核电新产品如控制棒组件、核泵等的面世使公司核电业务有超预期的可能。预计2015-2017 年的公司 EPS 为 0.04、 0.11、 0.14 元，给予“买入” 评级。　　风险　　核电订单不如预期，应收账款风险。[国金证券股份有限公司][点击查看PDF原文] 今日最新研究报告

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益东

同感

2016-04-15 22:37:24
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庾符制

利好太多了滞涨

2016-04-15 22:54:24
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宓步

冲进10w~等10天~还是10个月~说不谁10年

2016-04-16 01:04:35
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王文峥

啦圾的啦圾

2016-04-16 04:46:32
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锺麦

利好一出，股票冲高后回落…

2016-04-16 08:25:36
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蒋丰卓

所谓的研报就是糊弄人的，记得先前研报说今年利润每股0.09元吗？说过的话像放屁一样！

2016-04-16 09:44:21
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荀堆

浙富内在的股价绝对超过30元，目前的情况反映了现在的管理层漠视股东利益，自己在后面黑箱操作。特别在好声音的项目上。浙富的价格这么计算：可出售的股权投资和金融资产的未来估值：二三四五40-50亿+上海灿星20亿+华都核电80亿+西安格睿50亿（后三者都可上市股权化，业绩比现在创小板的大多优秀）---未来五年潜在可计量和变现的股权和金融资产超过200亿！但好声音项目的内在变故，谁敢相信现在的董事长？一有肥猪养大，也许牵走放自己的院子里了！正常化的计算，明年逐步可变现，浙富未来每股的收益不低于一元！目前折价低于5倍的长期市盈率。

2016-04-16 11:00:48
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梅梃

好是好，就是不见涨

2016-04-17 14:48:21
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时峻妇

如果对一支股票产生了怀疑，不要再坚持，及早放弃吧。

2016-04-17 21:00:04
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邴什

灯

2016-04-23 22:54:32
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施始朵

吹倒了

2017-04-25 11:26:11
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